Dezinflacja łagodzi szok energetyczny – Commerzbank

Analityk Commerzbank Volkmar Baur podkreśla, że japońska inflacja spadła bardziej niż oczekiwano w lutym, a słabe ceny usług i żywności wskazują na utrzymującą się dezinflację pomimo wyższych cen ropy. Twierdzi, że to tło nie wymusza natychmiastowych działań Banku Japonii, oczekuje konserwatywnej odpowiedzi politycznej na rosnące koszty energii i przewiduje, że jen japoński skorzysta, jeśli konflikt z Iranem się zakończy.

Łagodne presje bazowe ograniczają pilność działań BoJ

„Japońska inflacja spadła bardziej gwałtownie niż oczekiwano w lutym. Wzrost rok do roku w zeszłym miesiącu wyniósł zaledwie 1,3%, spadając o 0,2 punktu procentowego w porównaniu ze styczniem i poniżej mediany prognoz analityków ankietowanych przez Bloomberg."

„Po wyrównaniu sezonowym ceny spadły o 0,3% w porównaniu z poprzednim miesiącem, choć należy zauważyć, że było to w dużej mierze spowodowane spadkiem cen energii. Chociaż może to sprawiać wrażenie, że dane są nieaktualne w świetle konfliktu z Iranem i dają niewielki wgląd w przyszłość, nie jest to takie proste."

„Jedno jest jasne: wzrost cen ropy prawdopodobnie podniesie inflację w marcu o około 0,3 punktu procentowego w porównaniu z lutym, napędzany wyłącznie cenami benzyny. Jednak dane pokazują również, że ogólna presja inflacyjna wydaje się nadal słabnąć."

„W sumie jest to prawdopodobnie środowisko, które nie zmusza Banku Japonii do natychmiastowych działań. Rosnące ceny energii rzeczywiście podniosą inflację. Jednak w tej chwili nadal przeważają trendy dezinflacyjne. Bank Japonii prawdopodobnie zareaguje znacznie bardziej konserwatywnie na wzrost cen energii, choć rynek już to przewiduje. Z drugiej strony oznacza to, że jeśli konflikt się zakończy, JPY prawdopodobnie na tym skorzysta."

„Dane cenowe z marca sugerują również, że chociaż ceny benzyny rosną znacząco, wydaje się, że nie wpływa to jeszcze na ceny żywności. Ceny owoców, warzyw i ryżu wydają się nadal nieznacznie spadać w marcu, co powinno dodatkowo osłabić wzrost inflacji w tym miesiącu. Ponadto Japonia korzysta w tym przypadku z faktu, że benzyna stanowi tylko 1,8% koszyka cen konsumpcyjnych — znacznie mniej niż w innych krajach."

(Ten artykuł został stworzony przy pomocy narzędzia sztucznej inteligencji i sprawdzony przez redaktora.)