As autoridades dos EUA estão a intensificar o escrutínio sobre o setor de crédito privado em expansão de 1,8 biliões de dólares, à medida que crescem as preocupações sobre stress de mercado e possíveis efeitos de contágio no sistema financeiro.
A Reserva Federal está a recolher dados detalhados de exposição dos grandes bancos dos EUA, enquanto o Departamento do Tesouro está a examinar de forma independente o grau de envolvimento das seguradoras com o crédito privado, noticiou a Bloomberg na sexta-feira.
Após a crise financeira global de 2008 ter levado os bancos a recuar dos empréstimos mais arriscados ao mercado intermédio, os gestores de ativos intervieram. Blackstone, Blue Owl, KKR e Apollo construíram grandes carteiras de empréstimos diretos a empresas, financiados não por depósitos bancários, mas por capital de investidores.
A indústria praticamente duplicou de tamanho nos últimos anos, atingindo 1,8 biliões de dólares, o que a coloca no patamar de todo o mercado de obrigações de alto rendimento dos EUA. Prevê-se que atinja cerca de 3,5 biliões de dólares até 2031.
Resgates e portões bloqueados
Os fundos de crédito privado enfrentaram mais de 20 mil milhões de dólares em pedidos de saque no primeiro trimestre por parte de investidores ricos, segundo o Financial Times.
Cerca de metade dos saques foram cumpridos e os restantes investidores estão a enfrentar atrasos devido aos limites dos fundos.
O principal risco no crédito privado é que os fundos concedem empréstimos a empresas altamente endividadas, apoiadas por private equity, que podem ter dificuldades em reembolsar, especialmente em meio à disrupção da IA e ao abrandamento do crescimento.
Ao mesmo tempo, os investidores podem solicitar saques apesar de os empréstimos subjacentes serem ilíquidos, criando pressão se muitos tentarem sair ao mesmo tempo. Esta incompatibilidade, combinada com investidores de retalho mais reativos, aumenta o risco de incumprimentos, vendas forçadas e confiança em declínio.
Washington está envolvida num "cabo de guerra" regulatório sobre como ajudar os bancos a competir de forma mais agressiva com os credores não bancários sem recriar os riscos sistémicos vistos em 2008.
O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, sugere que o mercado de crédito privado por si só não representa um risco sistémico para o sistema financeiro. O setor de 1,8 biliões de dólares ainda é relativamente pequeno em comparação com mercados de crédito maiores como obrigações de grau de investimento e hipotecas, conforme observado na sua carta aos acionistas.
No entanto, Dimon alerta que quando o ciclo de crédito mudar, as perdas nos empréstimos alavancados podem ser maiores do que o esperado devido ao enfraquecimento dos padrões de subscrição, incluindo cláusulas mais flexíveis, pressupostos agressivos e práticas de avaliação opacas. Ele também sinaliza que a transparência limitada nos mercados privados pode amplificar o stress durante recessões.
Fonte: https://cryptobriefing.com/us-fed-treasury-assess-spillover-risks-private-credit/
