Bitcoin celuje w dno, podczas gdy wojna na Bliskim Wschodzie popycha złoto do ATH

Eskalacja regionalnego konfliktu na Bliskim Wschodzie wymusza rozdzielenie aktywów cyfrowych i fizycznych, gdy inwestorzy rozważają historyczne cykle w zestawieniu z bezpośrednimi wstrząsami geopolitycznymi. Taka zmiana wywołuje pilne pytania dotyczące tego, dlaczego Bitcoin obecnie celuje w najniższe poziomy i jak poszerzająca się luka w wycenie między BTC a złotem definiuje ten cykl. 

Eskalacja geopolityczna

Konflikt wojskowy na Bliskim Wschodzie osiągnął najszerszy zakres od dekad, fundamentalnie zmieniając sposób, w jaki rynek postrzega ryzyko. Iran niedawno wystrzelił fale rakiet i dronów wymierzonych w Izrael, amerykańskie bazy wojskowe i sojuszników z regionu Zatoki Perskiej.

Raporty z Bloomberg i Reuters potwierdzają eksplozje w Dubaju, Kuwejcie i Bahrajnie, co skłoniło prezydenta Trumpa do ogłoszenia "głównych operacji bojowych" w Iranie. Wyraźnie stwierdził, że wojsko amerykańskie zamierza wyeliminować infrastrukturę morską, rakietową i nuklearną Iranu.

Gdy globalna niepewność eksploduje, Bitcoin nie zdołał działać jako zabezpieczenie obronne. Zamiast tego, aktywo jest przedmiotem obrotu jako środek wysokiej płynności o wysokim współczynniku beta. Podczas gdy złoto wzrosło o 80% w ciągu ostatniego roku, osiągając 5 280 USD, Bitcoin pozostaje uwięziony w zmiennym zakresie.

Narracja zmieniła się gwałtownie w niedzielę po doniesieniach, że naloty amerykańskie i izraelskie zabiły Najwyższego Przywódcę Iranu, Ajatollaha Ali Chamenei, powodując, że Bitcoin zorganizował rajd o niskiej płynności z powrotem do 68 000 USD. Jednak prezydent Trump wezwał irański naród do obalenia reżimu i jednocześnie przysiągł kontynuować ataki wojskowe. Taki wzrost wymazał sobotnie straty, jednak analitycy pozostają sceptyczni.

Eskalacja geopolityczna

Dlaczego BTC sygnalizuje skrajne niedowartościowanie

Pomimo natychmiastowego bólu cenowego, wskaźniki techniczne sugerują, że Bitcoin jest historycznie tani w porównaniu do swojego fizycznego odpowiednika. Samson Mow, CEO Jan3, twierdzi, że Bitcoin pozostaje o 24%-66% poniżej swojego trendu, gdy jest mierzony względem kapitalizacji rynkowej złota i globalnej podaży pieniądza.

Chociaż kontrakty terminowe na złoto na dostawę w kwietniu zamknęły się na poziomie 5 247 USD, tokenizowane złoto takie jak PAXG jest notowane z premią wynoszącą 5 404 USD, odzwierciedlając desperacką walkę o aktywa bezpiecznej przystani. Mow określa złoto jako "przeładowane" i wskazuje na Z-score Bitcoin do złota jako główny wskaźnik odwrócenia trendu.

Według analityka Arab Chain z CryptoQuant, Z-score Bitcoina wynosi obecnie -1,24, co wskazuje, że Bitcoin jest notowany znacznie poniżej swojej historycznej średniej w stosunku do złota. Historia pokazuje, że gdy ten wskaźnik spada poniżej -2, Bitcoin często doświadcza masywnych wzrostów. Na przykład, Z-score spadł poniżej -3 podczas upadku FTX w 2022 roku, prowadząc do 150% wzrostu w ciągu następnego roku.

Podobny wzorzec wystąpił podczas krachu COVID w 2020 roku, który poprzedził wzrost o 300%. Mimo że obecny wynik nie osiągnął jeszcze progu -2, trajektoria spadkowa sugeruje, że aktywo wchodzi w "główną" strefę odwrócenia. Wielu ekspertów i traderów ma wielką nadzieję na duże odwrócenie w 2026 roku i w nadchodzących latach.

Ponadto Rony Szuster z Mercado Bitcoin zauważa rozbieżność w osi czasu między denominacjami USD i złota. Bitcoin osiągnął szczyt względem złota w styczniu 2025 roku. Jeśli zastosuje się standardowy 12- do 13-miesięczny cykl niedźwiedzi, dno rynkowe dla ceny denominowanej w złocie powinno nadejść w marcu 2026 roku.

Niemniej jednak szczyt denominowany w USD nastąpił później, w październiku 2025 roku na poziomie 126 000 USD, co sugeruje, że chociaż Bitcoin może wyglądać dzisiaj jak okazja w porównaniu do złota, denominowane w dolarach "ostateczne dno" może nie pojawić się do końca 2026 roku.

Dlaczego BTC sygnalizuje skrajne niedowartościowanie

Strefa akumulacji instytucjonalnej

Luty 2026 złamał wszystkie sezonowe oczekiwania. Historycznie silny miesiąc dla krypto, luty zamiast tego przyniósł spadek o -14,94%, który wynika ze strukturalnej mieszanki cienkiej płynności, nierównowagi dźwigni i słabego popytu spot, a nie z pojedynczego negatywnego nagłówka.

Sygnały on-chain pozostawały kruche przez cały miesiąc, przy czym Spent Output Profit Ratio (SOPR) utrzymywał się poniżej 1, wskazując, że inwestorzy konsekwentnie realizowali straty. Ponadto płaski Realized Cap sugeruje, że żaden znaczący nowy kapitał nie wszedł do ekosystemu, aby wesprzeć poziom ceny 84 000 USD.

Akumulacja wielorybów przy odpływach ETF

Przepływy instytucjonalne opowiadają historię dwóch różnych klas inwestorów. Od listopada spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały odpływy o łącznej wartości 7,8 miliarda USD, co stanowi około 12% ich całkowitych aktywów pod zarządzaniem po wzroście napięć geopolitycznych.

W przeciwieństwie do tego, inwestorzy "wieloryby" postrzegają ten spadek jako strategiczną strefę akumulacji. Dane z połowy lutego pokazują, że Mubadala Investment Company z Abu Zabi i Al Warda Investments faktycznie zwiększyły swoją ekspozycję na spotowe ETF-y Bitcoin. Te duże podmioty ignorują krótkoterminowy szum i koncentrują się na statystycznej "strefie strachu".

Aby osiągnąć trwałą zmianę cen, rynek wymaga czegoś więcej niż tylko odbić napędzanych dźwignią. Analitycy wzywają do kolejnych napływów ETF, stabilnej dodatniej premii Coinbase i konsekwentnego wzrostu podaży stablecoinów. Obecne odbicia głównie odzwierciedlają krótkie pokrycie, a nie organiczną akumulację.

Post Bitcoin celuje w dno, gdy wojna na Bliskim Wschodzie winduje złoto do ATH pojawił się jako pierwszy w NFT Plazas.