O pior sinal já registado? O que a queda do Z-Score significa para o preço do BTC

Ontem, o Bitcoin (BTC) caiu abaixo de $84.000, eliminando bilhões de dólares em posições alavancadas em apenas questão de horas.

A queda também marcou uma das maiores distorções da criptomoeda já registradas em um dia, com dados da Binance mostrando um pico de Z-score de –4,45, uma leitura extremamente rara que indica um grave desequilíbrio de mercado.

Picos de Volatilidade enquanto Métricas da Binance Mostram Raro Z-Score de –4,45

Dados compartilhados pela Arab Chain destacaram uma forte oscilação nas condições de mercado na Binance, onde o Bitcoin brevemente caiu em direção a $83.500 após rápidas altas e recuos igualmente velozes. O analista da plataforma descreveu o Z-score de –4,45 capturado nos modelos da exchange como comportamento anormal.

Além disso, segundo eles, a taxa de variação de 24 horas da Binance ficou próxima de –3,4%, enquanto o desvio padrão diário saltou, sinalizando um aumento na volatilidade após vários dias de relativa calma na região de $89.000 a $91.000.

Um dos catalisadores, conforme observado por outros técnicos de mercado da XWIN Research Japan, foi uma mudança repentina nas expectativas para o Banco do Japão (BOJ). Houve muita especulação na segunda-feira de que o governador Kazuo Ueda poderia sinalizar um aumento da taxa de juros em dezembro, desencadeando uma rápida valorização do Iene japonês.

Isso iniciou uma rápida reversão do popular carry trade do Iene, onde investidores tomam empréstimos em moedas de baixo rendimento para investir em ativos de maior rendimento como criptomoedas. O Bitcoin, tipicamente um dos primeiros ativos a reagir a mudanças de liquidez, caiu rapidamente à medida que as taxas de financiamento se tornaram negativas e o interesse aberto encolheu da área de baixos $30 bilhões para cerca de $27 bilhões.

A Linha Crítica que Impede uma Quebra de Ciclo Mais Profunda

Enquanto as liquidações alavancadas dominam o cenário de curto prazo, alguns analistas on-chain estão apontando para um nível de suporte de longo prazo que poderia determinar a saúde do ciclo.

De acordo com um deles, Crazzyblockk, o comportamento daqueles que compraram BTC entre 12 e 18 meses atrás é frequentemente um indicador confiável da força do mercado. Os dados mostram que eles atualmente têm uma base de custo coletiva de aproximadamente $70.000, o que significa que sua posição permanecerá lucrativa enquanto o BTC se mantiver acima desse nível.

Isso, diz Crazzyblockk, é bom para o resto do mercado, pois manter-se acima da base de custo desse grupo proporciona estabilidade estrutural. O especialista sugeriu que a zona de suporte fundamental é tudo o que separa uma correção acentuada de se tornar uma reversão completa de ciclo.

Se o ativo cair abaixo desse nível, poderá ver fases bearish mais severas, semelhantes às que aconteceram em 2018 e 2022.

Além disso, a queda de preço do final de novembro para a faixa dos $80.000 baixos pode ter criado uma área durável de interesse dos compradores. Análises recentes da Glassnode indicaram que o movimento formou um dos clusters de base de custo mais densos de 2025, potencialmente estabelecendo uma forte zona de acumulação próxima a $80.000.

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