Vitórias da Cripto na era Trump enfrentam teste de realidade com estagnação de leis-chave

A indústria de criptomoedas celebrou grandes vitórias este ano após apoiar o regresso de Donald Trump à Casa Branca, mas problemas no horizonte podem abafar a atmosfera de festa.

Executivos de cripto abriram champanhe e dançaram ao som de Snoop Dogg numa festa em Washington antes de Trump tomar posse em janeiro. Desde então, a indústria viu reguladores amigáveis abandonarem processos judiciais e novas regras tomarem forma. No entanto, legislação crucial permanece bloqueada, e os preços do Bitcoin caíram dos seus máximos.

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos de Trump reverteu rapidamente regras contabilísticas rigorosas do governo anterior e abandonou processos legais contra plataformas importantes como Coinbase, Binance e outras.

Os legisladores também aprovaram regras inovadoras para tokens digitais apoiados em dólares. Os reguladores bancários aliviaram restrições sobre como as instituições financeiras podem trabalhar com empresas de cripto e deram aprovação para algumas empresas obterem licenças bancárias.

Estas mudanças, juntamente com Trump a construir uma reserva governamental de Bitcoin e a SEC a aprovar novos produtos de investimento em cripto, levaram o Bitcoin a máximos históricos e abriram portas para uma utilização pública mais ampla. Os críticos alertaram, no entanto, sobre riscos para investidores comuns e para o sistema financeiro mais amplo.

Legislação crítica estagna no congresso

Mas leis importantes que resolveriam problemas básicos e de longa data da indústria não se materializaram. Isto ameaça acabar com o bom humor, disseram vários líderes empresariais numa reunião da Reuters NEXT no início deste mês.

"Este ano foi um bom ano para cripto... não obstante haver muito trabalho ainda por fazer", disse Miller Whitehouse-Levine, que dirige o Solana Policy Institute e falou no evento.

Trump prometeu ser um "presidente cripto" enquanto pedia dinheiro de campanha à indústria. Os próprios empreendimentos da sua família em moedas digitais ajudaram a trazer o setor para conversas quotidianas, dizem os executivos.

Poucos dias após tomar posse, a SEC encerrou anos de ações de fiscalização, durante os quais tinha processado dezenas de empresas, alegando que deveriam ter-se registado como negociantes de valores mobiliários. Figuras da indústria argumentaram que estes processos eram injustos, já que a maioria dos tokens se comporta mais como commodities do que como valores mobiliários tradicionais.

Campanha de $245 milhões fica aquém

Empresas de cripto e os seus executivos doaram mais de $245 milhões durante o ciclo eleitoral de 2024 para apoiar candidatos favoráveis, incluindo Trump, de acordo com registos da Comissão Eleitoral Federal.

A indústria aproximou-se dos seus objetivos em julho quando a Câmara dos Representantes aprovou legislação que clarificaria quando os tokens contam como valores mobiliários, commodities, ou algo completamente diferente. Isto daria às empresas a certeza legal que desejam há anos.

No entanto, o projeto de lei estagnou no Senado. Os legisladores não conseguem chegar a acordo sobre regras de prevenção de lavagem de dinheiro e requisitos para plataformas de finanças descentralizadas, que permitem às pessoas negociar tokens sem intermediário, disseram três fontes familiarizadas com as conversações.

"O grande elefante na sala é que esta indústria gastou milhões de dólares a tentar aprovar legislação", disse Sheila Warren, que lidera o Project Liberty Institute e também falou na Reuters NEXT. Ela notou incerteza sobre se esta vitória crucial irá realmente acontecer.

Com o Congresso agora a mudar a atenção para as eleições intercalares de 2026, onde os Democratas poderão ganhar o controlo da Câmara, o projeto de lei pode nunca se tornar lei, disseram lobistas.

A indústria não pode depender de administrações favoráveis

Sem legislação, as empresas de cripto devem depender de orientação regulamentar que um governo futuro hostil poderia reverter. Isto pode expor as empresas a problemas legais ou forçá-las a reduzir operações americanas.

A indústria não pode contar com administrações favoráveis para sempre, disse David Mercer, que dirige a exchange de cripto do LMAX Group. "Precisamos do projeto de lei de estrutura de mercado", disse.

Um porta-voz de Tim Scott, que preside ao Comité Bancário do Senado que trabalha na legislação, disse que as negociações continuam e o comité "aguarda com expectativa" avançar com o projeto de lei no "início de 2026."

Entretanto, as empresas estão a buscar soluções regulamentares alternativas, especialmente uma "isenção de inovação" da SEC. O presidente da SEC de Trump, Paul Atkins, disse que este enquadramento, esperado para o próximo ano, permitirá às empresas de cripto experimentar novas abordagens de negócio imediatamente.

No entanto, apesar do progresso regulamentar, o Bitcoin atingiu um pico de $126.000 em outubro antes de cair. A moeda está agora 7% abaixo desde janeiro, enquanto o S&P 500 ganhou 15%. O Bitcoin caiu para cerca de $86.000 na quarta-feira.

Fraudes continuam a assolar a indústria

A queda ocorre enquanto fraudes continuam a assolar a indústria. Os americanos perderam mais de $330 milhões este ano em esquemas de caixas automáticos de cripto. Mais de 30 "ataques de chave inglesa" ocorreram, onde raptores visaram investidores de cripto pelas suas palavras-passe de carteiras digitais, de acordo com o investigador Chainalysis. Um caso ganhou manchetes quando um investidor de 28 anos escapou de um apartamento em Manhattan depois de alegadamente ter sido mantido em cativeiro durante semanas.

O economista da Universidade de Cornell, Eswar Prasad, disse que os investidores de retalho estão "a vacilar entre o seu medo de ficar de fora de um investimento suculento e preocupações sobre os aspetos desagradáveis das criptomoedas e dos seus promotores."

A administração de Trump tem apoiado mudanças, incluindo a aprovação da legislação de stablecoin GENIUS Act em julho. A lei histórica criou regras federais para tokens indexados ao dólar, exigindo apoio de reserva total e supervisão clara.

Les Borsai, que participou no primeiro baile de cripto pré-inauguração em Washington em janeiro, disse que as mudanças políticas estão "a causar impacto." Com clareza crescente, acrescentou, os investidores institucionais deverão ficar "muito mais confortáveis a entrar no espaço."

No entanto, os executivos da indústria reconhecem que sem a aprovação rápida da legislação de estrutura de mercado, a celebração pode ser de curta duração, já que a incerteza paira sobre futuras abordagens regulamentares sob liderança política potencialmente diferente.

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