Himino do BoJ: Não acho que a economia do Japão esteja em estagflação.

O Banco do Japão (BoJ) é o banco central japonês, que define a política monetária no país. O seu mandato é emitir notas bancárias e realizar o controlo monetário e cambial para garantir a estabilidade de preços, o que significa uma meta de inflação de cerca de 2%.

O Banco do Japão embarcou numa política monetária ultra-acomodatícia em 2013, a fim de estimular a economia e impulsionar a inflação num ambiente de baixa inflação. A política do banco baseia-se no Quantitative and Qualitative Easing (QQE), ou impressão de notas para comprar ativos, como obrigações do governo ou corporativas, para fornecer liquidez. Em 2016, o banco reforçou a sua estratégia e flexibilizou ainda mais a política, introduzindo primeiro taxas de juro negativas e, em seguida, controlando diretamente o rendimento das suas obrigações governamentais a 10 anos. Em março de 2024, o BoJ elevou as taxas de juro, recuando efetivamente da postura de política monetária ultra-acomodatícia.

O estímulo massivo do banco causou a depreciação do iene em relação às suas principais moedas pares. Este processo agravou-se em 2022 e 2023 devido a uma crescente divergência de políticas entre o Banco do Japão e outros principais bancos centrais, que optaram por aumentar acentuadamente as taxas de juro para combater níveis de inflação elevados há décadas. A política do BoJ levou a um diferencial crescente com outras moedas, arrastando para baixo o valor do iene. Esta tendência inverteu-se parcialmente em 2024, quando o BoJ decidiu abandonar a sua postura de política monetária ultra-acomodatícia.

Um iene mais fraco e o aumento dos preços da energia global levaram a um aumento da inflação japonesa, que excedeu a meta de 2% do BoJ. A perspetiva de aumento dos salários no país – um elemento-chave que alimenta a inflação – também contribuiu para o movimento.