SEC zatwierdza tokenizowany fundusz rynku pieniężnego WisdomTree działający w czasie rzeczywistym

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zatwierdziła nakaz zwolnienia umożliwiający WisdomTree Digital Money Market Fund, notowanemu pod symbolem giełdowym WTGXX, działanie w ramach struktury, która znacząco różni się od tradycyjnych funduszy inwestycyjnych. Wydana 24 lutego 2026 r., decyzja upoważnia fundusz do utrzymywania stałej ceny akcji wynoszącej 1,00 USD przez cały dzień handlowy, jednocześnie umożliwiając inwestorom kupowanie i sprzedawanie akcji w ciągu dnia. To zatwierdzenie regulacyjne stanowi istotną zmianę w sposobie, w jaki regulowane fundusze inwestycyjne mogą wykorzystywać technologię blockchain.

Zgodnie z konwencjonalnymi zasadami funduszy inwestycyjnych, inwestorzy podlegają wycenie forward, co oznacza, że transakcje są realizowane na podstawie wartości aktywów netto funduszu obliczanej dopiero po zamknięciu rynków. W rezultacie inwestorzy zazwyczaj nie znają dokładnej wartości swoich transakcji aż do końca dnia. Zatwierdzenie SEC pozwala cyfrowemu funduszowi WisdomTree odstąpić od tej długoletniej praktyki poprzez wykorzystanie infrastruktury on-chain do wspierania ciągłej wyceny i niemal natychmiastowego rozliczenia.

Rozliczenie i handel wspierane technologią blockchain

Orzeczenie pozwala funduszowi na przetwarzanie transakcji w czasie rzeczywistym przy użyciu technologii blockchain. Przenosząc rozliczenia na rejestr on-chain, fundusz eliminuje wielodniowe cykle rozliczeniowe powszechnie związane z transakcjami funduszy inwestycyjnych. To podejście ma na celu zapewnienie inwestorom szybszego dostępu do kapitału i sprawniejszych przepływów operacyjnych, jednocześnie zmniejszając tarcia administracyjne dla zarejestrowanych brokerów-dealerów.

Dzięki nowej strukturze inwestorzy mogą handlować akcjami przez cały dzień bez oczekiwania na zamknięcie rynku. Stały model wyceny 1,00 USD zapewnia, że transakcje mogą być realizowane natychmiast, zbliżając zachowanie funduszu do instrumentów podobnych do gotówki. Zarejestrowani brokerzy-dealerzy są również upoważnieni do bezpośredniego uczestnictwa w transakcjach on-chain, umożliwiając bardziej usprawniony proces handlowy, który opiera się na zautomatyzowanej ewidencji, a nie ręcznym uzgadnianiu.

Implikacje dla brokerów-dealerów i płynności rynku

SEC potwierdziła, że WisdomTree Securities Inc., powiązany broker-dealer, może ułatwiać te transakcje on-chain bez uzyskiwania nieuczciwej przewagi konkurencyjnej. To ustalenie było kluczowym elementem zatwierdzenia, ponieważ odnosiło się do obaw dotyczących uczciwości rynku i równego dostępu. Zapewniając, że struktura wspiera odpowiednią płynność, regulator zasygnalizował, że inwestorzy powinni być w stanie stosunkowo łatwo otwierać i zamykać pozycje.

Oczekuje się, że zautomatyzowane rejestry stanowiące podstawę działania funduszu przyspieszą czasy rozliczeń i zminimalizują złożoność operacji back-office. Dla brokerów-dealerów oznacza to zmniejszone koszty operacyjne i bardziej efektywne przetwarzanie transakcji. Dla inwestorów rezultatem jest większa elastyczność i szybszy dostęp do środków, szczególnie w scenariuszach, w których płynność i czas są krytyczne.

Pozycjonowanie konkurencyjne na zmieniającym się rynku

Decyzja SEC umieszcza fundusz WisdomTree w silnej pozycji względem zarówno tradycyjnych funduszy rynku pieniężnego, jak i regulowanych stablecoinów. Podobnie jak konwencjonalne fundusze rynku pieniężnego, WTGXX dąży do utrzymania stabilnej wartości aktywów netto wynoszącej 1,00 USD. Jednak jego zdolność do oferowania płynności śróddziennej i rozliczenia w czasie rzeczywistym wprowadza funkcje bardziej powszechnie kojarzone z aktywami cyfrowymi. Ten hybrydowy model może przyciągnąć nowy kapitał od inwestorów poszukujących stabilności w połączeniu z efektywnością technologiczną.

Jednocześnie zatwierdzenie może zachęcić innych zarządzających aktywami do eksploracji modeli handlu i rozliczeń opartych na blockchain. W miarę jak więcej funduszy będzie oceniać korzyści operacyjne infrastruktury on-chain, oczekiwania inwestorów dotyczące szybkości, przejrzystości i dostępności mogą się zmienić. Orzeczenie ma zatem implikacje wykraczające poza pojedynczy produkt, potencjalnie wpływając na szerszą adopcję technologii blockchain na regulowanych rynkach finansowych.

Ryzyka i uwagi

Pomimo zalet, fundusze rynku pieniężnego pozostają narażone na pewne ryzyka. Fundusze te nie są ubezpieczone przez Federalną Korporację Ubezpieczeń Depozytów, a inwestorzy mogą napotkać niepewności techniczne i regulacyjne związane z transakcjami on-chain. Chociaż infrastruktura blockchain może zwiększyć efektywność, wprowadza również nowe kwestie operacyjne, które uczestnicy muszą zrozumieć.

Zatwierdzenie SEC podkreśla rosnącą gotowość do dostosowania innowacji w ramach ustalonych ram regulacyjnych, jednocześnie nadal kładąc nacisk na ochronę inwestorów i integralność rynku. W miarę jak tokenizowane produkty finansowe nadal się pojawiają, decyzja WisdomTree może służyć jako punkt odniesienia dla sposobu, w jaki tradycyjne instrumenty inwestycyjne mogą ewoluować poprzez integrację blockchain.

Post SEC zatwierdza tokenizowany fundusz rynku pieniężnego WisdomTree w czasie rzeczywistym ukazał się najpierw w CoinTrust.