Delphi Digital: STRC thành công cụ vốn chính cho tích lũy Bitcoin của Strategy

Delphi Digital cho rằng STRC đã trở thành công cụ tài trợ cốt lõi trong mô hình mua BTC hiện tại của Strategy.

Báo cáo “How Far Can Saylor Stretch It” nêu rằng khi mNAV dựa trên EV của MSTR giảm xuống khoảng 1,24x, cách phát hành cổ phiếu phổ thông với mức premium cao để tăng BTC trên mỗi cổ phiếu đã suy yếu đáng kể.

Trước đây, Strategy chủ yếu dùng trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn chi phí thấp. Tuy vậy, công ty vẫn còn khoảng 8,2 tỷ USD gốc nợ chưa thanh toán và bắt đầu đối mặt với các mốc đáo hạn lớn từ tháng 9/2027.

Trong khi đó, STRC thu hút nhà đầu tư ưu tiên thu nhập nhờ mức cổ tức năm hóa 11,5%, qua đó tạo thêm nguồn vốn cho việc mua BTC mà không làm gia tăng áp lực đáo hạn từ trái phiếu chuyển đổi mới.

Delphi cũng lưu ý cơ cấu STRC sẽ tiếp tục tích lũy nghĩa vụ trả cổ tức. Công ty hiện có 2,25 tỷ USD tiền mặt, đủ đáp ứng khoảng 1 tỷ USD áp lực trả nợ trong năm 2027, nhưng vẫn cần một giải pháp mới cho phần nợ lớn hơn vào năm 2028.