OCC Ogłasza Pierwsze w USA Przepisy dla Emitentów Stablecoinów Płatniczych w Ramach Ustawy GENIUS

TLDR

• OCC opublikował swoją propozycję dotyczącą stablecoinów 25 lutego, a termin zgłaszania uwag upływa 1 maja 2026 roku.

• Emitenci musieliby posiadać rezerwy, które zawsze równają się lub przekraczają wartość wyemitowanych stablecoinów.

• Propozycja ustala termin wykupu na nie więcej niż dwa dni robocze.

• Nowi emitenci musieliby spełnić wymogi kapitałowe i utrzymywać zabezpieczenie równe 12-miesięcznym wydatkom.

Urząd Kontrolera Waluty opublikował pierwszą federalną propozycję regulacji dla emitentów płatniczych stablecoinów w Stanach Zjednoczonych. Projekt przepisów tworzy ramy wymagane przez ustawę GENIUS Act i będzie kształtować sposób działania emitentów po wejściu w życie ustawy.

Zakres federalny i obowiązki emitentów

Propozycja ma zastosowanie do podmiotów podlegających władzy OCC i zarządzających płatniczymi stablecoinami. Obejmują one banki krajowe, federalne stowarzyszenia oszczędnościowe, niektóre oddziały banków zagranicznych, federalnych kwalifikowanych emitentów płatniczych stablecoinów oraz stanowych emitentów spełniających wymogi ustawy.

OCC stwierdza, że przepisy tworzą wspólną podstawę nadzoru w miarę rozwoju rynku.

Propozycja potwierdza, że płatniczy stablecoin to aktywo cyfrowe, które emitent musi wykupić po stałej wartości. Stwierdza również, że żadna osoba nie może emitować płatniczego stablecoina w Stanach Zjednoczonych bez odpowiedniej licencji. OCC zaznacza, że ten przepis spełnia mandat ustawy GENIUS Act dotyczący ustalenia krajowej struktury dla tej działalności.

Ograniczenia operacyjne i praktyki zakazane

Przepisy zezwalają na cztery podstawowe działania: emisję stablecoinów, ich wykup, zarządzanie rezerwami i zapewnienie powiernictwa. Emitenci mogą również prowadzić ograniczone działania pomocnicze, jeśli wspierają one utrzymanie tych funkcji. OCC wyjaśnia, że inne działania wykraczają poza ten zakres.

Projekt przepisów zabrania emitentom wypłacania odsetek lub zysków posiadaczom. OCC dodaje domniemanie naruszenia, gdy powiązana strona trzecia wypłaca zyski w ramach uzgodnienia z emitentem.

"Ten środek zapobiega pośrednim nagrodom, które działają jak odsetki" - stwierdza agencja w propozycji. Emitenci nie mogą również sugerować, że ich stablecoiny są zabezpieczone przez rząd USA.

Wymagania dotyczące rezerw, płynności i wykupu

Emitenci muszą posiadać aktywa rezerwowe w stosunku jeden do jednego, odpowiadające wyemitowanym stablecoinom. Te rezerwy muszą być oddzielone od innych aktywów i przechowywane w kwalifikowanej instytucji. Dozwolone aktywa obejmują walutę amerykańską, depozyty na żądanie, krótkoterminowe papiery wartościowe Skarbu Państwa, jednodniowe transakcje repo zabezpieczone takimi papierami wartościowymi oraz niektóre tokenizowane wersje tych instrumentów.

OCC oferuje dwa wybory dotyczące dywersyfikacji rezerw: opcję opartą na zasadach oraz zestaw stałych limitów. Obie opcje wymagają dziennej i tygodniowej płynności oraz maksymalnego średniego ważonego okresu zapadalności wynoszącego 20 dni. Emitenci z wyemitowanymi stablecoinami o wartości przekraczającej 25 miliardów dolarów musieliby trzymać część swoich rezerw w ubezpieczonych bankach lub kasach kredytowych.

Emitenci muszą wykupywać stablecoiny w ciągu dwóch dni roboczych. Przejrzysta polityka wykupu musi być opublikowana online, a wszelkie zmiany opłat wymagają siedmiodniowego powiadomienia. Przepisy obejmują automatyczny mechanizm przedłużenia dla okresów napięć, aby emitenci mogli sprzedawać aktywa w uporządkowany sposób.

Standardy kapitału, zabezpieczenia i powiernictwa

Nowi emitenci muszą utrzymywać co najmniej 5 milionów dolarów kapitału, a OCC może podnieść tę kwotę w zależności od ryzyka. Kwalifikujący się kapitał musi spełniać istniejące definicje OCC i koncentrować się na instrumentach poziomu 1. Po zakończeniu wczesnego okresu każdy emitent musi ponownie ocenić swoje potrzeby i dostosować poziomy według wymagań.

Emitenci muszą również posiadać operacyjne zabezpieczenie równe wydatkom z ostatniego roku. Te fundusze muszą być oddzielone od rezerw i aktywów kapitałowych. Jeśli poziomy kapitału lub zabezpieczenia są niewystarczające przez dwa kwartały, emitent musi zaprzestać emisji netto nowych stablecoinów i rozpocząć uporządkowaną likwidację.

Propozycja ustala minimalne zasady powiernictwa stablecoinów, rezerw i kluczy prywatnych. Powiernicy muszą wykazać kontrolę nad tokenizowanymi aktywami i chronić aktywa klientów przed roszczeniami wierzycieli. Mogą korzystać z podpowierników, jeśli spełniają określone warunki.

Post OCC ujawnia pierwsze amerykańskie przepisy dla emitentów płatniczych stablecoinów w ramach ustawy GENIUS Act ukazał się najpierw na CoinCentral.