Alterações no Índice MSCI Podem Desencadear Vendas de Cripto de 15 Mil Milhões de Dólares por Empresas de Tesouraria

TLDR

• O MSCI está a considerar remover empresas de tesouraria de criptomoedas dos seus índices, o que poderá forçar vendas de criptomoedas no valor de $10-15 mil milhões em 39 empresas com uma capitalização de mercado total de $113 mil milhões
• A Strategy (empresa de Michael Saylor) enfrenta o maior impacto com potenciais fluxos de saída de $2,8 mil milhões, representando 74,5% da capitalização de mercado afetada
• O grupo BitcoinForCorporations argumenta que as métricas de balanço são injustas e reuniu 1.268 assinaturas de petição contra a proposta
• O MSCI anunciará a sua decisão final a 15 de janeiro de 2026, com implementação planeada para a Revisão do Índice de fevereiro de 2026
• Intervenientes da indústria, incluindo a Strive cotada na Nasdaq e a Strategy, objetaram publicamente à proposta, argumentando que cria preconceito contra ativos cripto

O Morgan Stanley Capital International Index está a considerar uma mudança de política que poderá forçar empresas de tesouraria de criptomoedas a vender até $15 mil milhões em ativos digitais. A proposta excluiria empresas com participações maioritárias em criptomoedas dos índices de referência do MSCI.

O BitcoinForCorporations, um grupo que se opõe ao plano, analisou 39 empresas com $113 mil milhões em capitalização de mercado ajustada ao free float combinado. O grupo estima que estas empresas poderão enfrentar fluxos de saída entre $10 mil milhões e $15 mil milhões se o MSCI avançar com a exclusão.

A Strategy, a empresa de tesouraria Bitcoin liderada por Michael Saylor, sofreria o maior impacto. Analistas do JPMorgan estimam que a Strategy poderá ver fluxos de saída de $2,8 mil milhões se for removida dos índices MSCI. A empresa representa 74,5% da capitalização de mercado total afetada.

Analistas calcularam os fluxos de saída potenciais totais em todas as empresas impactadas em $11,6 mil milhões. Esta pressão de venda atingiria os mercados de criptomoedas que já declinaram durante quase três meses. As vendas forçadas ocorreriam à medida que os fundos de investimento passivos reequilibrassem as suas participações para corresponder aos índices de referência do MSCI.

O MSCI anunciou pela primeira vez a consulta em outubro. A proposta visa empresas que detêm a maioria do seu balanço em criptomoedas. Os índices do MSCI determinam quais empresas os fundos de investimento passivos devem incluir nas suas carteiras.

Oposição cresce contra métrica de balanço

O BitcoinForCorporations argumenta que usar a composição do balanço como métrica é falho. O grupo afirma que uma única medida de balanço não pode refletir com precisão se uma empresa opera um negócio legítimo. As empresas poderiam ser removidas mesmo quando a sua base de clientes, fluxos de receita, operações e modelos de negócio permanecem inalterados.

A petição contra a proposta do MSCI reuniu 1.268 assinaturas. O grupo apela ao MSCI para retirar completamente a proposta. Querem que as empresas sejam classificadas com base nas operações comerciais reais, desempenho financeiro e características operacionais, em vez da composição de ativos.

Múltiplos participantes da indústria manifestaram preocupações sobre a mudança de política. A Strive, cotada na Nasdaq, emitiu uma declaração a 5 de dezembro instando o MSCI a "deixar o mercado decidir" sobre a inclusão de empresas detentoras de Bitcoin. A Strategy seguiu com a sua própria carta dias depois, argumentando que a política criaria preconceito contra as criptomoedas como classe de ativos.

A empresa afirmou que o MSCI deveria atuar como um árbitro neutral em vez de fazer juízos de valor sobre classes de ativos específicas. A posição da Strategy é que os fornecedores de índices não deveriam discriminar com base no tipo de ativos que as empresas escolhem deter.

O MSCI anunciará a sua decisão final a 15 de janeiro de 2026. Se aprovado, as mudanças entrarão em vigor durante a Revisão do Índice de fevereiro de 2026. As empresas e investidores têm até ao prazo de janeiro para submeter feedback adicional sobre a proposta.

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