Investidores reformulam pórtifolios à medida que o ouro se junta ao núcleo

Por quase dois anos, o ouro fez o que poucos ativos conseguiram, que é permanecer acima da sua média móvel de 200 dias, uma linha que a maioria dos traders trata como um teste de sanidade para os mercados.

Este é um recorde incomum na história de negociação do metal e um sinal de que os investidores não estão se afastando dele tão cedo. A alta também não esfriou.

O ouro Spot agora subiu por nove semanas consecutivas, algo que aconteceu apenas cinco vezes nos últimos cinquenta anos.

De outubro de 1975 a outubro de 2025, houve 2.601 períodos contínuos de nove semanas, e em apenas 0,19% deles, o ouro conseguiu uma sequência de vitórias como esta. Em cada um dos quatro casos anteriores, o metal continuou subindo nos meses seguintes, um mês depois, três meses, seis, doze e até dois anos depois.

A configuração parece familiar para aqueles que já observaram o mercado antes. Políticas fiscais e monetárias frouxas em todo o mundo, e até interferência política na independência do banco central, alimentaram temores de inflação que continuam arrastando as taxas de juros reais para baixo.

Adicione a Casa Branca de Trump pressionando abertamente por um dólar mais fraco, e você tem um cenário onde um ativo de rendimento zero como o ouro de repente parece uma aposta mais forte do que a maioria dos papéis governamentais. Ainda assim, decidir se o ouro foi "longe demais" continua sendo um jogo de adivinhação.

Não há fórmula para seu valor verdadeiro. Ações têm ganhos, títulos têm rendimentos, mas o ouro não tem nenhum dos dois. No entanto, o metal mais que dobrou em cinco anos e subiu mais de 250% na última década. Isso tornou a questão "quão alto é alto demais?" mais difícil do que nunca de responder.

Investidores reformulam portfólios à medida que o ouro se junta ao núcleo

O antigo portfólio 60/40, ações e títulos, perdeu seu brilho. Traders e analistas estão se voltando para um modelo 60/20/20, onde alternativas como ouro e cripto assumem um papel maior.

A questão é que os títulos não protegem como costumavam. Inflação, dívida governamental e risco geopolítico têm ambas as classes de ativos movendo-se na mesma direção com muita frequência. "Estamos vendo maior adoção de produtos não-ações, não-renda fixa", disse Todd Rosenbluth, chefe de pesquisa da VettaFi.

O metal recentemente atingiu uma máxima histórica acima de $4.300, subindo mais de 60% desde janeiro, impulsionado pela compra de bancos centrais, desdolarização e o que os traders estão chamando de "negociação de desvalorização".

Steve Schoffstall, diretor de gestão de produtos ETF na Sprott, explicou essa mudança no ETF Edge: "O que realmente está acontecendo agora é uma mudança para a aceitação do ouro." Ele acrescentou que muitos economistas agora favorecem a estrutura 60/20/20 em vez de 60/40, enquanto também dizia: "A maioria das pessoas provavelmente está bem posicionada se tiver uma alocação de 5%-15% para ouro físico."

Fundos de ouro veem fluxos de entrada recordes à medida que a demanda continua crescendo

A alta foi acompanhada por fluxos crescentes para ETFs. O SPDR Gold Shares (GLD) e iShares Gold Trust (IAU) subiram cerca de 11% este mês, e o momentum remonta ao início de 2025.

O Conselho Mundial do Ouro disse que setembro trouxe os maiores fluxos mensais de entrada já registrados para ETFs de ouro, totalizando quase $11 bilhões. Apenas o GLD atraiu $4 bilhões, e até meados de outubro, adicionou mais $1,3 bilhão, mostram dados da ETFAction.com.

O movimento total deste ano para fundos de ouro já ultrapassou $38 bilhões, confirmou a Sprott. Esse nível de realocação de capital sublinha como os investidores estão se reposicionando em direção a ativos físicos em meio à incerteza fiscal e mercados fiduciários voláteis.

Por enquanto, os números dizem tudo, dois anos acima da média de 200 dias, nove semanas de ganhos consecutivos e bilhões fluindo para fundos lastreados em ouro. O que quer que venha a seguir, o ouro provou que não está apenas mantendo a linha. Está reescrevendo o que "estabilidade" parece em um mercado que não confia mais em nada que se imprima.

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