Porque é que a World Liberty Financial de Donald Trump está a cair 10% esta semana?

O token WLFI da World Liberty Financial caiu acentuadamente e atingiu uma nova mínima histórica. A queda seguiu-se a um novo debate sobre a atividade de empréstimo do projeto na Dolomite. A empresa de criptomoedas ligada a Trump defendeu a posição numa publicação pública no X. Essa resposta não conseguiu acalmar os detentores, e o token estendeu as perdas recentes.

Segundo o Coincodex, o WLFI caiu cerca de 15% em 24 horas. Outros rastreadores de mercado mostraram uma queda de cerca de 15% ao longo de três dias. A pressão de venda aumentou depois de os traders revisarem o modelo de empréstimo do projeto. O debate centrou-se no colateral, liquidez e risco de desbloqueio de tokens.

Fonte: CoinCodex

Estratégia de empréstimo do WLFI atrai novo escrutínio

A preocupação começou depois de dados on-chain mostrarem que o WLFI estava a usar o seu próprio token como colateral. O projeto depois pediu emprestadas stablecoins contra essa posição nos WLFI Markets, que funcionam na Dolomite. Relatórios disseram que o empréstimo esgotou grande parte dos pools de empréstimo USD1 e USDC. Isso limitou os levantamentos para alguns depositantes existentes.

A World Liberty Financial não negou as transações na sua resposta pública. Em vez disso, disse que a posição era intencional e parte da atividade normal de mercado. "Somos um dos maiores fornecedores e mutuários nos WLFI Markets", escreveu a equipa. Acrescentou que estava "longe da liquidação" e poderia "simplesmente fornecer mais colateral".

Essa declaração tornou-se uma razão fundamental por detrás da mais recente reação do mercado. Traders e analistas questionaram a lógica de adicionar mais WLFI se os preços continuassem a cair. Um preço de token mais baixo reduz o poder de empréstimo para cada unidade publicada. Também deixa mais colateral vinculado a um ativo fraco. Essa configuração levantou preocupações em todo o mercado.

No entanto, o projeto partilhou outra atualização sobre reembolsos. Numa nova publicação, o WLFI disse: "Há 2 dias, reembolsámos $15M USD1 na nossa posição nos WLFI Markets. Hoje reembolsámos outros $10M USD1". Acrescentou: "Obrigado pela vossa atenção a este assunto". A atualização de reembolso mostrou que a empresa tinha começado a reduzir parte da posição de empréstimo.

Pressão de liquidez e risco circular pesam no sentimento

Relatórios disseram que a World Liberty Financial publicou milhares de milhões de tokens WLFI do seu tesouro. Algumas estimativas colocaram o colateral em 5 mil milhões de tokens WLFI. Contra isso, o projeto pediu emprestado mais de $75 milhões em stablecoins. O empréstimo ajudou a elevar as taxas de empréstimo, mas também elevou muito a utilização do pool.

Numa fase, a taxa de utilização do pool foi reportada acima de 93%. Isso significava que outros utilizadores enfrentavam condições de levantamento mais restritas. Os críticos argumentaram que o modelo criou um ciclo de risco circular. Se o WLFI caísse mais, o projeto poderia precisar de publicar ainda mais WLFI. Isso aumentaria a concentração no mesmo token em queda.

As críticas também se centraram na governança e estrutura. O cofundador da Dolomite também aconselhou a World Liberty Financial. Essa ligação foi adicionada às questões dos participantes do mercado. Alguns traders também apontaram o grande peso do projeto dentro do valor total bloqueado da Dolomite. Esses detalhes adicionaram pressão durante uma sessão de negociação já fraca.

Recompras e planos de desbloqueio adicionam pressão de venda

A World Liberty Financial também divulgou grandes recompras do tesouro nos últimos meses. O projeto disse que gastou $65,58 milhões comprando 435,3 milhões de tokens WLFI. O preço médio de compra foi de cerca de $0,1507 por token. Aos níveis atuais, essas compras estão profundamente subaquáticas. Isso acrescentou outro ponto negativo para os traders.

Relatórios também disseram que 3 mil milhões de tokens WLFI extra foram movidos para uma carteira intermediária no início deste mês. A preços de mercado mais baixos, essa reserva perdeu valor em poucos dias. Os traders então concentraram-se em saber se mais tokens poderiam seguir o mesmo caminho de empréstimo. Esse medo adicionou pressão sobre o token.

Outra questão é a próxima votação sobre desbloqueios de tokens. A equipa disse que uma proposta para os primeiros detentores seria publicada na próxima semana. Descreveu o plano como uma "abordagem estruturada e faseada". Mesmo assim, alguns traders preocupam-se que a nova oferta possa chegar ao mercado em breve. Com o sentimento fraco, esse risco manteve o WLFI sob pressão hoje.