Esperava-se que fosse uma semana de avanço para o preço do Bitcoin. As condições macroeconómicas mudaram para o otimismo. Após um dia de fluxos de entrada líquidos positivos do ETF de Bitcoin na terça-feira, a tendência foi revertida.
O governo dos EUA está pronto para reabrir após semanas de impasse político. Os rendimentos do Tesouro caíram, e os mercados de ativos estão cheios de capital.
No entanto, em vez de subir junto com os ativos tradicionais, o preço do Bitcoin permanece contido, mesmo com bilhões a fluir para ETFs em geral.
De acordo com o analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, a escala de fluxos de entrada de ETF este mês tem sido nada menos que "intensa".
Em uma publicação no X em 11 de novembro, Balchunas destacou que os ETFs listados nos EUA atraíram uma das suas ondas de capital mais fortes em 2025.
Isso foi impulsionado principalmente por investidores "boomer" que dobraram a aposta em exposição ampla a ativos, apesar do crescente burburinho da mídia sobre uma "bolha no mercado de ações".
Os dados de ETF mostram fluxos de entrada recordes em fundos do S&P 500 e de tecnologia, com ativos totais de ETF dos EUA se aproximando de 10,5 trilhões de dólares.
Notícias sobre ETF de Bitcoin: Meio Bilhão Entra, Depois Sai Novamente
Os ETFs de Bitcoin juntaram-se à onda no início da semana. Os ETFs de Bitcoin à vista absorveram coletivamente cerca de 500 milhões de dólares em fluxos de entrada líquidos em 11 de novembro, de acordo com a Farside Investors.
O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock liderou essa carga com um estimado de 243 milhões de dólares de capital fresco, seguido pelo Wise Origin Fund (FBTC) da Fidelity e pelo ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), cada um vendo saudáveis fluxos de entrada de dois dígitos.
Mas até 12 de novembro, a direção mudou. Os fluxos de saída diários de ETF de Bitcoin no meio da semana estavam próximos de 300 milhões de dólares, revertendo quase metade desses ganhos anteriores.
O fundo da Fidelity viu os saques mais acentuados, marcando um dos seus maiores eventos de fluxo de saída de um único dia desde agosto.
Enquanto isso, os ETFs de Ethereum continuaram sua fraca sequência. Eles registraram 10 sessões consecutivas de fluxos negativos totalizando quase 1 bilhão de dólares este mês.
Isso apesar da orientação do Tesouro sobre ETFs de criptomoedas abrindo a porta para o staking. O preço do ETH luta para se manter acima de 3.500 dólares.
Apesar desses fluxos mistos, a demanda tradicional por ETF permanece firme. "Os boomers estão salvando o traseiro de todos vocês (e vocês sabem que é verdade, nem discutam)", comentou Balchunas.
Essa resiliência ajudou a levar o S&P 500 a novos máximos, mas o preço do Bitcoin ficou visivelmente para trás.
E esse é um padrão que está levantando questões tanto nas mesas de negociação de varejo quanto nas institucionais.
A Desconexão Entre Fluxos e Preço do Bitcoin
O preço do Bitcoin mal se moveu, ainda se agarrando acima de 100.000 dólares por um fio, mesmo com o cenário macro alinhado.
O VP de Pesquisa da Fidelity, Chris Kuiper, apontou o paradoxo, abordando o mistério de "quem está vendendo?".
Os prováveis culpados, ele argumenta, são os detentores de longo prazo (aqueles que acumularam Bitcoin em ciclos anteriores e agora estão gradualmente se desfazendo). As métricas da Glassnode confirmam isso.
A parcela do fornecimento de BTC ativa por pelo menos um ano tem apresentado tendência de queda, mas diferentemente dos ciclos anteriores, o declínio é superficial.
Kuiper explicou:
Fadiga do Bitcoin Encontra Otimismo Macro
No acumulado do ano, o preço do Bitcoin subiu aproximadamente 15%, mas isso está bem abaixo do rally de 60% do ouro e aquém dos ganhos do S&P 500.
Para muitos traders institucionais, essa fraqueza relativa é surpreendente, dados os ventos favoráveis macroeconômicos.
A resolução do fechamento do governo dos EUA, a flexibilização das taxas do Tesouro e as perspectivas renovadas de estímulo apontam para um ambiente de risco favorável.
Ainda assim, o Bitcoin não respondeu como a teoria sugere. Kuiper interpreta essa divergência não como uma fraqueza estrutural, mas como parte de um ciclo em amadurecimento. Ele disse:
Observando o Esgotamento dos Vendedores
A chave para reverter o mal-estar atual está no esgotamento dos vendedores. A reação contida do mercado destaca um ponto único na evolução do Bitcoin.
Isso é um vínculo cada vez mais estreito com os fluxos de capital tradicionais, mas uma pressão de venda persistente sobre o preço do Bitcoin por parte dos detentores legados.
Até que esses detentores legados terminem de sair (e a oferta do ETF de Bitcoin tenha mais tempo para se construir), o avanço do Bitcoin pode permanecer congelado, mesmo enquanto a festa de ETF de Wall Street continua em ritmo recorde.
Fonte: https://www.thecoinrepublic.com/2025/11/13/bitcoin-etf-market-stall-amid-intense-etf-flows/
