Nowy przewodniczący CFTC Michael Selig przedstawił swój program dla rynków

Przewodniczący CFTC Michael Selig opublikował 10 marca listę wieloletnich priorytetów, która porusza kwestie klasyfikacji kryptowalut, sporów jurysdykcyjnych między agencjami, rynków mocy obliczeniowej AI oraz bezpośredniego wycofania się z polityki klimatycznej – wszystko to w jednym wpisie.

Kwestie kryptowalut i ich znaczenie

Dwa z dziewięciu priorytetów Seliga dotyczą bezpośrednio aktywów cyfrowych. Pierwszym jest zapewnienie, że Ameryka pozostanie stolicą kryptowalut na świecie poprzez ustanowienie jasnych zasad, w szczególności dotyczących klasyfikacji krypto perpetuals. To ostatnie sformułowanie ma znaczenie. Krypto perpetuals, dominujący produkt pochodny omówiony w rankingu wolumenu Binance na początku tego tygodnia, obecnie znajdują się w szarej strefie regulacyjnej odnośnie tego, czy podlegają jurysdykcji CFTC czy SEC. Selig sygnalizuje, że CFTC zamierza objąć to terytorium i określić zasady, zamiast pozostawiać je w sporze.

Drugim priorytetem jest zakończenie walk terytorialnych między CFTC a SEC oraz regulacji poprzez egzekwowanie prawa. Regulacja poprzez egzekwowanie prawa to konkretne określenie, którego krytycy używali do opisania sposobu, w jaki obie agencje zajmowały się kryptowalutami za poprzednich administracji, podejmując działania prawne przeciwko produktom i firmom bez wcześniejszego ustanowienia jasnych zasad. Selig wyraźnie określając to jako coś, co należy zakończyć, bezpośrednio uznaje, że takie podejście było problematyczne i zobowiązuje się zastąpić je czymś bardziej przewidywalnym.

Łączy się to bezpośrednio z impasem dotyczącym ustawy CLARITY, który omówiliśmy wczoraj. Były przewodniczący CFTC Giancarlo argumentował, że banki potrzebują jasności legislacyjnej bardziej niż kryptowaluty. Selig teraz sygnalizuje, że sama agencja regulacyjna jest gotowa zapewnić tę jasność poprzez stanowienie przepisów, zamiast czekać na działanie Kongresu.

Kwestie rozszerzające ambicje CFTC

Trzy priorytety wykraczają daleko poza tradycyjny mandat CFTC dotyczący nadzoru nad instrumentami pochodnymi. Ustanowienie złotych standardów regulacji dla rynków predykcyjnych stawia CFTC w centrum jednego z najszybciej rozwijających się i najbardziej spornych prawnie obszarów technologii finansowej. Rynki predykcyjne, platformy, na których użytkownicy handlują wynikami wyborów, wydarzeń gospodarczych i innych zjawisk ze świata rzeczywistego, wielokrotnie spotykały się z wyzwaniami prawnymi dotyczącymi tego, czy stanowią hazard, czy instrumenty finansowe. Selig twierdzi, że są to instrumenty finansowe podlegające jurysdykcji CFTC.

Uczynienie USA wiodącym rynkiem dla mocy obliczeniowej AI to najbardziej nieoczekiwana pozycja na liście. CFTC reguluje rynki instrumentów pochodnych. Infrastruktura obliczeniowa AI nie pasuje w oczywisty sposób do nadzoru nad instrumentami pochodnymi. Połączenie prawdopodobnie przebiega przez kontrakty futures na moc obliczeniową i kontrakty finansowe odnoszące się do pojemności infrastruktury AI, co jest rodzącym się, ale rozwijającym się obszarem, w którym zaczynają pojawiać się instrumenty finansowe dotyczące dostępności GPU i cen przetwarzania w chmurze.

Sprowadzenie rynków krytycznych minerałów z powrotem do USA kieruje się podobną logiką. Rynki towarowe krytycznych minerałów wykorzystywanych w produkcji baterii i półprzewodników obecnie handlują głównie na giełdach londyńskich i azjatyckich. Selig sygnalizuje zainteresowanie CFTC przywróceniem tych rynków do kraju.

Kwestie sygnalizujące kierunek polityczny

Przekierowanie Komisji z dala od króliczych nor, takich jak polityka klimatyczna, to najbardziej wyraźnie polityczne oświadczenie na liście. Poprzednia administracja CFTC dążyła do wymogów ujawniania ryzyka klimatycznego dla uczestników rynku instrumentów pochodnych, przedstawiając systemowe ryzyko klimatyczne jako problem stabilności finansowej w ramach mandatu agencji. Selig całkowicie porzuca to ujęcie i nazywa je wprost.

Uporządkowanie niepowodzeń Dodd-Frank odnosi się do ustawodawstwa dotyczącego reform finansowych z 2010 roku, które znacznie rozszerzyło uprawnienia CFTC po kryzysie finansowym z 2008 roku. Przepisy Dodd-Frank dotyczące nadzoru nad instrumentami pochodnymi były konsekwentnie krytykowane przez uczestników branży jako zbyt złożone i wymagające dużego nakładu pracy związanej z compliance. Włączenie tego przez Seliga jako elementu do uporządkowania sygnalizuje intencje deregulacyjne dla tradycyjnych rynków instrumentów pochodnych, obok nowych ram regulacyjnych, które proponuje dla kryptowalut i wschodzących klas aktywów.

Co faktycznie sygnalizuje dziewięć priorytetów opublikowanych w mediach społecznościowych

Opublikowanie przez przewodniczącego agencji regulacyjnej swojej wieloletniej agendy na X to tyle samo wybór komunikacyjny, co ogłoszenie polityki. Format dociera jednocześnie do uczestników branży kryptowalutowej, uczestników rynku finansowego i obserwatorów politycznych, bez formalności przemówienia czy zeznania. Jest to sygnał dotyczący tonu w takim samym stopniu jak treści.

Treść jest wystarczająco jasna: jurysdykcja CFTC rozszerza się na krypto perpetuals, rynki predykcyjne, moc obliczeniową AI i krytyczne minerały, jednocześnie wycofując się z polityki klimatycznej i sporów egzekucyjnych między agencjami. Czy agencja posiada zasoby, uprawnienia prawne i poparcie Kongresu, aby realizować tak szeroki zakres priorytetów, to odrębne pytanie, którego wpis nie porusza.

Wpis Nowy przewodniczący CFTC Michael Selig przedstawił swoją agendę dla rynków ukazał się po raz pierwszy na ETHNews.