Mercado cripto derrete – Ainda assim, um DAT continua com lucro enquanto tesouros de BTC, ETH e SOL divergem drasticamente

O mercado cripto sofreu um recuo de mercado severo esta semana, eliminando quase $100 mil milhões da capitalização global em 24 horas e levando as empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) para o vermelho profundo.

O Bitcoin negociou em torno de $82.864 após uma sessão volátil, caindo até 10% em 24 horas à medida que o medo do mercado mais amplo se aprofunda.

O Ethereum pairou perto de $2.683 após cair para uma mínima de quatro meses, enquanto a Solana estabilizou em $124,57, caindo 10% nas últimas 24 horas e 31% nos últimos 30 dias.

A capitalização total do mercado cripto está em $2,92 triliões e, de acordo com dados da CoinGlass, mais de 416.000 traders fecharam suas posições nas últimas 24 horas, o que resultou em mais de $2,24 mil milhões liquidados do mercado cripto geral.

A queda do mercado começa a mostrar-se nitidamente nos livros das principais tesourarias de ativos digitais (DATs), com apenas algumas ainda em território positivo.

DATs de Bitcoin Sangram Vermelho—Mas o Maior Detentor Ainda Mantém $6,1 Mil Milhões em Ganhos Não Realizados

A Strategy continua sendo o destaque. A empresa detém 649.870 BTC, adquiridos a uma média de $74.433, deixando-a com mais de $6,15 mil milhões em ganhos não realizados mesmo após a queda do Bitcoin.

A maioria dos outros grandes detentores está sob pressão. A posição de 53.250 BTC da Marathon Holdings caiu 23,7% nos últimos três meses, enquanto os 30.823 BTC da Metaplanet agora estão quase $774 milhões abaixo do custo.

Com ações negociando com descontos em relação ao Bitcoin subjacente, várias empresas recorreram a recompras.

A Metaplanet lançou um programa de $500 milhões no final de outubro. A Strive aprovou uma recompra de $500 milhões, e a Block autorizou $5 mil milhões em novas recompras em 19 de novembro.

Perdas Mais Acentuadas para Tesourarias ETH—Veja Como as Principais DATs de ETH Estão Se Saindo

As perdas são ainda mais profundas entre as tesourarias corporativas com grande quantidade de ETH. A Bitmine detém 3.559.879 ETH no valor de $9,75 mil milhões e agora está com uma perda não realizada de $4,52 mil milhões (-31,67%).

A SharpLink viu sua tesouraria de $2,33 mil milhões cair 27,4% em três meses. A empresa detém 859.853 ETH, avaliados em $2,33 mil milhões, deixando uma perda não realizada de $773,9 milhões (-24,9%).

Além disso, a Bit Digital, com sua tesouraria de $416,7 milhões, caiu 24,7%. Ela detém 153.546 ETH, registrando uma perda de $51,4 milhões (-11%).

A ETHZilla vendeu recentemente $40 milhões em ETH para apoiar uma recompra de $250 milhões. Dados da Capriole Investments mostram que essas empresas viram retornos negativos de 25% a 48% em suas participações de ETH. As 10 principais DATs estão no vermelho nos períodos semanais e diários.

Solana e Outras DATs de Altcoins Também Sentem a Pressão à Medida que a Volatilidade do Mercado se Aprofunda

As empresas focadas em Solana também estão divididas. A Forward Industries, detendo 6,83 milhões de SOL a um custo médio de $232 por SOL, caiu 44,8%, enquanto a Upexi enfrenta uma perda de 17%.

Em contraste, a DeFi Development Corp. permanece com lucro, com 2,19 milhões de SOL avaliados em $275,23 milhões, produzindo um retorno não realizado de 16,3%.

Em meio à queda dos preços das ações, as tesourarias de Solana também recorreram a recompras. A Forward Industries aprovou um plano de $1 mil milhão em 3 de novembro, enquanto a Upexi autorizou um programa de recompra de ações de $50 milhões em 13 de novembro.

Os livros de tesouraria mais amplos mostram tensão semelhante. A Galaxy Digital está carregando $660,7 milhões em perdas não realizadas, incluindo $561,5 milhões em BTC. A CEA Industries caiu 4,7% em BNB, enquanto a Nano Labs permanece com alta de 104%.

Em todo o setor, os índices mNAV caíram abaixo de 1, indicando que muitas DATs agora negociam com um leve desconto em relação ao valor de seus ativos subjacentes.

DATs numa Encruzilhada: Mais Liquidações à Frente ou um Rebote para Acumulação?

Analistas e traders estão alertando que as empresas de tesouraria podem se tornar vendedores forçados. Várias DATs já começaram a liquidar ativos. A FG Nexus vendeu 21% de suas participações em ETH esta semana, enquanto a Nakamoto despejou 367 BTC.

Comentaristas do mercado descrevem um risco crescente de que empresas detendo cripto muito acima dos preços atuais possam vender para levantar dinheiro e estabilizar os preços das ações.

A venda foi amplificada por pressões macro. Grandes fundos rotacionaram para ouro, saúde e ações defensivas, já que o posicionamento de fim de ano favorece ativos de menor risco.

Os investidores dos EUA têm sido vendedores líquidos consistentes de Bitcoin em novembro, com fluxos de ETF tornando-se negativos por três semanas consecutivas.

O Gap Premium da Coinbase caiu brevemente para -$90, indicando forte pressão de venda doméstica.

Para as DATs, a próxima fase depende se a queda se aprofunda. Declínios contínuos podem desencadear mais vendas corporativas, especialmente entre empresas cujos preços de ações agora negociam abaixo do valor de suas participações em cripto.

No entanto, um rebote acentuado poderia atrair novos participantes de volta à acumulação de tesouraria, repetindo o ciclo que ajudou a impulsionar a ascensão do setor no início deste ano.