JPMorgan Avisa: Ações da Tesla (TSLA) Podem Cair 60% — Análise de Analista

Resumo Rápido

• Ryan Brinkman do JPMorgan mantém uma classificação de Venda nas ações da Tesla com um preço-alvo de $145 — representando um potencial declínio de 60% em relação aos preços atuais
• As entregas do primeiro trimestre de 2026 totalizaram 358.023 veículos, ficando abaixo das projeções e caindo 14% sequencialmente
• A fabricante produziu 50.363 carros a mais do que vendeu durante o primeiro trimestre, elevando o inventário para ~164.000 veículos sem precedentes
• As estimativas de lucros foram reduzidas: o EPS do primeiro trimestre agora projetado em $0,30 (queda de $0,43), o EPS do ano completo reduzido para $1,80 (de $2,00)
• Com um declínio de 20% no acumulado do ano, TSLA classifica-se como o pior desempenho entre as ações Magnificent Seven

O analista do JPMorgan, Ryan Brinkman, mantém uma perspetiva decididamente pessimista sobre a Tesla — e está a deixar a sua posição bem clara.

Na segunda-feira, Brinkman reafirmou a sua recomendação de Venda sobre a Tesla (TSLA), mantendo firme o seu preço-alvo de $145. Esta previsão sugere um potencial declínio de aproximadamente 60% em relação ao preço atual da ação perto de $354.

Tesla, Inc., TSLA

A avaliação do analista surge na sequência dos números de entrega do primeiro trimestre de 2026 da Tesla, que mostraram 358.023 veículos entregues. Embora isto represente um aumento de 6,3% comparado com o mesmo período do ano passado, o número ficou aquém das projeções dos analistas que variavam entre 366.000 e 370.000 unidades e caiu 14% em relação ao quarto trimestre de 2025.

Segundo Brinkman, estes números ficaram 4% abaixo da estimativa de consenso da Bloomberg e 7% abaixo das projeções internas do JPMorgan. O défice é significativo.

Além dos números de entrega em si, o que particularmente alarmou Brinkman foi a acumulação de inventário. A Tesla fabricou 50.363 veículos a mais do que vendeu durante o trimestre. Esta diferença entre produção e entrega elevou o inventário total estimado da empresa para uma mínima histórica de 164.000 veículos — marcando o maior aumento de inventário de um único trimestre registado.

Este inventário crescente traduz-se em capital substancial bloqueado em veículos não vendidos. Brinkman alertou que esta situação, juntamente com os planos de aumento de despesas de capital para 2026, irá prejudicar significativamente a geração de fluxo de capital livre.

As suas projeções de lucros revistas refletem estas preocupações: a estimativa de EPS do primeiro trimestre foi reduzida para $0,30 de $0,43, enquanto a previsão de EPS do ano completo de 2026 foi reduzida para $1,80 de $2,00.

Múltiplos Desafios a Impactar a Procura

A eliminação do crédito fiscal para veículos elétricos certamente não ajudou. O incentivo federal de $7.500 para compras de veículos elétricos expirou no final do ano, diminuindo a procura do consumidor norte-americano. As taxas de juro elevadas tornaram simultaneamente o financiamento de veículos mais caro em geral.

A Tesla também enfrenta uma pressão competitiva crescente da BYD, Mercedes-Benz, GM e Ford, todas as quais continuam a expandir os seus portfólios de veículos elétricos.

A divisão de armazenamento de energia apresentou preocupações adicionais. As implementações de armazenamento de energia da Tesla caíram 15% ano após ano para 8,8 GWh — marcando o primeiro declínio anual desde o segundo trimestre de 2022, observou Brinkman.

Investidores Otimistas Citam o Potencial do Robotaxi e Optimus

Os otimistas da Tesla ancoram a sua tese de investimento em inovações futuras. O CEO Elon Musk caracterizou 2026 como um ano crucial, com o Cybercab — o robotaxi autónomo da Tesla sem volante — previsto para entrar em produção inicial este mês.

Musk está simultaneamente a avançar com o projeto do robô humanoide Optimus, com o objetivo de implementação em fábricas para aplicações de tarefas repetitivas até ao final do ano.

Brinkman reconheceu que os riscos de execução em torno destes produtos diminuíram um pouco. No entanto, ele enfatizou que entrar em segmentos de mercado de maior volume e preço mais baixo introduz incerteza substancial na procura e desafios competitivos.

O sentimento dos analistas permanece dividido. A Tesla atualmente detém 13 recomendações de Compra, 11 classificações de Manutenção e 8 classificações de Venda. O preço-alvo de consenso situa-se em $393,97, sugerindo aproximadamente 12% de potencial valorização — dramaticamente diferente da projeção pessimista de $145 do JPMorgan.

As ações TSLA caíram 20% no acumulado do ano em 2026, tornando-se a ação com pior desempenho dentro do grupo Magnificent Seven.

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