Strategy (MSTR) jest teraz najbardziej krótko sprzedawaną akcją na Wall Street: Co to oznacza

Strategy (MSTR) znalazła się na samym szczycie listy najbardziej wyprzedawanych akcji na Wall Street, zgodnie z analizą Goldman Sachs obejmującą 50 akcji o wartości powyżej 25 miliardów dolarów z największym udziałem krótkiej sprzedaży w stosunku do kapitalizacji rynkowej. Ta zmiana pozycji ma znaczenie dla rynku, ponieważ MSTR faktycznie stała się notowanym, lewarowanym instrumentem ekspozycji na Bitcoin.

Wall Street Masowo Otwiera Krótkie Pozycje na Strategy

W tabeli Goldman, Strategy zajmuje pierwsze miejsce z udziałem krótkiej sprzedaży równym 14% kapitalizacji rynkowej, wyprzedzając Charter Communications z 12%. CoreWeave i Coinbase plasują się następnie na poziomie 11% każda, a Kimberly-Clark dalej z 10%. Po tym lista szybko się zagęszcza: Western Digital, Bloom Energy, Dell, Palo Alto Networks i International Paper znajdują się na poziomie 8%.

Analiza dodaje kontekst dotyczący wielkości i udziału funduszy hedgingowych. Strategy wykazuje kapitalizację akcyjną około 34 miliardów dolarów, z 53 funduszami hedgingowymi posiadającymi akcje na dzień 31 grudnia 2025 r. Fundusze hedgingowe posiadały około 3% kapitalizacji akcyjnej Strategy zarówno na 30 września 2025 r., jak i 31 grudnia 2025 r., a tabela pokazuje (18)% całkowitego zwrotu od początku roku dla uchwytnego okresu, wraz z 0 średnich dni wolumenu do likwidacji pozycji funduszu hedgingowego.

Dla porównania, Charter ma około 30 miliardów dolarów wartości akcyjnej z 62 funduszami hedgingowymi ją posiadającymi, również z około 3% udziałem funduszy hedgingowych w obu datach i 15% zwrotem YTD, z 2 dniami do likwidacji.

CoreWeave pokazuje inny profil: około 39 miliardów dolarów kapitalizacji akcyjnej, 62 fundusze hedgingowe ją posiadające i wysoki udział funduszy hedgingowych—27% na 30 września 2025 r. spadający do 23% do 31 grudnia 2025 r.—z 33% zwrotem YTD i 4 dniami do likwidacji.

Coinbase pojawia się z kapitalizacją akcyjną około 37 miliardów dolarów z 72 funduszami hedgingowymi ją posiadającymi, około 2% udziałem funduszy hedgingowych w obu datach, (27)% zwrotem YTD i 0 dni do likwidacji.

Ta dynamika jest dokładnie tym, na co wskazał Tom Lee z Fundstrat w poście na X, przedstawiając masową krótką sprzedaż jako sygnał pozycjonowania, a nie werdykt fundamentalny. "Więcej oznak, że znaczące dno jest na miejscu," napisał Lee. "Kiedy akcja staje się 'konsensusową' krótką sprzedażą, jest to również zatłoczony handel... Stąd akcja może rosnąć na 'złe wiadomości', ponieważ złe wiadomości są już wycenione."

Brian Brookshire, doradca Moirai Capital i były szef strategii Bitcoin w szwedzkiej firmie H100, dodał: "Podejrzewam, że wiele z tego krótkiego zainteresowania to nadal handel bazowy MSTR / BTC. Jane Street w szczególności niedawno nabyła zauważalnie dużą pozycję IBIT. Wszystkie zakłady są nieważne, gdy, nie jeśli, powróci hossa BTC. Ekspansja mNAV podczas wzrostu BTC to spektakularna rzecz."

Przesłanie Saylora dla Niedźwiedzi: "Sprzedawajcie nas krótko"

Przewodniczący zarządu Strategy, Michael Saylor, był niezwykle bezpośredni co do tego, czym firma jest, a czym nie jest, starając się być dla rynku. W poprzednim wywiadzie argumentował, że wysokie zainteresowanie krótką sprzedażą jest naturalną konsekwencją wyboru firmy, aby być czystym wyrazem bilansu z dużym udziałem Bitcoin.

"Wiecie, moją prawdziwą ambicją teraz jest, jeśli naprawdę nienawidzicie Bitcoin, chcę, żebyście nas pokochali," powiedział Saylor. "Tak jakby, jesteśmy idealnym instrumentem do krótkiej sprzedaży, prawda? Ponieważ obiecuję wam, że go nie sprzedam, prawda? Będziemy lewarowaną długą pozycją na Bitcoin. A jeśli wam się to nie podoba, lub jeśli po prostu chcecie się zabezpieczyć, możecie sprzedać nasze akcje lub sprzedać opcje sprzedaży lub kupić opcje sprzedaży, prawda?"

Punktem Saylora nie było po prostu to, że krótkie pozycje są mile widziane, ale to, że postawa Strategy jest zaprojektowana tak, aby była czytelna. "Byliśmy skoncentrowani jak laser. Jesteśmy bardzo konsekwentni. Jesteśmy bardzo transparentni," powiedział, przed powtórzeniem obietnicy operacyjnej: "Będziemy kupować Bitcoin, nigdy nie sprzedamy Bitcoin. Będziemy pożyczać pieniądze w inteligentny sposób."

Dla inwestorów natywnych dla Bitcoin praktyczny wniosek jest taki, że akcje MSTR stały się polem bitwy o wysokie przekonanie dla ekspozycji na BTC: długie pozycje traktują to jako wzmocniony zakład na BTC i dostęp do rynków kapitałowych, podczas gdy krótkie pozycje traktują to jako najczystszy sposób na wycofanie się z tego pakietu.

W momencie publikacji MSTR był notowany po 127,80 USD.