Poderá a Zcash subir ainda mais? Galaxy Digital apresenta a sua opinião

Uma nova nota de pesquisa da Galaxy Digital argumenta que o surpreendente retorno do Zcash não é apenas um fenômeno de gráfico, mas a ponta visível de uma rotação mais ampla em direção à privacidade—e que os fundamentos e a experiência do usuário da moeda mudaram o suficiente para merecer uma reavaliação do mercado. Publicado em 4 de novembro de 2025, o relatório questiona por que o ZEC "disparou repentinamente" e aponta para uma confluência de mudanças culturais, estruturais de mercado e de nível de produto que transformaram a privacidade de uma reflexão tardia em um recurso de destaque. "Depois de anos de estagnação, o ZEC aumentou ~8x no último mês", escreve a Galaxy, um movimento que "forçou uma nova conversa sobre privacidade como um recurso."

Por que o Zcash está disparando?

A afirmação central da Galaxy é que a tecnologia do Zcash finalmente está atendendo os consumidores onde eles estão. A equipe destaca a carteira Zashi da Electric Coin Company, lançada em 2024 e iterada este ano, que "abstrai a complexidade da UX de blindagem" e integra a camada de intenção da NEAR para permitir que os usuários expressem resultados—trocar isso por ZEC; pagar aquele endereço—sem pontes manuais ou coreografia de múltiplos aplicativos.

Nos termos da Galaxy, os NEAR Intents permitem que os usuários declarem a "intenção (como 'pagar X quantidade de ETH para o endereço y')" enquanto executores autônomos direcionam liquidez e liquidam entre cadeias, permitindo fluxos de entrada e saída dos pools blindados do Zcash com mínimo rastreamento on-chain. O relatório enfatiza que as chaves de visualização nativas do Zcash permitem divulgação seletiva para auditorias e conformidade, enquadrando a nova pilha como acessível e compatível com instituições.

Essa mudança de usabilidade ocorre junto com uma mudança visível on-chain: pela primeira vez na história do Zcash, mais de 30% do fornecimento agora está em pools blindados, com o Orchard hospedando a maioria dos aproximadamente 4,9 milhões de ZEC blindados.

O analista da Galaxy captura a economia da privacidade em uma única linha: "Quanto maior o pool blindado, mais difícil é rastrear fluxos", antes de adicionar o corolário—"Um conjunto de anonimato maior equivale a uma privacidade mais forte". O fornecimento transparente caiu quase 3 milhões de ZEC este ano, de cerca de 14 milhões para aproximadamente 11,4 milhões, uma redistribuição que fortalece a própria propriedade para a qual o Zcash foi construído.

A mudança narrativa também está sendo reforçada por sinais de estrutura de mercado. No que a Galaxy chama de "sinal mais claro de que o Zcash está 'de volta'", a Hyperliquid listou perpétuos de ZEC algumas semanas antes da nota, expandindo o acesso e a alavancagem para traders e aumentando a liquidez. O interesse aberto atingiu aproximadamente $115 milhões em 30 de outubro, um impulso mecânico que pode se traduzir em maior volatilidade spot no caminho para cima—e para baixo.

Importante, o relatório se recusa a fingir que o Zcash permanece inalterado sob o capô. Ele coloca a privacidade baseada em zk-SNARK do Zcash na linhagem que começou com Zerocoin e Zerocash, e depois enumera o caminho de atualização do protocolo—de Sapling (2018) a NU5/Orchard (2022) e NU6 (cofres no protocolo de 2024)—como a base para a UX atual. A pesquisa enfatiza que o Zcash continua sendo proof-of-work com um limite de 21 milhões e blocos de ~75 segundos, ou seja, um esqueleto monetário familiar aos Bitcoiners, mas com transferências criptografadas no núcleo.

O preço do ZEC pode subir ainda mais?

O contexto cultural importa aqui. A Galaxy situa explicitamente o rally em meio a um debate renovado que rima com os primeiros anos do Bitcoin: privacidade como um direito versus transparência como necessidade regulatória. A nota cita vozes de alto perfil em ambos os lados, incluindo críticos de "bombas coordenadas de tokens" e defensores que argumentam que "cripto transparente não sobreviverá a uma repressão governamental", enquanto lembra aos leitores que o próprio Satoshi reconheceu os limites de privacidade do Bitcoin. O resultado não é um veredicto sobre os reguladores, mas uma observação de que o mercado está reavaliando a privacidade como um recurso de primeira classe em vez de um acessório de nicho.

Riscos e atritos não são ignorados. A Galaxy aponta para a pegada relativamente pequena de nós do Zcash—aproximadamente 100-120 nós completos em contagens recentes—em comparação com as dezenas de milhares do Bitcoin e os milhares do Monero, e explica o porquê: verificar transações blindadas é mais intensivo em recursos, a arquitetura de múltiplos pools adiciona complexidade, e atualizações frequentes da rede exigem vigilância do operador. O roteiro técnico visa abordar essas restrições; a nota destaca o "Projeto Tachyon" de Sean Bowe como uma revisão prospectiva de throughput e sincronização "sem introduzir um novo protocolo blindado", um impulso de eficiência que a Galaxy compara em espírito ao Firedancer da Solana.

Onde isso deixa a questão central—o Zcash pode subir ainda mais? A Galaxy não oferece uma meta de preço. Em vez disso, enquadra o caso de alta como contingente sobre se a UX orientada por intenção de hoje e o conjunto de anonimato em expansão se traduzem em atividade durável e orgânica. A mecânica é direta: se mais ativos forem trazidos para o ZEC via NEAR Intents e blindados, o conjunto de anonimato continua a se aprofundar; se as integrações do Zashi continuarem a comprimir o atrito do usuário—on-ramping, swapping e pagamentos privados—a "privacidade por design" do Zcash se torna menos um ideal e mais um comportamento padrão.

Como a Galaxy coloca, "O Zcash está ganhando visibilidade à medida que sua pilha de privacidade finalmente atinge usabilidade de nível de consumidor... À medida que mais ZEC é blindado, o conjunto de anonimato cresce e permite que o Zcash se torne mais privado."

Mas os mesmos ciclos de feedback podem funcionar ao contrário. Um conjunto de nós mais fino é mais frágil em condições adversas; a liquidez liderada por alavancagem pode se desfazer tão rapidamente quanto se forma; e a economia política da privacidade—há muito o maior obstáculo do Zcash—permanece fora do controle do protocolo. A conclusão da Galaxy, portanto, é deliberadamente estreita e empírica: o rally já "conseguiu forçar o mercado a reavaliar a privacidade", colocando o Zcash de volta na arena depois de anos à margem.

Se a força do preço persistir dependerá menos da narrativa do que do uso real contínuo de trocas baseadas em intenções, do crescimento do fornecimento blindado e de melhorias tangíveis na pegada operacional da rede.

No momento da publicação, o ZEC era negociado a $463,98.