Fed cancela corte de taxa em dezembro, 18% de chance de aumento, desacelerando a recuperação do Bitcoin

O Federal Reserve acabou de cortar a taxa de política em 25 pontos base, movendo o intervalo alvo para 3,75% a 4,00%. No entanto, os mercados de futuros agora removeram a perspectiva de um novo corte em dezembro.

Antes da reunião do FOMC de ontem, muitos traders esperavam um terceiro corte na taxa porque a inflação havia diminuído gradualmente, o mercado de trabalho mostrava sinais de enfraquecimento e o Fed já havia começado a flexibilizar.

Embora o Fed tenha cortado desta vez, Powell enfatizou que outro corte em dezembro "não é uma conclusão inevitável, longe disso".

Powell disse.

De acordo com o CME FedWatch, as probabilidades mudaram após a conferência de imprensa, de uma quase certeza de um corte adicional para uma manutenção como caso base com uma cauda de alta ativa, e as distribuições do caminho das taxas ao longo de 2026 subiram e se achataram.

O ajuste deixa as criptomoedas enfrentando um cenário de liquidez mais rígido, sensibilidade mais apertada aos dados macro recebidos e maior dispersão entre tokens.

De acordo com o FedWatch, janeiro de 2026 mantém uma cauda de alta próxima a 18,5%, o que reflete a preocupação persistente de que a inflação persistente possa levar o Comitê a uma reversão se os dados não esfriarem.

O caminho de longo prazo foi reprecificado para cima. As distribuições do FedWatch até 2026 coletivamente deslocaram-se aproximadamente 25 pontos base para cima e se achataram, com resultados modais agrupados em torno de 3,00% a 3,25% durante meados e final de 2026 e persistindo até 2027.

Snapshots anteriores mostravam uma inclinação para 2,75% a 3,00% no final de 2026. O perfil implica em menos cortes e mais tardios, e uma visão de mercado de que a taxa de juros real neutra está acima das estimativas anteriores.

A leitura imediata do mercado para cripto está ligada à liquidez e às taxas.

Uma postura mais alta por mais tempo apoia o dólar e mantém os rendimentos reais firmes, o que frequentemente pesou sobre o risco de beta alto e narrativas de longa duração ligadas a fluxos de caixa de longo prazo.

O Bitcoin tem tendido a absorver esse impulso com menos drawdown do que tokens de menor capitalização e alt-L1s. No entanto, a ampla liquidez cripto, incluindo float de stablecoin e alavancagem perp, ainda reflete o mesmo cenário macro.

Com o runoff do balanço em andamento e a taxa de política elevada, o custo de capital dentro dos ecossistemas cripto permanece restrito, e alternativas de títulos do tesouro afastam alguma demanda marginal das estruturas de base e carry.

Os fluxos tornam-se mais dependentes de dados. As alocações de ETF spot e fundos são sensíveis às oscilações nas caudas de alta em torno de grandes divulgações.

A inflação em alta ou dados quentes do mercado de trabalho tendem a elevar as probabilidades de alta no curto prazo e pressionar o risco, enquanto a desinflação clara pode reabrir a demanda por proxies de duração e crescimento.

Esse ambiente favorece rotações mais rápidas entre BTC e altcoins à medida que as probabilidades se movem, com alocadores inclinando-se para balanços de maior qualidade e pares líquidos quando a incerteza aumenta.

A incerteza política também remodela o regime de volatilidade.

Uma cauda de alta mais gorda amplia a distribuição de resultados para retornos cripto, e correlações com rendimentos reais e o índice do dólar frequentemente aumentam em divulgações macro importantes.

Esse padrão pode aumentar a dispersão dentro do cripto, com projetos ancorados por fluxo de caixa mais preciso ou captura de taxas se mantendo melhor do que tokens com tokenomics de longo prazo e emissões pesadas.

Os mercados de financiamento podem ficar mais baratos à medida que a âncora livre de risco sobe, e os mineradores enfrentam taxas de desconto mais altas para capex e fluxos de caixa futuros, o que coloca atenção nos custos de energia, alavancagem e mix de tesouraria.

O mapeamento de cenários para os próximos um a três meses centra-se em três caminhos.

O caso base é uma manutenção em dezembro com probabilidade próxima a 70% no último snapshot, com crescimento esfriando e inflação ainda não suficientemente suave para convidar a outro corte rápido. Sob essa configuração, os rendimentos reais permanecem firmes, ações e cripto negociam em faixas instáveis, e o desempenho do BTC tende à resiliência versus exposição a alts de beta alto.

Uma surpresa hawkish, definida como um aumento de 25 pontos base em dezembro ou janeiro a partir da cauda agregada de 20 a 30%, amplificaria a pressão de aversão ao risco, elevaria o dólar e comprimiria avaliações em cripto de longa duração, aumentando o risco de drawdown para segmentos intensivos em alavancagem enquanto empurra fluxos em direção à infraestrutura geradora de caixa e L2s de qualidade.

Uma surpresa dovish, onde as medidas centrais diminuem convincentemente, permitiria que os cortes voltassem gradualmente à precificação de meados de 2026. O impulso de liquidez primeiro elevaria o BTC como o proxy macro mais limpo e depois se ampliaria se a narrativa de pouso suave se fortalecesse.

A construção de portfólio neste cenário frequentemente prioriza o gerenciamento de liquidez, calibração de base e convexidade.

Dada sua profundidade e beta macro mais limpo, o BTC continua sendo o instrumento mais direto para expressar taticamente mudanças nas probabilidades de política em torno de relatórios de IPC, PCE e trabalho. Dentro das altcoins, a triagem de dispersão em torno do runway, emissões e captura de taxas importa mais quando a âncora livre de risco é mais alta.

Para mineradores, a sensibilidade ao preço da energia e alavancagem do balanço torna-se um driver maior de tokens vinculados a ações e compartilhamento de receita, e os custos de hedge futuros precisam ser pesados contra a opcionalidade de alta no spot.

De acordo com o CME FedWatch, a reprecificação é visível em toda a curva de resultados de reuniões, com a reunião de 10 de dezembro agora apresentando uma manutenção como caso base e uma cauda de alta não trivial.

Segundo o Federal Reserve, o movimento de referência entregou o corte, enquanto a comunicação manteve o caminho de flexibilização lento e condicional. A reunião de dezembro agora entra em foco com uma manutenção como probabilidade central e uma cauda de alta ativa.

As probabilidades do FedWatch são implícitas dos futuros e atualizadas intradiariamente. Os snapshots aqui refletem as tabelas anexadas no momento da captura.

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