Roteiro de valores mobiliários tokenizados apela a modelos flexíveis e orientação clara da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos

• Um roteiro para títulos tokenizados foi formalmente submetido à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.
• Múltiplos modelos de propriedade e blockchain podem operar juntos on-chain.
• Regulamentação clara e flexível pode fortalecer a liderança dos EUA nos mercados de ativos digitais.

Um roteiro detalhado para títulos tokenizados foi entregue à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, marcando um novo passo na conversa nacional sobre como os ativos financeiros se moverão on-chain. A tokenização está avançando rapidamente em todo o mundo.

Muitas jurisdições agora testam ou implementam sistemas que colocam ativos tradicionais em Tecnologias de ledger distribuido. Nos Estados Unidos, no entanto, o progresso tem sido retido por um argumento que pede aos reguladores que escolham um modelo vencedor. Esse debate criou incerteza e desencorajou a inovação.

A submissão desafia essa abordagem. Afirma que o registro direto, propriedade beneficiária e opções de estrutura de segurança vinculada existem no mundo tradicional. Todos têm diferentes propósitos em mente. Todos têm seus próprios conjuntos de benefícios para custódia, transferência e liquidação. A carta afirma que essas opções existem juntas no mundo tradicional dos mercados de capitais, mas podem coexistir no mundo blockchain.

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Roteiro pede estrutura de tokenização multi-modelo

O roteiro pede o desenvolvimento de uma estrutura para facilitar uma ampla gama de atividades de tokenização. É necessária uma abordagem regulatória que aceite formas diretas e intermediadas de propriedade.

Há também a necessidade de colaborar em redes blockchain permissionadas, sem permissão e híbridas. Esses diferentes sistemas já implementados no mercado podem ser de grande benefício no processamento de produtos financeiros regulamentados.

Uma segunda área de interesse é a necessidade de foco específico no papel da tokenização nos agentes de transferência. Essencialmente, o agente de transferência já tem uma posição claramente identificada no negócio de manutenção de registros.

Um aprimoramento de sua posição no espaço tokenizado pode apresentar uma transição direta da estrutura tradicional para a estrutura blockchain. Esta carta também pede à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos para facilitar a tokenização geral dos títulos atualmente mantidos na Depository Trust Company.

Roteiro de tokenização destaca potencial de liderança dos EUA

A mensagem geral é clara: os ativos estão indo on-chain, e os Estados Unidos podem ser líderes no processo se o país adotar regulamentação flexível. Um blockchain público e sem permissão permitiria isso quando aplicado adequadamente. Haveria um equilíbrio de escolhas de mercado se houvesse uma combinação de diferentes tipos de tecnologia. Isso refletiria os valores de longa data dos Estados Unidos em termos dos princípios de competição.

A carta termina comprometendo-se a continuar apoiando a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos em sua consideração desta transição. O caminho à frente também envolverá um alto grau de coordenação. Mas a promessa de mercados aprimorados parece estar lá.

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