Cathie Wood diz que o ciclo de 4 anos do Bitcoin está a quebrar-se à medida que as instituições estabilizam o mercado

A CEO da Ark Invest, Cathie Wood, diz que o conhecido ciclo de quatro anos do Bitcoin pode já não definir o comportamento a longo prazo do ativo, argumentando que a adoção institucional está a remodelar tudo, desde a volatilidade até à profundidade que futuras quedas poderão ter.

Falando com a Fox Business na terça-feira, Wood disse que as quedas acentuadas do Bitcoin, frequentemente de 75% a 90% em anos anteriores, estão a tornar-se menos comuns à medida que grandes players financeiros acumulam o ativo.

"A volatilidade está a diminuir", disse ela, acrescentando que as instituições "vão impedir muito mais um declínio". Wood sugeriu que "podemos ter visto o mínimo há algumas semanas".

A sua visão desafia mais de uma década de expectativas do mercado. O ciclo do Bitcoin tradicionalmente seguiu os seus eventos de halving, reduções de recompensa de bloco que ocorrem aproximadamente a cada quatro anos.

O halving mais recente em 20 de abril de 2024 reduziu a recompensa de mineração para 3,125 BTC, historicamente um gatilho para apertos de oferta e fortes recuperações.

No entanto, Wood argumenta que o comportamento do mercado mudou, já que o Bitcoin é negociado mais como um ativo de risco, movendo-se em linha com ações e imóveis em vez de atuar como uma proteção.

"Agora, o ouro é mais um ativo de proteção contra riscos", disse ela, observando que os investidores o utilizam para se protegerem contra choques geopolíticos.

A Ark continuou a aumentar a exposição a criptomoedas, comprando recentemente mais ações da Coinbase, Circle e do seu próprio ETF Ark 21Shares Bitcoin (ARKB).

Um Debate Crescente: O Ciclo de Quatro Anos Acabou?

Os comentários de Wood surgem no meio de um debate mais amplo da indústria. Analistas de grandes instituições dizem que o Bitcoin já não responde aos ciclos de halving como antes.

No início desta semana, o Standard Chartered disse que a compra de ETFs reduziu a influência do halving como impulsionador de preços.

O analista Geoffrey Kendrick escreveu que o padrão de preços atingindo o pico 18 meses após cada halving "já não é válido", reduzindo a meta de preço do banco para 2025 de $200.000 para $100.000.

Nas redes sociais, o debate tem sido intenso desde o final de julho.

O CIO da Bitwise, Matt Hougan, e o fundador da CryptoQuant, Ki Young Ju, ambos disseram que os fluxos institucionais efetivamente apagaram o ciclo tradicional. "O ciclo está morto", escreveu Ju.

Durante anos, o Bitcoin seguiu um ritmo: acumulação, uma recuperação ligada aos efeitos do halving, um pico e depois uma queda de vários anos.

Mas desta vez, depois de atingir $122.000 em julho, os analistas dizem que o comportamento do Bitcoin parece diferente, mais lento, mais estável e menos ligado à especulação de retalho.

O executivo da Sentora, Patrick Heusser, apontou para o modelo Bitcoin Power Law, que vê o crescimento de preços como parte de uma curva de longo prazo influenciada pelo tempo, em vez de janelas estritas de quatro anos.

Os halvings ainda importam, disse ele, mas apenas como interrupções dentro de uma tendência mais ampla.

"O fornecimento diário reduziu apenas 450 BTC", observou ele, chamando-o de marginal em comparação com os triliões de valor de mercado do Bitcoin e os biliões que fluem para ETFs spot.

A acumulação institucional, de ETFs, tesourarias corporativas e novos produtos regulados, é amplamente vista como o maior impulsionador que remodela o mercado. Esses compradores raramente saem de posições rapidamente, bloqueando o fornecimento de uma forma que suaviza a volatilidade.

A Estrutura de Mercado do Bitcoin Ainda Reflete Ciclos Passados, Argumenta a Glassnode

Ainda assim, algumas empresas dizem que o ciclo permanece intacto. Em agosto, a Glassnode publicou dados mostrando que a estrutura do ciclo atual reflete os anteriores, incluindo o comportamento de detentores de longo prazo e o abrandamento da procura no final do ciclo.

Apesar do envolvimento institucional, a Glassnode argumentou que o timing do Bitcoin ainda se alinha de perto com picos multi-anuais passados.

À medida que os especialistas debatem se o ciclo está quebrado ou simplesmente a evoluir, a maioria concorda que os investidores devem esperar um mercado definido por tendências mais longas em vez de oscilações dramáticas e rápidas.

Os analistas dizem que as quedas podem ser menos profundas, mais próximas de 30% a 50% em vez dos máximos drawdowns dos anos anteriores, mas as recuperações também podem estender-se por períodos mais longos.

Estratégias construídas em torno do timing preciso do halving podem já não funcionar com a mesma precisão.

A analista macro Lyn Alden disse recentemente que as condições atuais de mercado do Bitcoin carecem da euforia necessária para um colapso importante, acrescentando que forças económicas mais amplas agora ditam o movimento do ativo.

Ela espera que o Bitcoin recupere os $100.000 até 2026, mas advertiu que o caminho até lá será irregular.