Dinâmica de Squeeze: Por Que os Analistas Dizem Que a Subida do Bitcoin para $79.500 Carece de Convicção

Principais conclusões:

• O Bitcoin subiu para $79.500 a 22 de abril, atingindo uma máxima de 72 horas após o presidente Trump ter prolongado um cessar-fogo com o Irão.
• Um short squeeze massivo liquidou $207 milhões em apostas enquanto a capitalização de mercado do bitcoin se aproximava de $1,58 biliões.
• Os analistas da QCP esperam que o BTC permaneça em modo holding até que o petróleo caia ou a Reserva Federal ofereça sinalizações mais claras.

$207 milhões em shorts liquidados

A agressiva valorização do Bitcoin intensificou-se nas últimas 72 horas, acrescentando $5.000 para atingir uma máxima intradiária de $79.500 a 22 de abril (16:15 UTC). Esta subida marca a primeira vez que o bitcoin testou estes níveis desde o início de fevereiro. A ação do preço sublinha a elevada sensibilidade do mercado ao Médio Oriente; especificamente, o bitcoin emergiu como um proxy de alta velocidade para o risco geopolítico, disparando após a extensão de última hora do cessar-fogo com o Irão por parte do presidente Donald Trump ter evitado um regresso imediato a hostilidades em larga escala.

Embora tenha recuado para pouco abaixo de $79.000 pouco depois de atingir a máxima diária, os dados de mercado mostram que o bitcoin estava ainda quase 4% acima do nível registado à mesma hora na terça-feira e com uma subida de 6,6% ao longo de sete dias. A valorização fez com que a sua capitalização de mercado subisse para aproximadamente $1,58 biliões, um aumento significativo face aos $1,36 biliões observados a 1 de abril. A subida do Bitcoin resultou na liquidação de $207 milhões em apostas short numa janela de 24 horas, em comparação com $28 milhões em apostas long.

Conforme referido numa notícia anterior do Bitcoin.com News, a subida esteve ligada à extensão do cessar-fogo entre o Irão e os EUA anunciada pelo presidente Donald Trump na noite de terça-feira. Isto seguiu-se à recusa do Irão em participar nas negociações de paz em Islamabade, no Paquistão. Embora Trump tenha sugerido que o adiamento daria mais tempo aos líderes iranianos, vários relatos dos meios de comunicação social citaram conflitos internos entre funcionários do governo e o Corpo dos Guardas da Revolução Islâmica — que parece estar a tomar as decisões — como a verdadeira razão pela qual o Irão não conseguiu enviar uma delegação.

Mais cedo no dia, os meios de comunicação social noticiaram que três navios comerciais tinham sido atacados no Estreito de Ormuz; o CGRI afirmou posteriormente ter apreendido dois navios comerciais. Embora os ataques e as apreensões marquem uma escalada significativa desde que as forças da Marinha dos EUA abordaram um navio de bandeira iraniana durante o fim de semana, os mercados, em particular os índices de ações norte-americanos, pareceram imperturbáveis. No momento da redação, o Nasdaq subia 1,38%, enquanto o índice S&P 500 avançava 1,25%. O Dow Jones Industrial Average também estava em terreno positivo, ganhando mais de 300 pontos.

Perspetiva dos analistas: rally de alívio ou convicção renovada?

Embora o bitcoin tenha registado ganhos de dois dígitos desde o início do mês, os analistas da QCP acreditam que a ação do preço reflete um alívio de posicionamento em vez de uma convicção renovada. No seu último boletim, os analistas notaram que os mercados reduziram os riscos de escalada a curto prazo na sequência da extensão do cessar-fogo, enquanto o testemunho de Kevin Warsh reforçou uma Reserva Federal mais dependente de dados sem oferecer uma viragem dovish. Observaram que, embora o sentimento de risco tenha estabilizado, o fardo macroeconómico permanece.

O boletim também referiu que os preços do petróleo próximos de $100 por barril sinalizam persistência na perturbação do fornecimento, o que mantém os níveis de inflação elevados. Esta configuração deixa os mercados presos entre pressões de preços elevadas e uma perspetiva de procura em abrandamento, complicando assim o caminho da política monetária.

"Para as criptomoedas, o rebote do BTC é impulsionado mais pela redução do risco extremo do que pela melhoria dos fundamentos. O open interest reconstruiu-se enquanto o funding permanece negativo, indicando a entrada de novos shorts em vez de capitulação. Isto mantém as dinâmicas de squeeze em jogo, mas a convicção permanece superficial", explicaram os analistas.

Segundo os analistas, o caminho a seguir permanece ancorado ao petróleo e à política monetária; uma descida no crude ou sinalizações mais claras da Fed apoiariam o risco. "Na ausência disso, é provável que os mercados permaneçam em modo holding, precificando a incerteza em vez da resolução", advertiram.