Nasdaq i Boerse Stuttgart łączą siły, aby naprawić wadliwą infrastrukturę rozliczeniową w Europie

Dzień po ogłoszeniu platformy tokenizowanych akcji z Kraken, Nasdaq nawiązał współpracę z Boerse Stuttgart Group w celu integracji swoich europejskich platform transakcyjnych z Seturion, ogólnoeuropejską platformą rozliczeniową DLT dla tokenizowanych aktywów.

Co faktycznie buduje partnerstwo

Seturion to oparta na blockchain platforma rozliczeniowa Boerse Stuttgart, zaprojektowana do jednoczesnego działania na rynkach europejskich. Integracja łączy istniejące europejskie platformy transakcyjne Nasdaq bezpośrednio z tą infrastrukturą, tworząc rurociąg potransakcyjny, który zastępuje rozdrobnione krajowe systemy rozliczeniowe zunifikowaną warstwą DLT.

Początkowy nacisk kładziony jest na produkty strukturyzowane, instrumenty finansowe, które pakują aktywa bazowe w dostosowane profile ryzyka i zwrotu i obecnie wymagają znacznej ręcznej reconcyliacji w europejskich systemach rozliczeniowych. Plan zakłada dalsze rozszerzenie na dodatkowe klasy aktywów oraz szerszą sieć emitentów i brokerów w miarę dojrzewania infrastruktury.

Seturion obsługuje zarówno publiczne, jak i prywatne blockchainy i umożliwia rozliczenia gotówkowe przy użyciu pieniądza banku centralnego lub gotówki on-chain. Ta podwójna opcja rozliczeniowa jest technicznie istotna. Rozliczenia pieniądzem banku centralnego zachowują gwarancje ostateczności, których wymagają uczestnicy instytucjonalni, podczas gdy rozliczenia gotówkowe on-chain umożliwiają model transakcji atomowej, który całkowicie eliminuje ryzyko kontrahenta podczas okna rozliczeniowego. Oferowanie obu opcji oznacza, że platforma nie zmusza uczestników do porzucania znanych mechanizmów rozliczeniowych, zanim będą gotowi.

Ramy regulacyjne obejmują zgodność z MiFID II w połączeniu z działaniem w ramach EU DLT Pilot Regime, tej samej kontrolowanej piaskownicy, w której działa 21X, jak opisano wcześniej w tym tygodniu, gdy AMINA Bank dołączył jako pierwszy regulowany bank uczestnik. Dwie odrębne inicjatywy rozliczeniowe blockchain uruchamiane w tym samym tygodniu w ramach tej samej struktury UE wskazują, że DLT Pilot Regime działa zgodnie z zamierzeniami: przyciąga poważne projekty infrastruktury instytucjonalnej, a nie spekulacyjne piloty.

Kontekst konkurencyjny

CEO Boerse Stuttgart Matthias Voelkel przedstawił Seturion wyraźnie jako otwarte rozwiązanie branżowe zaprojektowane w celu przezwyciężenia krajowych silosów infrastruktury i stworzenia prawdziwie zunifikowanego europejskiego rynku kapitałowego. Obecny krajobraz rozliczeniowy Europy obejmuje wiele krajowych centralnych depozytów papierów wartościowych o ograniczonej interoperacyjności, tworząc tarcia i koszty przy każdej transakcji transgranicznej. Problem fragmentacji nie jest nowy. Nowe są ramy regulacyjne, które mają go rozwiązać poprzez rozliczenia blockchain.

Intercontinental Exchange, spółka macierzysta New York Stock Exchange, buduje konkurencyjną platformę opartą na blockchain do handlu i rozliczeń 24/7. Nasdaq jest teraz pozycjonowany po obu stronach Atlantyku z partnerstwami infrastruktury blockchain: Seturion do europejskich rozliczeń potransakcyjnych i bramą Kraken xStocks do dystrybucji tokenizowanych akcji dla międzynarodowych inwestorów detalicznych. ICE i Nasdaq zbiegają się w tej samej tezie infrastrukturalnej z różnych pozycji wyjściowych.

Dwa partnerstwa, jeden kierunek strategiczny

Nasdaq ogłosił partnerstwo z Kraken w zakresie tokenizowanych akcji oraz integrację rozliczeniową z Boerse Stuttgart tego samego dnia. Ta sekwencja nie jest przypadkowa. Platforma tokenizowanych akcji potrzebuje infrastruktury rozliczeniowej, aby funkcjonować. Dystrybucja bez rozliczeń jest niekompletna. Rozliczenia bez dystrybucji nie mają użytkowników.

Partnerstwo z Kraken zajmuje się dystrybucją do inwestorów detalicznych w Europie i na rynkach międzynarodowych. Partnerstwo z Boerse Stuttgart zajmuje się warstwą rozliczeniową potransakcyjną, która finalizuje te transakcje. Razem opisują kompletny stos tokenizowanych akcji skierowany na rynki europejskie przed pełnym egzekwowaniem MiCA w połowie 2026 roku, zbudowany przez drugą co do wielkości giełdę na świecie we współpracy z dwoma bardzo różnymi partnerami jednocześnie.

To, czy będzie działać zgodnie z harmonogramem, zależy od procesów zatwierdzania regulacyjnego, które jeszcze się nie zakończyły.

Post Nasdaq i Boerse Stuttgart łączą siły, aby naprawić uszkodzoną infrastrukturę rozliczeniową Europy pojawił się po raz pierwszy na ETHNews.