Metaplanet còn kịp bắt kịp Strategy trong cuộc đua Bitcoin?

Metaplanet báo lỗ khoảng 725 triệu USD trong quý I và phải hoãn kế hoạch phát hành cổ phiếu ưu đãi để mua thêm Bitcoin.

Diễn biến này khiến lộ trình tích lũy Bitcoin của công ty Nhật Bản chậm lại, trong khi hãng vẫn đặt mục tiêu 100.000 BTC trong năm 2026. Dữ liệu hiện có cho thấy Metaplanet đang phải điều chỉnh cách huy động vốn do yêu cầu pháp lý tại Nhật.

Kế hoạch huy động vốn để mua Bitcoin bị chậm lại

Metaplanet từng tìm cách phát hành hai loại cổ phiếu ưu đãi mang tên Mars và Mercury để giảm phụ thuộc vào việc bán thêm cổ phiếu phổ thông. Cơ chế này được thiết kế nhằm huy động vốn nhanh hơn cho các đợt mua Bitcoin mà không làm pha loãng trực tiếp cổ phiếu lớp A.

Tuy vậy, CEO Simon Gerovich cho biết quy định tại Nhật đang khiến việc triển khai khó khăn hơn dự kiến. Ông nói rằng doanh nghiệp phát hành sản phẩm trả lợi suất phải có dòng tiền bền vững từ hoạt động cốt lõi, nên kế hoạch này cần được chỉnh sửa và trao đổi thêm với các bên liên quan.

Metaplanet vẫn muốn theo sát Strategy nhưng đang hụt nhịp

Áp lực lớn nhất với Metaplanet là khoảng cách giữa tham vọng và tốc độ tích lũy thực tế. Công ty vẫn đặt mục tiêu nắm giữ 100.000 BTC trong năm 2026, nhưng hiện chỉ có thể mua Bitcoin theo quý do những giới hạn và bất định quanh cổ phiếu ưu đãi.

As of writing, Metaplanet nắm 40.117 BTC, nên còn cách khá xa mục tiêu đề ra. Chưa rõ công ty có thể bù phần thiếu 60.000 BTC trước tháng 12 hay không.

Trong khi đó, Strategy tiếp tục là hình mẫu mà Metaplanet muốn bám theo. STRC của Strategy có lợi suất biến động 11,5%, đã được phát hành hơn 8,5 tỷ USD và phần lớn số tiền này được dùng để mua BTC. Strategy hiện sở hữu hơn 818.000 BTC, trong đó hơn 146.000 BTC được mua trong năm 2026.

Khoản lỗ quý I phản ánh áp lực từ biến động giá Bitcoin

Metaplanet vừa báo lỗ ròng 114,5 tỷ yên, tương đương khoảng 725 triệu USD, trong quý I. Khoản lỗ này phần lớn đến từ giá trị hợp lý của lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ trong giai đoạn đầu đợt suy giảm của thị trường crypto năm 2026.

Trong cùng kỳ, công ty chỉ mua thêm 5.075 BTC, trị giá khoảng 399 triệu USD. So với quy mô tích lũy mà Strategy có thể thực hiện nhờ STRC, tốc độ của Metaplanet hiện vẫn khá thận trọng.

Tổng kết

Metaplanet đang bị chậm lại ở cả hai mặt: hiệu quả tài chính và kế hoạch huy động vốn cho việc mua thêm Bitcoin. Việc phát hành cổ phiếu ưu đãi bị trì hoãn khiến mục tiêu 100.000 BTC trong năm 2026 trở nên khó đoán hơn.