Diretor do Banco de Itália Alerta que Bancos Devem Tokenizar Dinheiro para Competir com Stablecoins

O Governador do Banco de Itália, Fabio Panetta, disse à associação bancária do país na quarta-feira que os bancos comerciais devem converter o seu dinheiro em tokens digitais para permanecerem competitivos à medida que as stablecoins ganham impulso, apoiadas pelo que ele descreveu como forte apoio da administração dos Estados Unidos.

Segundo a Reuters, os comentários do responsável pelo Banco Central Europeu surgem enquanto os funcionários europeus debatem como preservar a soberania monetária do continente, enquanto os decisores políticos americanos aceleram os esforços para estabelecer ativos digitais apoiados pelo dólar como um padrão de pagamento global.

Dirigindo-se aos banqueiros em Milão, Panetta disse que o dinheiro tradicional continuaria a ancorar o sistema financeiro, mas alertou que tanto o dinheiro do banco central como o dos bancos comerciais devem tornar-se totalmente digitais.

"Espero que o dinheiro dos bancos comerciais também se torne maioritariamente tokenizado," afirmou, referindo-se ao processo de conversão de ativos financeiros em tokens digitais emitidos em ledgers distribuídos como a blockchain.

Impulso dos EUA Impulsiona Expansão das Stablecoins

Panetta reconheceu que o uso de stablecoins cresceria substancialmente de acordo com as prioridades estratégicas de Washington.

"Elas vão definitivamente desenvolver-se porque há um grande impulso da administração dos EUA," disse, explicando que os funcionários americanos veem os ativos digitais como ferramentas para reforçar a procura global pelo dólar.

O governador enfatizou a incerteza em torno do papel final das stablecoins, mas insistiu que elas não substituiriam o dinheiro tradicional, que ele chamou de única âncora estável do sistema financeiro.

"Não está claro que papel terão... mas espero que o sistema permaneça centrado no dinheiro do banco central e dos bancos comerciais, ambos os quais precisarão tornar-se digitais," acrescentou Panetta durante o seu discurso aos líderes bancários da Itália.

O seu aviso surge em meio a crescentes preocupações europeias sobre as stablecoins denominadas em dólares que controlam 99,58% do mercado global de 300 mil milhões de dólares, enquanto as alternativas apoiadas pelo euro permanecem marginais com apenas 680 milhões de dólares.

O BCE tem sinalizado repetidamente riscos sistémicos do rápido crescimento das stablecoins, particularmente à medida que os principais emissores agora se classificam entre os maiores detentores de títulos do Tesouro dos EUA do mundo, criando potenciais efeitos de contágio nos mercados tradicionais durante eventos de stress.

O BCE procura lançar um euro digital até 2029 para manter a relevância do dinheiro do banco central numa economia cada vez mais digital e proteger a soberania monetária da Europa.

Panetta observou que desenvolvimentos geopolíticos recentes mostraram a dependência arriscada da Europa de empresas americanas como Visa, Mastercard e PayPal para mais de dois terços dos seus pagamentos.

Bancos Resistiram ao Euro Digital por Receios de Concorrência

O projeto do euro digital enfrentou forte oposição dos bancos comerciais, particularmente na Alemanha, que temem a concorrência do BCE pelos depósitos.

Panetta abordou esta resistência diretamente, recontando discussões com bancos num grande país europeu que se opôs ao projeto porque temiam perder 30% dos pagamentos que processavam digitalmente.

"Quando discuti isto com os bancos de um grande país europeu que se opôs ao euro digital porque temiam perder os 30% dos pagamentos que processavam digitalmente, disse-lhes: em vez de se preocuparem com os 30%, pensem em quem controla os 70% que já perderam," disse Panetta.

As suas observações contrastam fortemente com uma carta aberta de dezembro de 70 economistas europeus que instaram os legisladores da UE a priorizar a moeda digital pública sobre as stablecoins privadas, alertando que escolhas de design inadequadas poderiam deixar a Europa dependente de sistemas de pagamento estrangeiros.

Os académicos, incluindo Thomas Piketty e Paul De Grauwe, exigiram que o euro digital servisse como "a espinha dorsal de uma infraestrutura de pagamentos europeia soberana e resiliente," com limites de detenção generosos e ampla acessibilidade.

Entretanto, dez grandes bancos europeus, incluindo BNP Paribas, ING e UniCredit, formaram um consórcio em dezembro para lançar uma stablecoin apoiada pelo euro até meados de 2026 através de uma entidade holandesa chamada Qivalis.

A iniciativa aborda diretamente as preocupações sobre o domínio do dólar, com stablecoins denominadas em euros representando menos de 1% do mercado global, apesar da escala económica da zona euro.

O apelo de Panetta à tokenização reflete o crescente reconhecimento de que os bancos tradicionais arriscam a irrelevância se não se adaptarem aos sistemas de pagamento baseados em blockchain.

O BCE confirmou no mês passado que começaria a permitir que as transações de tecnologias de ledger distribuído fossem liquidadas em dinheiro do banco central em 2026, marcando um progresso concreto para integrar ativos digitais na infraestrutura monetária da Europa, enquanto as negociações políticas continuam sobre o quadro regulatório final do euro digital.