O banco de investimento Jefferies disse que o recente aumento nos preços do ouro não pode ser explicado apenas por fatores tradicionais e aponta para a Tether como um importante novo comprador.

Dados de atestação e atividade on-chain mostram que o emissor de stablecoin acumulou uma quantidade substancial de ouro nos últimos meses, restringindo a oferta e ajudando a impulsionar a forte valorização, disse o banco no relatório de quinta-feira.

O metal precioso subiu mais de 50% este ano e está atualmente a ser negociado em torno de $4.080 por onça.

Jefferies assinalou pela primeira vez o interesse da Tether após a empresa se reunir com mineradores e empresas de royalties em Denver no outono passado, com investidores a dizerem ao banco que a Tether pretendia comprar cerca de 100 toneladas este ano. Comentários públicos do CEO Paolo Ardoino sobre adicionar ouro às reservas e um aumento de preço de $1.000 por onça fortaleceram o caso.

Analistas liderados por Andrew Moss estimaram que a Tether detinha pelo menos 116 toneladas de ouro no final do terceiro trimestre, com 12 toneladas a garantir o seu token XAUt (no valor de cerca de $1,57 mil milhões) e cerca de 104 toneladas a garantir o USDT (no valor de cerca de $13,67 mil milhões), tornando-a o maior detentor não-soberano do mundo e colocando-a em paridade com bancos centrais menores. XAUt atualmente tem uma capitalização de mercado de cerca de $1,5 mil milhões, segundo a CoinMarketCap.

O ritmo de acumulação é o que se destaca — aproximadamente 26 toneladas apenas no terceiro trimestre, equivalente a cerca de 2% da procura global, disseram os analistas. Embora não seja suficiente para superar os fluxos dos bancos centrais, as compras provavelmente restringiram a oferta a curto prazo e impulsionaram o sentimento otimista.

Espera-se que a Tether continue a acumular à medida que o USDT cresce e o ouro permanece em cerca de 7% das reservas, disse o relatório. Com Ardoino a projetar $15 mil milhões em lucros para 2025, os analistas do banco calcularam que mesmo aplicando metade disso em ouro poderia adicionar quase 60 toneladas anualmente.

A stablecoin USAT planeada pela Tether, em conformidade com o GENIUS Act, não exigirá reservas de ouro, deixando incerto o seu impacto a longo prazo no USDT e na procura de ouro, observou o relatório.

Os analistas também citaram os crescentes investimentos da Tether em todo o ecossistema do ouro, incluindo mais de $300 milhões aplicados em empresas de royalties e streaming este ano. O banco vê estas participações como evidência adicional de uma estratégia mais ampla de metais. A recente contratação de dois principais traders de metais do HSBC sugere que o impulso da Tether para o ouro está a acelerar em vez de abrandar.

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