Economia dos EUA: Arrefecimento da inflação PCE impulsiona apostas em cortes de taxas – Cripto observa atentamente

De acordo com os números divulgados pelo Bureau of Economic Analysis, o rendimento pessoal aumentou em $94,5 mil milhões ou 0,4 por cento mês a mês. Após impostos, o rendimento pessoal disponível aumentou 0,3 por cento, dando às famílias um pouco mais de margem para gastar. As despesas de consumo pessoal (PCE) – o indicador de inflação preferido do governo – aumentaram em $65,1 mil milhões, também 0,3 por cento.

Principais conclusões

• Os rendimentos e gastos dos EUA aumentaram moderadamente em setembro, com a inflação PCE em 2,8 por cento em termos anuais.
• Os pedidos de subsídio de desemprego caíram acentuadamente, reforçando as expectativas de um corte quase certo na taxa na próxima semana.
• Os investidores de cripto estão a observar atentamente, já que políticas mais flexíveis historicamente impulsionam o Bitcoin e fluxos mais amplos de ativos de risco. 

O que é PCE e por que é importante?

O índice de preços PCE é o principal indicador de inflação da Reserva Federal porque acompanha melhor as mudanças no comportamento do consumidor do que medidas padrão como o IPC. Captura o que as pessoas realmente compram – incluindo substituições quando os preços mudam – proporcionando uma visão mais clara da pressão inflacionária real.

Em setembro, a inflação PCE geral subiu 0,3 por cento em relação ao mês anterior, enquanto o PCE subjacente, que exclui alimentos e energia, aumentou 0,2 por cento, dentro das expectativas. Numa base anual, tanto o PCE geral quanto o subjacente ficaram em 2,8 por cento – próximo o suficiente da meta de 2 por cento da Fed para fortalecer o argumento para o relaxamento da política em dezembro.

Consumidores ainda gastam, mas com cuidado

A maior parte do impulso de gastos veio de serviços, que representaram $63 mil milhões do aumento total, enquanto o consumo de bens adicionou apenas $2,1 mil milhões. A poupança pessoal ficou em $1,09 biliões, traduzindo-se numa taxa de poupança de 4,7 por cento, indicando que as famílias permanecem seletivas quanto aos gastos mesmo com o aumento dos rendimentos.

O poder de compra real foi notavelmente mais fraco. O rendimento disponível real cresceu apenas 0,1 por cento, e os gastos reais do consumidor estagnaram – um sinal de que a inflação ainda está a corroer os ganhos salariais incrementais.

Pedidos de subsídio de desemprego fortalecem a perspectiva para um corte da Fed

Novos dados do mercado de trabalho adicionaram mais combustível à especulação de corte de taxas. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego caíram em 27.000 para 191.000 – o nível mais baixo em meses. Os pedidos contínuos diminuíram para 1,939 milhões, enquanto os despedimentos corporativos planeados caíram 53 por cento em novembro.

Um mercado de trabalho estável combinado com a inflação a tender para a meta dá aos decisores políticos espaço político e económico para afrouxar as condições monetárias. Os mercados estão agora a precificar o corte da taxa da próxima semana como praticamente um facto consumado.

Ativos de risco sob observação atenta – das ações ao Bitcoin

Os mercados de ações e ativos de risco como o Bitcoin normalmente florescem sob taxas de juros mais baixas, já que custos de empréstimo mais baratos impulsionam a liquidez para setores de crescimento e especulativos.

Os mercados cripto, em particular, têm sido altamente sensíveis à política monetária neste ciclo. O Bitcoin já viu renovada atenção institucional à medida que as expectativas de flexibilização se intensificaram. Se a Fed confirmar um corte na próxima semana, os analistas acreditam que as criptomoedas poderiam beneficiar de novos fluxos de capital, menor força do dólar e renovado apetite por ativos alternativos.

Dito isto, o crescimento moderado nos gastos e rendimentos reais sugere que a economia não está a aquecer, o que significa que os ativos de risco podem enfrentar rallies desiguais, a menos que as injeções de liquidez sejam substanciais.

Os americanos estão a ganhar e a gastar um pouco mais, os preços estão a subir lentamente, a inflação está a arrefecer em direção à meta da Fed, e isso aumenta a probabilidade de cortes nas taxas — o que poderia beneficiar mercados como o Bitcoin.

Revisão de dados antes do final do ano

O BEA irá rever os dados de rendimento e gastos de julho a setembro com a primeira estimativa do PIB do terceiro trimestre em 23 de dezembro. Estatísticas atualizadas de PCE e rendimento estarão disponíveis nesse dia, embora um relatório separado de setembro não seja emitido.

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