Glassnode: Zrealizowane straty Bitcoina osiągnęły poziomy z bessy

Dane on-chain Bitcoina wysłały sygnał, który historycznie pojawiał się przed przedłużającymi się warunkami bessy, a wskaźnik Realized Profit/Loss Ratio potwierdza zmianę reżimu w kierunku dominacji sprzedaży ze stratą.

Ruch ten sugeruje, że płynność wyparowuje z rynku, zmuszając inwestorów do realizowania strat zamiast księgowania zysków – dynamika ostatnio obserwowana podczas najgłębszych okresów krypto-zimy w 2018 i 2022 roku.

Kluczowy wskaźnik spada poniżej 1, sygnalizując ryzyko kapitulacji

Według danych firmy analitycznej on-chain Glassnode, 90-dniowa prosta średnia krocząca wskaźnika Realized Profit/Loss Ratio oficjalnie spadła poniżej 1. Wskaźnik, który porównuje całkowitą wartość BTC sprzedanych z zyskiem w stosunku do tych sprzedanych ze stratą, wskazuje, że realizowanie strat obecnie przewyższa realizowanie zysków w całej sieci.

Firma podkreśliła, że historycznie przebicia poniżej tego progu utrzymywały się przez sześć miesięcy lub dłużej, zanim odzyskano poziom 1, co zazwyczaj sygnalizuje „konstruktywny powrót płynności na rynek".

Obecny odczyt reprezentuje kulminację trendu, który rozpoczął się na początku lutego, gdy wskaźnik oscylował w pobliżu 1,5, oraz pod koniec stycznia, gdy wynosił około 1,32.

Co więcej, obecna struktura on-chain wykazuje zbieżność z poprzednimi dnami bessy. Współpracownik CryptoQuant _OnChain zauważył, że wskaźniki związane z aktywnością wielorybów, szczególnie Unspent Profitability Ratios (UPR) dla różnych grup posiadaczy, osiągnęły poziomy podobne do maja-czerwca 2022 roku, okresu, który poprzedził znaczne spadki, zanim ostateczne dno uformowało się później w tym roku.

Kontekst rynkowy i historyczne paralele

Obecna presja podażowa następuje po dramatycznym ochłodzeniu realizacji zysków, które miało miejsce w grudniu 2025 roku. Wcześniejsze dane Glassnode pokazały, że 7-dniowa średnia zrealizowanych zysków spadła z ponad 1 miliarda dolarów w IV kwartale 2025 roku do zaledwie 183,8 miliona dolarów do grudnia, co tymczasowo pozwoliło Bitcoinowi się ustabilizować i wzrosnąć powyżej 96 000 dolarów na początku stycznia.

Jednak ta stabilizacja okazała się krótkotrwała, gdy nasiliły się makroekonomiczne wiatry, a Bitcoin jest notowany na poziomie około 63 200 dolarów w momencie pisania, spadając o 3,6% w ciągu 24 godzin i prawie 29% w ciągu ostatniego miesiąca. Aktywo jest również prawie 50% poniżej swojego wszechczasowego maksimum osiągniętego w październiku 2025 roku.

Analitycy przypisują utrzymującą się słabość kombinacji czynników makro, a nie strukturalnemu załamaniu fundamentów Bitcoina. Niedawne ogłoszenia prezydenta USA Donalda Trumpa dotyczące ceł, w tym proponowana podwyżka podatków na globalne importy, wstrząsnęły ryzykownymi aktywami zarówno na tradycyjnych, jak i kryptowalutowych rynkach.

Pomimo niedźwiedzich sygnałów, niektórzy analitycy utrzymują, że długoterminowy cykl Bitcoina pozostaje nienaruszony. CIO Bitwise Matt Hougan niedawno określił obecną zmienność jako niezbędny „stan nastoletni" ewolucji monetarnej, argumentując, że dojrzewające aktywa muszą przejść przez gradienty spekulacyjne, zanim osiągną stabilność instytucjonalną.

Jednak analityk wykresów Ali Martinez ostrzegł, że trzydniowy „krzyż śmierci" może zostać potwierdzony pod koniec lutego, co zapowiadało ostateczne ruchy w dół w 2014, 2018 i 2022 roku, historycznie prowadząc do dodatkowych spadków o 30% do 50%.

Post Glassnode: Bitcoin Realized Losses Have Hit Bear Market Levels ukazał się pierwszy raz na CryptoPotato.