Przemyślenie stablecoinów na nowo: Dlaczego założyciel Tharwa twierdzi, że cyfrowe dolary powinny generować zysk

Jeśli zamierzasz na nowo wynaleźć stablecoiny jako narzędzie, które sprawia, że instytucje są stale produktywne, prawdopodobnie skorzystałbyś z solidnego doświadczenia w sprawach finansowych i ekonomicznych. I to właśnie posiada w nadmiarze założyciel Tharwa Finance, Saeed Al Fahim. Wywodzący się z jednej z elitarnych rodzin biznesowych Zjednoczonych Emiratów Arabskich, z silnym doświadczeniem w technologii korporacyjnej, szybko dostrzegł krytyczną wadę w projektowaniu dzisiejszych aktywów stablecoinowych. 

Idea cyfrowych dolarów umożliwiających płynny handel jest niezwykle atrakcyjna, a Al Fahim jest jednym z największych entuzjastów. Jednak dostrzega on ogromną, systemową wadę wiodących aktywów takich jak USDT i USDC: nieefektywność kapitałową. 

Al Fahim uważa, że projekt istniejących stablecoinów czyni je całkowicie nieodpowiednimi dla globalnych finansów na dużą skalę. Tokeny takie jak USDT i USDC są zabezpieczone pasywnymi rezerwami – miliardami dolarów w gotówce lub ekwiwalentach gotówkowych, które leżą bezczynnie na kontach bankowych ich emitentów, co tworzy krytyczną nierównowagę. Podczas gdy ten kapitał generuje znaczące zyski dla garstki rozrośniętych emitentów stablecoinów i depozytariuszy, ci, którzy faktycznie posiadają i używają tokenów, nie otrzymują z tego nic. Dla Al Fahima to po prostu nie jest w porządku. 

Al Fahim twierdzi, że branża została uwarunkowana, aby akceptować stabilność w finansach cyfrowych kosztem produktywności, co jest kompromisem, który uważa za niedopuszczalny we współczesnej erze.

Według Al Fahima miliardy dolarów zablokowane jako zabezpieczenie są marnowane jako statyczny mechanizm zabezpieczający. Uważa, że jest to ogromna szansa na przyspieszenie adopcji stablecoinów. „Nie możemy sobie pozwolić na ignorowanie tego, jeśli chcemy, aby aktywa cyfrowe zastąpiły tradycyjne fiaty jako podstawę globalnej gospodarki" – nalegał. 

Utrzymuje, że tej nieefektywności nie można ignorować, jeśli aktywa cyfrowe mają w znaczący sposób zastąpić tradycyjne fiaty jako podstawę globalnej gospodarki. Jego celem jest rozwiązanie tego, co postrzega jako problem „efektywności kapitałowej" dzisiejszych stablecoinów. Obecnie dwa najważniejsze aktywa cyfrowego dolara są zabezpieczone ponad 250 miliardami dolarów w statycznych rezerwach, co reprezentuje ogromną, niedostatecznie wykorzystaną pulę kapitału. Al Fahim zwraca uwagę, że nie ma to odpowiednika w tradycyjnych finansach, gdzie kapitał instytucjonalny nigdy nie jest pasywny, ale zawsze aktywnie zarządzany w zdywersyfikowanych portfelach, aby konsekwentnie generować zwroty dostosowane do ryzyka. 

U podstaw jego tezy leży przekonanie, że cyfrowe dolary powinny aktywnie pracować dla swoich posiadaczy, zamiast pozostawać bezczynne. Opisuje obecny model jako finansowy paradoks, w którym rezerwy generują zyski dla pośredników, nie dostarczając nic milionom ludzi i przedsiębiorstw faktycznie używających stablecoinów. Jego zdaniem to nie jest prawdziwa innowacja, lecz strukturalna nieefektywność, a równanie musi zostać przeprojektowane, aby aktywa cyfrowe stały się znacząco produktywne.

Przemyślenie modelu stablecoina

O to właśnie chodzi w Tharwa Finance i jego flagowym tokenie thUSD, stablecoinie powiązanym z dolarem, który reprezentuje fundamentalną ewolucję w infrastrukturze aktywów cyfrowych. Al Fahim opisuje thUSD jako pierwszą na świecie infrastrukturę stablecoinową wspomaganą przez AI i zabezpieczoną aktywami rzeczywistymi, zaprojektowaną specjalnie z myślą o efektywności kapitałowej i generowaniu zysków na poziomie instytucjonalnym. 

thUSD jest wyjątkowy ze względu na sposób, w jaki łączy efektywność kapitałową zarządzanego funduszu z niezawodnością zdywersyfikowanych RWA i wyrafinowaniem zarządzania portfelem wspomaganego przez AI w jednym pakiecie, który jest etyczny, zgodny z przepisami i gotowy na adopcję instytucjonalną. To więcej niż tylko nowy protokół – to zmiana paradygmatu tego, czym są stablecoiny. 

Al Fahim wyjaśnia, że stablecoin przyszłości nie może pozostać prostym cyfrowym IOU; musi ewoluować w inteligentny nośnik wartości. Dzięki thUSD, jak mówi, Tharwa przechodzi od pasywnej struktury opartej na rezerwach do aktywnego modelu zarządzanego portfela. Token został zaprojektowany, aby funkcjonować jak udział w algorytmicznym funduszu, dążąc do dostarczenia przewidywalności i zysku na poziomie instytucjonalnym, jednocześnie zachowując stabilność i interoperacyjność, które definiują stablecoiny.

Al Fahim powiedział, że architektura thUSD ma pięć kluczowych czynników różnicujących, które odróżniają go od tradycyjnych aktywów stablecoinowych. Po pierwsze, ponieważ funkcjonuje jak udział w zarządzanym funduszu, posiadacze tokenów zasadniczo posiadają część podstawowego, aktywnie zarządzanego portfela aktywów. Po drugie, zamiast używać statycznych depozytów bankowych jako zabezpieczenia, jest zabezpieczony zdywersyfikowanym portfelem RWA, w tym wysokiej jakości aktywami o niskiej zmienności, takimi jak dług korporacyjny, obligacje skarbowe i inne instytucjonalne instrumenty finansowe. Po trzecie, zastrzeżone modele AI Tharwa zapewniają, że te aktywa są aktywnie monitorowane i optymalizowane. Al Fahim zauważa, że zastrzeżone modele Tharwa dynamicznie zarządzają miksem aktywów, z celem optymalizacji zwrotów dostosowanych do ryzyka przy jednoczesnym zabezpieczeniu powiązania thUSD z dolarem amerykańskim.

Po czwarte, i być może najbardziej intrygującym aspektem thUSD, jest to, że został zbudowany w ramach zgodnym z szariatem. Al Fahim powiedział, że otworzy to aktywo na ogromne, wcześniej niewykorzystane źródło instytucjonalnej płynności na Bliskim Wschodzie i w Afryce, a ostatecznie w szerszym ekosystemie finansów islamskich. Po piąte, podstawowy protokół thUSD został zaprojektowany tak, aby był przyjazny instytucjom. W tym celu jest w pełni zgodny z globalnymi standardami regulacyjnymi i może być łatwo zintegrowany z istniejącą infrastrukturą finansową. 

Dla Al Fahima gotowość instytucjonalna wykracza daleko poza utrzymanie stabilnego powiązania. Wymaga pełnej zgodności z przepisami i bezproblemowej interoperacyjności z istniejącą infrastrukturą finansową. Podkreśla, że thUSD jest budowany jako aktywo natywnie instytucjonalne, a nie takie, które jest jedynie instytucjonalnie tolerowane.

Dostosowanie do trendów rynkowych

Podejście Tharwa łączy się z trzema najbardziej znaczącymi i przełomowymi makrotrendami, które aktywnie kształtują przyszłość finansów cyfrowych. 

Pierwszym jest wzrost RWA, który jest napędzany rosnącym zapotrzebowaniem instytucji na przeniesienie tradycyjnych, generujących przychody aktywów na blockchain. Zwolennicy RWA wierzą, że ostatecznie staną się one standardowym sposobem posiadania i handlu wszystkim, od akcji i udziałów po surowce, obligacje i nieruchomości. Kiedy to nastąpi, stablecoiny są oczywistym narzędziem do rozliczania transakcji RWA. Ale muszą być znacznie bardziej wyrafinowane, podkreślał Al Fahim. Najbardziej oczywistym rozwiązaniem jest wykorzystanie RWA jako zabezpieczenia, umożliwiając thUSD wypełnienie przepaści między płynnością on-chain a zyskiem off-chain, powiedział. 

Kolejnym trendem jest przejście w kierunku stablecoinów generujących zyski, co sygnalizuje, że rynek jest gotowy odrzucić istniejący model pasywnych rezerw. Al Fahim powiedział, że tokeny takie jak USDT i USDC są użytecznymi narzędziami dla inwestorów detalicznych do szybkiego wchodzenia i wychodzenia z pozycji, ale użytkownicy instytucjonalni wymagają więcej. Chcą, aby ich kapitał utrzymywał siłę nabywczą i jednocześnie generował zwroty. 

Wreszcie, stablecoiny ewoluują w „infrastrukturę rynków kapitałowych", rozważał Al Fahim. Nie są już postrzegane jako narzędzia do handlu krypto. Coraz częściej są używane do płatności transgranicznych, tokenizowanych papierów wartościowych i instytucjonalnego DeFi. Biorąc pod uwagę tę ewolucję, sensowne jest, aby podstawowe aktywo było tak samo produktywne jak warstwa aplikacyjna. 

Wykorzystanie tych trendów to nie jedyna rzecz, którą thUSD ma dla siebie. Ma również tę zaletę, że jest zlokalizowany w ZEA. Al Fahim, jako potomek jednej z najbardziej prominentnych i szanowanych rodzin biznesowych Abu Zabi, ma głębokie powiązania w lokalnej gospodarce i jej ekosystemie bankowym, co daje Tharwa i thUSD cenny start. ZEA agresywnie pozycjonowały się jako globalny hub dla krypto i finansów cyfrowych, wprowadzając szerokie regulacje, które przyciągnęły instytucje poszukujące jasności i solidnej zgodności. 

Al Fahim podkreśla, że decyzja Tharwa o budowaniu w ZEA była celowa i strategiczna, a nie przypadkowa. Postrzega region jako wyjątkowo wspierający konwergencję między tradycyjnymi finansami a aktywami cyfrowymi, z jasnością regulacyjną i apetytem instytucjonalnym dostosowanymi do tej wizji.

Stablecoiny 2.0 i obietnica lepszego świata

Po założeniu Tharwa w zeszłym roku i przedstawieniu swojej tezy, Al Fahim stał się częścią nowego pokolenia innowatorów projektujących to, co znane jest jako „Stablecoiny 2.0". To nowa faza, która wyznacza metamorfozę aktywów cyfrowych z pasywnych narzędzi w wyrafinowane instrumenty finansowe. 

Stablecoiny 2.0 w końcu zrealizują jedną z najbardziej boleśnie oklepanych koncepcji krypto – łączenie krypto z tradycyjnymi finansami. To pomysł, który został powtórzony tak często, że ludzie stracili z oczu to, co faktycznie oznacza, powiedział Al Fahim. 

Al Fahim wyobraża sobie system finansowy, w którym globalny handel, przekazy transgraniczne i zarządzanie skarbcem instytucjonalnym działają na stale produktywnym kapitale, z aktywami nieprzerwanie pracującymi dla swoich właścicieli. Jego zdaniem to jest prawdziwe znaczenie Stablecoinów 2.0 i przyszłość finansów.

Gdy blockchain zostanie w pełni zintegrowany z globalnymi rynkami, fundamentalnie zrestrukturyzuje sposób, w jaki działa transgraniczny transfer wartości, przynosząc korzyści zwykłym ludziom, jak również dużym firmom i inwestorom instytucjonalnym, obiecał Al Fahim. Między innymi umożliwi szybsze, tańsze transakcje, całodobowy dostęp do finansów, możliwość przechowywania wartości i zabezpieczania się przed inflacją oraz większy dostęp do możliwości generowania dochodu pasywnego dla wszystkich. 

Al Fahim od dawna wspiera krypto, szczególnie jego obietnicę promowania włączenia finansowego. Uważa, że aktywa cyfrowe powinny zwiększać dobrobyt finansowy jednostek tak samo jak instytucji, i jest przekonany, że konwergencja tradycyjnych finansów i blockchain odblokuje szersze możliwości ekonomiczne — przekonanie, które nadal napędza jego pracę z Tharwa.

Post Przemyślenie stablecoinów: dlaczego założyciel Tharwa twierdzi, że cyfrowe dolary powinny generować zyski pojawił się najpierw na Metaverse Post.