Ações de tesouraria cripto afundam enquanto Bitcoin e Ether são vendidos

As ações de tesouraria cripto, que subiram quando as empresas encheram seus balanços com Bitcoin e ether, estão afundando após quedas recentes de preço.

Durante grande parte do ano, os investidores estavam vendendo ações ou tomando empréstimos para comprar criptomoedas, apostando que tesouros corporativos carregados de tokens superariam a posse direta das moedas.

Agora que Bitcoin e Ether caíram, essas mesmas ações estão caindo mais forte. Alguns investidores estão dizendo com arrogância que viram isso chegando, enquanto outros estão dobrando a aposta como se nada tivesse mudado.

Michael Saylor estabeleceu o modelo em 2020 quando remodelou uma pequena empresa de software, então conhecida como MicroStrategy, em uma grande detentora de criptomoedas agora operando como Strategy.

Quando o Bitcoin subiu no início deste ano, a avaliação da Strategy subiu para cerca de $128 bilhões em julho. Hoje, está mais próxima de $70 bilhões.

O colapso no valor também está afetando as muitas empresas que copiaram o movimento da Strategy, bem como os investidores que perseguiram o hype. O conhecido capitalista de risco Peter Thiel apoiou muitas dessas empresas e agora está sofrendo perdas junto com traders comuns que seguiram promotores carismáticos.

Ações caem enquanto a queda cripto se espalha

Saylor permaneceu otimista em mensagens públicas, dizendo que o Bitcoin está "em promoção". Mas críticos que questionaram a lógica de pagar prêmios por essas empresas agora estão sendo ouvidos. Brent Donnelly, presidente da Spectra Markets, disse:

Muitos traders esperavam exatamente esse resultado, já que essas empresas eram frequentemente precificadas acima do valor real de suas holdings de criptomoedas.

Quando essas empresas apareceram pela primeira vez, grandes investidores institucionais as usaram como uma solução alternativa para obter exposição às criptomoedas. Mas nos últimos dois anos, fundos negociados em bolsa de criptomoedas tornaram essa solução desnecessária.

Como resultado, o apelo original das ações de tesouraria cripto está enfraquecendo. BitMine Immersion Technologies, uma grande aposta em tesouraria de ether apoiada por Thiel e administrada pelo estrategista veterano de Wall Street Tom Lee, caiu mais de 30% no último mês.

ETHZilla, uma antiga empresa de biotecnologia que mudou para acumulação de ether e também conta com Thiel como investidor, caiu 23% no mesmo período.

Os preços das criptomoedas subiram no início deste ano, ajudados pelo sentimento favorável sob a administração Trump. Essa alta alimentou demanda adicional por empresas de tesouraria cripto.

Mas o rali parou em 10 de outubro, quando um anúncio surpresa de tarifas contra a China desencadeou pressão de venda. Um fechamento governamental de duração recorde e incerteza sobre a política do Federal Reserve também adicionaram tensão.

O Bitcoin caiu 15% no último mês. A Strategy caiu 26%. O ETF MSTU de Matthew Tuttle, que visa o dobro do movimento diário da Strategy, caiu 50%.

Investidores desfazem negócios enquanto outros permanecem comprometidos

O investidor Jimmy Chanos, que fechou seus fundos de hedge em 2023 mas ainda negocia privadamente, estava vendendo a descoberto a Strategy enquanto comprava Bitcoin. Ele disse aos clientes na sexta-feira que agora está fechando essa posição.

Jimmy disse que as ações de tesouraria cripto ainda estão precificadas acima do valor de suas holdings, mas não nos níveis extremos vistos anteriormente. "A tese se concretizou em grande parte", escreveu.

Algumas empresas ainda mantêm reservas suficientes para evitar problemas imediatos. Outras podem lutar para levantar dinheiro para comprar mais tokens, o que poderia colocar mais pressão sobre os preços das criptomoedas.

Matt Cole, CEO da Strive, disse: "Muitas delas estão presas." A Strive comprou Bitcoin a preços mais de 10% acima dos níveis atuais, e suas ações caíram 28% este mês. Cole disse que a Strive pode "superar a volatilidade" porque levantou fundos usando ações preferenciais em vez de dívida.

Nem todos estão recuando. Cole Grinde, um investidor de 29 anos de Seattle, colocou cerca de $100.000 na BitMine a $45 por ação no início deste ano. Ele está com prejuízo de cerca de $10.000, mas diz que está adicionando mais. Ele vende opções da BitMine para compensar algumas perdas.

Cole disse que o histórico e a influência de Tom Lee o deixaram confiante. "Acho que sua rede e seu carisma ajudaram a ação a disparar desde que ele assumiu", disse.

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