DWF Ventures destaca os movimentos gerais do mercado cripto de 2025

• Os primeiros sinais incluíram planos para uma Reserva estratégica de Bitcoin e um impulso renovado em torno da iniciativa World Liberty Financial apoiada pela família Trump e suas ambições de stablecoin USD1.
• A clareza regulatória deu mais um passo em frente quando Trump nomeou Paul Atkins como o novo Presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos e lançou uma Crypto Task Force dedicada.

A jornada da indústria cripto ao longo de 2025 foi tudo menos calma. Foi um ano definido por contrastes acentuados. O excesso especulativo colidiu com o progresso regulatório, o fluxo de capital institucional chegou juntamente com liquidações históricas, e as atualizações de infraestrutura há muito prometidas finalmente começaram a provar o seu valor. Juntos, estes momentos pintaram uma imagem de uma indústria a libertar-se da sua velha pele enquanto ainda luta com os seus instintos, como mencionado num artigo recente no X da DWF Ventures.

Olhando para trás trimestre a trimestre, 2025 destaca-se como um capítulo formativo na evolução a longo prazo das cripto.

Q1: Política, Memecoins e Choques no Mercado

O ano abriu com uma mudança política dramática. A tomada de posse de Donald Trump a 20 de janeiro marcou o início de uma postura notavelmente favorável às cripto por parte da Casa Branca. Os primeiros sinais incluíram planos para uma Reserva estratégica de Bitcoin e um impulso renovado em torno da iniciativa World Liberty Financial apoiada pela família Trump e suas ambições de stablecoin USD1. Estes movimentos mudaram imediatamente o sentimento do mercado, reforçando as expectativas de que Washington adotaria uma abordagem mais acomodatícia aos ativos digitais.

Nada captou a atenção de forma mais vívida do que o lançamento da memecoin de Trump. Embora as memecoins há muito façam parte da cultura cripto, este evento atingiu uma escala sem precedentes. A liquidez aumentou, os volumes explodiram e os efeitos foram sentidos nas exchanges centralizadas, plataformas on-chain e redes sociais. Para melhor ou para pior, consolidou as memecoins como uma força persistente em vez de uma novidade passageira.

Janeiro também trouxe um choque tecnológico. A DeepSeek lançou o seu modelo de raciocínio R1, posicionando-se como um desafiante credível da OpenAI com custos significativamente mais baixos e maior acessibilidade. A reação inicial do mercado foi dura, desencadeando quedas de avaliação tanto em ativos quanto em cripto. No entanto, quando a poeira assentou, o impacto a longo prazo tornou-se claro. O modelo acelerou a inovação, estimulou integrações e, em última análise, beneficiou programadores e utilizadores finais em aplicações Web3 e impulsionadas por IA.

A confiança institucional chegou com força quando a Binance garantiu um investimento de 2 mil milhões de dólares da MGX com sede em Abu Dhabi, apoiada pelo governo dos EAU. Foi o maior investimento único alguma vez feito numa empresa cripto, reforçando a ideia de que os players soberanos e institucionais já não se contentavam em ficar à margem.

Ainda assim, as vulnerabilidades permaneceram. Um grande incidente de segurança na Bybit serviu como um lembrete de que, mesmo com o crescimento do capital e da legitimidade, a indústria permanece exposta a ameaças cibernéticas em evolução. Embora os utilizadores tenham sido totalmente reembolsados, a violação reavivou conversas em torno de padrões de custódia e gestão de risco.

Q2: Regulação, Tesourarias e Competição On-Chain

A clareza regulatória deu mais um passo em frente quando Trump nomeou Paul Atkins como o novo Presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos e lançou uma Crypto Task Force dedicada. A decisão da administração de abandonar o processo judicial de longa data contra a Ripple enviou um sinal poderoso. A era da hostilidade regulatória parecia estar a dar lugar a uma acomodação estruturada.

Enquanto isso, uma nova narrativa ganhou força nos mercados públicos. As Digital Asset Treasuries, empresas cotadas em bolsa que detêm cripto nos seus balanços, emergiram como um veículo cada vez mais popular para investidores de ativos. Embora a MicroStrategy tenha sido pioneira no modelo, novos participantes como Bitmine e Sharplink Gaming desviaram as atenções para a acumulação de Ethereum. Esta tendência ganhou ritmo durante o verão e no trimestre seguinte.

A atividade on-chain manteve-se animada quando as "Launchpad Wars" começaram a sério. Plataformas de lançamento de tokens concorrentes lançaram diversas estruturas de incentivos e mecânicas de lançamento, todas concebidas para atrair liquidez e manter o impulso. Ao mesmo tempo, a Coinbase revelou o protocolo x402, um padrão que permite que pagamentos on-chain sejam incorporados diretamente em APIs. Com particular relevância para agentes de IA, a eficiência e os baixos custos do protocolo posicionaram-no como um bloco de construção fundamental para aplicações futuras.

Q3: Stablecoins, Cortes de Taxas e Expansão de Acesso

Um dos marcos mais consequentes do ano chegou com o IPO da Circle. Como uma das maiores empresas nativas de cripto a listar na NYSE, a estreia da Circle gerou forte interesse dos investidores e reforçou a confiança nas empresas de ativos digitais regulamentadas. Juntamente com o IPO, a Circle anunciou a ARC, uma chain pública de stablecoin alimentada por USDC que rapidamente atraiu a atenção de gigantes das finanças tradicionais.

O progresso legislativo seguiu-se. Os GENIUS e Clarity Acts foram assinados como lei, fornecendo orientações há muito esperadas sobre como as stablecoins podem ser emitidas, garantidas e regulamentadas nos EUA. Para emissores e utilizadores, isto marcou um ponto de viragem, substituindo a incerteza por um quadro operacional mais claro.

Em setembro, as condições macroeconómicas mudaram. A Reserva Federal realizou o seu primeiro corte de taxa do ciclo, reduzindo 25 pontos base em meio a um crescimento lento e incerteza inflacionária. As expectativas de maior flexibilização impulsionaram ativos de risco, incluindo cripto.

As plataformas de retalho também se inclinaram ainda mais para os ativos digitais. A Robinhood anunciou planos para a sua própria rede Layer 2 e ofertas de ações tokenizadas, permitindo horários de negociação alargados e sinalizando uma integração mais profunda entre as finanças tradicionais e os trilhos cripto.

Q4: Testes de Stress, Novos Mercados e Infraestrutura em Maturação

À medida que a adoção acelerou, surgiram pontos de stress. A 10 de outubro, os mercados experimentaram o maior evento de liquidação da história das cripto, eliminando mais de 19 mil milhões de dólares em posições alavancadas. Desencadeado por tarifas dos EUA sobre importações chinesas, a escala da cascata expôs fragilidades estruturais na infraestrutura de mercado e abalou a confiança dos investidores.

Noutro lugar, os mercados de previsão aumentaram em popularidade. A captação de 1 mil milhões de dólares da Kalshi, avaliando a plataforma em 11 mil milhões de dólares, validou a categoria a nível institucional. A melhoria da liquidez, ofertas mais amplas e melhor experiência do utilizador atraíram um público mais amplo.

Novas blockchains como Monad, MegaETH e Stable geraram forte antecipação à medida que o fluxo de capital entrou nos seus ecossistemas. Ao mesmo tempo, cartões cripto e neobancos multiplicaram-se, competindo agressivamente em recompensas e facilidade de integração. À medida que mais marcas estabelecidas entraram no espaço, os utilizadores pesaram cada vez mais os incentivos contra a segurança e a confiança.

Os ativos do mundo real continuaram a sua ascensão. Produtos tokenizados como o BUIDL da BlackRock e o VBILL da VanEck ganharam força, enquanto a Solana registou um crescimento de três dígitos na atividade RWA. Estes ativos não só melhoraram o acesso a rendimentos tradicionais, como também desbloquearam nova utilidade através da integração com empréstimos DeFi.

Olhando em Frente

Em retrospetiva, 2025 foi um ano de consolidação e prova. A adoção institucional acelerou, a oferta de stablecoin expandiu mais de 50 por cento e as stablecoins com rendimento ultrapassaram os 20 mil milhões de dólares em circulação. Os volumes de derivativos on-chain aumentaram, estreitando a diferença com as exchanges centralizadas, enquanto os RWAs cresceram de 4 mil milhões de dólares para 18 mil milhões de dólares em valor.

Apesar da volatilidade e dos contratempos, a indústria demonstrou resiliência e maturidade. As cripto em 2025 avançaram para além da pura especulação em direção a uma infraestrutura financeira credível. Com as fundações agora firmemente estabelecidas, o palco está montado para o próximo capítulo. O caminho para 2026 parece tudo menos tranquilo.