Atualização do Mercado Cripto: Irão Está a Cobrar Stablecoins para Passar por Hormuz — mas o Bitcoin Está a Perder o Debate sobre Proteção contra a Guerra

A atualização do mercado cripto sobre o Bitcoin como proteção em tempos de guerra no Estreito de Ormuz hoje centra-se num desenvolvimento marcante: o IRGC do Irão estabeleceu um sistema formal de portagem no ponto de estrangulamento de petróleo mais crítico do mundo, exigindo pagamentos em stablecoins ou yuan chinês pela escolta naval através do estreito — no entanto, apesar do papel crescente das cripto nas finanças em tempos de guerra, o Bitcoin teve um desempenho significativamente inferior ao ouro desde o início do conflito em 28 de fevereiro.

A atualização do mercado cripto sobre o Bitcoin como proteção em tempos de guerra no Estreito de Ormuz tem uma dimensão mais acentuada do que a maioria dos comentários de mercado sugere. De acordo com o relatório da Bloomberg de 1 de abril, o IRGC do Irão formalizou o controlo sobre o ponto de estrangulamento de petróleo mais importante do mundo num portal de pagamento estruturado. Os operadores de navios que procuram o trânsito de Ormuz devem submeter registos de propriedade do navio, registo de bandeira, manifestos de carga, listas de tripulação e dados de rastreamento AIS a um intermediário ligado ao IRGC. O IRGC atribui então ao navio uma classificação numa escala de "amizade" de cinco níveis — as classificações mais baixas obtêm termos mais favoráveis. Após a receção do pagamento, um código de utilização única é transmitido por rádio VHF e uma escolta naval iraniana guia o navio.

Crucialmente, o Irão está a exigir pagamento em stablecoins — não em Bitcoin — especificamente porque as stablecoins eliminam a volatilidade de preços entre a fatura e a liquidação, tornando-as funcionalmente equivalentes a transferências bancárias em dólares, permanecendo ao mesmo tempo fora do sistema de compensação do dólar americano. Os petroleiros começam em cerca de $1 por barril, com transportadores de crude de muito grande dimensão a pagar até $2 milhões por trânsito. Pelo menos 15 a 18 navios transitaram sob este sistema nas últimas semanas.

A infraestrutura cripto do Irão não é nova

O sistema de portagem de Ormuz é a iteração mais visível de uma estratégia muito mais antiga. O Irão legalizou a mineração de Bitcoin em 2019, no seu pico contribuindo com uma estimativa de 4 a 5% da taxa de hash global do Bitcoin. A Chainalysis estima que a atividade cripto ligada ao Irão atingiu $7,8 mil milhões on-chain em 2025. Em janeiro de 2026, o Centro de Exportação do Ministério da Defesa do Irão atualizou os seus sistemas para aceitar pagamentos em stablecoin para contratos de exportação de drones, mísseis e outros equipamentos militares.

O Comité de Segurança Nacional parlamentar do Irão aprovou um "Plano de Gestão do Estreito de Ormuz" formal a 31 de março, que inclui uma estrutura oficial de portagem que referencia riais iranianos como moeda, mas opera na prática com yuan e stablecoins para contornar a aplicação da OFAC.

O Bitcoin é uma proteção em tempos de guerra? Os dados dizem que não aqui

Como reportou a crypto.news, o Bitcoin caiu aproximadamente 12% desde o início da guerra, enquanto o ouro — apesar da sua própria volatilidade — reteve mais capital de refúgio seguro. O Bitcoin situa-se na posição 12 por capitalização de mercado, muito atrás do ouro no topo, e a dominância BTC de 59% reflete consolidação em vez de fluxos de fuga para segurança. O Índice Premium da Coinbase esteve em território negativo ao longo do conflito, sinalizando que a procura spot nos EUA não se materializou da forma como a procura de ouro o fez.

Como a crypto.news observou, cada evento de escalada confirmado neste conflito produziu venda imediata de Bitcoin em vez de compra — o oposto do que uma proteção em tempos de guerra proporcionaria. O papel da stablecoin no sistema de Ormuz do Irão é operacionalmente racional: resolve um problema de pagamento. Se o Bitcoin se torna uma proteção em tempos de guerra depende de uma questão diferente — se o capital retalho e institucional decide tratá-lo como tal.

"O Bitcoin ainda negocia mais como um ativo de risco de alto beta do que como uma proteção defensiva no clima atual", disse um analista da Orbit Markets à Bloomberg este mês.