A queda do mercado começou quando o presidente dos EUA, Donald Trump, chocou os investidores com seu anúncio de tarifas elevadas sobre importações chinesas, desencadeando uma onda de incerteza nos mercados globais. Em poucas horas, o Bitcoin caiu para quase $102.000, arrastando as altcoins consigo. Muitos tokens perderam metade do seu valor, e os traders de futuros enfrentaram uma brutal reação em cadeia de liquidações forçadas.

Mas de acordo com a equipe de pesquisa do JPMorgan liderada por Nikolaos Panigirtzoglou, as instituições ficaram em grande parte à margem durante o caos. Em uma nota aos clientes, o banco disse que os investidores de varejo – não fundos ou detentores de ETF – desencadearam a espiral descendente por excesso de alavancagem e venda de pânico, resultando em perdas em cascata.

Os dados confirmam isso. Entre 10 e 14 de outubro, os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum viram resgates insignificantes – apenas 0,14% e 1,23% do total de ativos sob gestão. Os futuros de Bitcoin e Ethereum da CME, os instrumentos preferidos dos investidores profissionais, também permaneceram estáveis sem grandes liquidações.

O verdadeiro dano, descobriu o JPMorgan, veio do mercado de futuros perpétuos, onde pequenos traders dominam. O interesse aberto nesses contratos caiu aproximadamente 40% em termos de dólar, excedendo em muito as quedas de preço do Bitcoin e Ethereum. Esta queda massiva na alavancagem, disseram os analistas, confirma que os traders de varejo estavam no centro da tempestade.

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A venda eliminou mais de $20 bilhões em posições alavancadas, tornando-se a maior liquidação na história das criptomoedas. Mais de 1,5 milhão de traders foram forçados a sair de posições, amplificando a volatilidade nas exchanges.

Embora a escala do evento tenha sido histórica, os analistas do JPMorgan argumentaram que a falta de pânico institucional é na verdade encorajadora. A resiliência dos mercados de ETF e futuros sugere que investidores profissionais regulados permanecem estáveis – um contraste marcante com o comportamento emocional de negociação do público de varejo.

Por enquanto, o Bitcoin está pairando perto da marca de $100.000, um nível psicológico chave que muitos veem como a linha divisória entre capitulação e recuperação. Se isso marca o fim da instabilidade no mercado ou apenas uma pausa antes da próxima queda dependerá, mais uma vez, de quem conduz o mercado – as mãos seguras das instituições ou a especulação inquieta dos traders de varejo.

Fonte

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