Deutsche Bank Diz que Queda do Bitcoin Sinaliza Enfraquecimento da Convicção dos Investidores

TLDR

• O Deutsche Bank afirmou que a recente queda do Bitcoin reflete uma perda de convicção em vez de um colapso de mercado.
• O relatório apontou para fluxos de saída institucionais pesados dos ETFs de Bitcoin desde outubro de 2025.
• O Bitcoin caiu mais de 40% desde o pico de outubro e registou quatro declínios mensais consecutivos.
• A correlação entre o Bitcoin e ativos tradicionais como ouro e ações enfraqueceu acentuadamente.
• Os preços do ouro dispararam em 2025, enquanto o Bitcoin falhou em atuar como um ativo de refúgio seguro.

O recente declínio do Bitcoin reflete um enfraquecimento do apoio institucional e atrasos regulatórios, de acordo com um novo relatório de analistas do Deutsche Bank. Embora os preços tenham caído acentuadamente nos últimos meses, o banco vê esta queda como um reajuste estrutural em vez de um colapso. Os analistas identificaram fluxos de saída institucionais, relações de mercado fracas e regulamentações estagnadas como os principais impulsionadores da queda.

Venda de Bitcoin impulsionada pela diminuição da procura institucional

Os analistas do Deutsche Bank afirmaram que o capital institucional continua a sair do mercado, aplicando pressão descendente no desempenho de preços do Bitcoin. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registaram mais de 7 mil milhões de dólares em fluxos de saída em novembro, seguidos de 2 mil milhões de dólares em dezembro. Janeiro registou uma saída adicional de 3 mil milhões de dólares, contribuindo para um esgotamento de liquidez e volumes de negociação mais reduzidos.

Estas condições deixaram o Bitcoin mais vulnerável a oscilações acentuadas à medida que a liquidez institucional diminui. Desde outubro de 2025, o Bitcoin perdeu mais de 40% do seu pico, terminando uma série de quatro meses de perdas. Isto marca o seu desempenho mais fraco desde o período pré-pandemia.

Os analistas descreveram a queda como um "teste para saber se o Bitcoin pode amadurecer além de ganhos impulsionados pela crença". Eles observaram que a volatilidade regressou, com flutuações de 30 dias a excederem 40%, semelhante aos níveis do final de 2025. O sentimento cripto também se tornou negativo, já que o Índice de Medo e Ganância Cripto regressou a níveis de medo extremo.

Enfraquecimento dos laços com ativos tradicionais pressiona o sentimento

O Deutsche Bank observou que a relação do Bitcoin com o ouro e as ações enfraqueceu nos últimos meses. Historicamente visto como "ouro digital", o Bitcoin falhou em acompanhar o rali do ouro em 2025. O ouro subiu 65% este ano devido à procura de bancos centrais, enquanto o Bitcoin caiu 6,5%.

Esta divergência prejudica a narrativa de refúgio seguro do ativo e cria incerteza em carteiras mais amplas. A correlação entre o Bitcoin e as ações também caiu para meados da adolescência. Isto está muito abaixo das vendas anteriores impulsionadas por fatores macro, quando o Bitcoin frequentemente acompanhava de perto as ações tecnológicas.

A quebra na correlação deixa o Bitcoin mais isolado num mercado que está de outra forma a estabilizar. As ações recuperaram e o ouro atraiu capital impulsionado pela segurança, mas o Bitcoin falhou em seguir o mesmo caminho. Os analistas do Deutsche Bank descreveram isto como um sinal de procura enfraquecida e confiança decrescente dos investidores.

O ímpeto regulatório estagna à medida que a volatilidade aumenta

A clareza regulatória tinha anteriormente apoiado o rali do Bitcoin e estabilizado as expectativas do mercado. No entanto, o Deutsche Bank afirmou que o progresso na Lei CLARITY do Mercado de Ativos Digitais pausou no Congresso. Desacordos sobre as regras das stablecoins atrasaram mais movimentos, reduzindo o ímpeto regulatório.

Este atraso impactou a liquidez e a confiança, permitindo que a volatilidade ressurgisse. Os analistas relataram que as oscilações de preços intensificaram-se desde outubro, igualando os níveis anteriores ao rali impulsionado pelos ETFs. A incerteza regulatória agora adiciona pressão de venda à medida que os investidores institucionais hesitam.

A adoção de criptomoedas pelos consumidores dos EUA também diminuiu, com base nos mais recentes inquéritos do Deutsche Bank. A participação caiu para 12% no início de 2026, de 17% em meados de 2025. A queda sugere um interesse decrescente também fora das instituições financeiras.

Os analistas do Citi acrescentaram num relatório separado que o Bitcoin agora é negociado perto do seu piso pré-eleitoral. Eles observaram que o preço caiu abaixo das bases de custo principais dos ETFs, com entradas nesses fundos a abrandar. À medida que os ventos contrários se acumulam, a criptomoeda aproxima-se dos níveis de suporte anteriores.

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