Por Que as Empresas de Cripto Ainda Não Conseguem Escapar do Bitcoin

A indústria cripto ainda tem um longo caminho a percorrer antes de poder operar independentemente dos movimentos de preço do Bitcoin, de acordo com Michael Novogratz.

Apesar de anos de crescimento e complexidade crescente, ele argumenta que a maioria das empresas nativas de cripto permanecem presas ao mesmo ciclo de expansão e retração impulsionado pelo maior ativo do mercado.

Na visão de Novogratz, a diversificação dentro do cripto tem limites. Mesmo empresas que abrangem gestão de ativos, negociação, staking e serviços de consultoria acabam por gerar rendimentos que se expandem e contraem juntamente com os preços. O resultado é um ambiente de negócios onde a volatilidade das receitas reflete a volatilidade do mercado quase um por um, algo que ele acredita que persistirá por mais alguns anos.

A ilusão da diversificação dentro do cripto

Um ponto-chave que Novogratz enfatizou é que a exposição do balanço não é a questão real. Uma empresa poderia teoricamente deter zero ativos digitais e ainda assim sofrer quando os preços caem. Avaliações mais baixas comprimem as taxas de gestão, a atividade de mercado reduzida prejudica os rendimentos de negociação, e as recompensas de staking perdem poder de compra quase instantaneamente quando os tokens caem.

Essa dinâmica, diz ele, torna as empresas cripto fundamentalmente diferentes das empresas financeiras tradicionais. Bancos, seguradoras e gestores de ativos normalmente dependem de uma combinação de empréstimos, serviços e contratos de longo prazo. As empresas cripto, pelo contrário, ainda giram em torno dos preços dos ativos, o que mantém os ganhos frágeis durante as quedas.

Porque a Galaxy está a apostar na infraestrutura

Para suavizar essa volatilidade, a Galaxy Digital tem estado a expandir-se para além da exposição pura ao cripto. A sua presença crescente em centros de dados e infraestrutura digital foi concebida para aproveitar uma procura mais estável ligada à computação e necessidades de capacidade de longo prazo, em vez de preços de tokens.

Novogratz sugeriu que este lado do negócio já é comparável em valor às operações cripto da Galaxy. Como a infraestrutura segue um ritmo económico diferente, oferece um efeito estabilizador que a maioria dos modelos nativos de cripto atualmente não tem. Com o tempo, esta divergência poderia até justificar a separação da Galaxy em duas empresas autónomas, embora essa opção permaneça em consideração.

Porque ele continua otimista sobre o ciclo

Apesar de reconhecer as fraquezas estruturais do cripto, Novogratz está longe de ser pessimista. Ele espera que as condições macro se tornem gradualmente mais favoráveis, especialmente se a Reserva Federal avançar para uma política mais facilitada. Um dólar mais fraco e taxas mais baixas, acredita ele, poderiam reacender o interesse em ativos de risco.

Ele também salientou que o cripto ficou para trás em relação a reservas tradicionais de valor como ouro e prata, que já registaram ganhos fortes. Esse atraso, na sua opinião, deixa espaço para um movimento acentuado de recuperação assim que o sentimento mudar.

O caminho a seguir

Por enquanto, Novogratz não vê como escapar da atração gravitacional do Bitcoin. As empresas cripto permanecem expostas às mesmas forças de preço que impulsionam o mercado mais amplo. Mas à medida que os negócios de infraestrutura amadurecem e os modelos de receita evoluem para além das taxas baseadas em percentagem, essa dependência deve enfraquecer lentamente.

Até lá, as fortunas da indústria permanecem intimamente ligadas ao próximo movimento importante no Bitcoin, com a verdadeira independência financeira ainda a vários anos de distância.

As informações fornecidas neste artigo são apenas para fins educacionais e não constituem aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. O Coindoo.com não apoia nem recomenda qualquer estratégia de investimento específica ou criptomoeda. Realize sempre a sua própria pesquisa e consulte um consultor financeiro licenciado antes de tomar qualquer decisão de investimento.

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