Brasil Impõe Penas de Prisão para Stablecoins Sem Garantia enquanto Debate sobre Recompensas nos EUA se Aprofunda

As stablecoins algorítmicas enfrentam um escrutínio mais rigoroso enquanto os EUA debatem recompensas, reservas e riscos crescentes para os depósitos bancários.

O Brasil está a propor uma medida que exige que todas as stablecoins emitidas no Brasil sejam totalmente apoiadas por ativos de reserva separados. Além disso, a proposta procura aumentar a transparência operacional e também introduzir crimes para as partes que lancem stablecoins sem garantia. O debate sobre o design de stablecoins também está a decorrer nos Estados Unidos, onde bancos e empresas de criptomoedas permanecem divididos. 

Projeto de lei das criptomoedas introduz penas de prisão para emissores de stablecoins sem garantia

O Comité de Ciência, Tecnologia e Inovação do Brasil aprovou um relatório vinculado ao Projeto de Lei 4.308/2024. Conforme relatado, a proposta representa um passo fundamental para proibir stablecoins algorítmicas. 

Especificamente, o projeto de lei visa tokens que dependem de código e mecânicas de mercado em vez de reservas para manter um valor fixo. Isto significa que ativos semelhantes ao USDe da Ethena e frax deixariam de ser negociados ou emitidos no país.

Após o colapso da Terra há alguns anos, a maioria dos participantes do setor sinalizou as stablecoins algorítmicas. Para contextualizar, as stablecoins algorítmicas são moedas digitais que mantêm uma indexação de 1:1 com uma moeda fiduciária como o dólar. Mas uma característica distintiva destas moedas é a falta de garantia colateral.

Os legisladores agora veem tais designs como um risco financeiro em vez de uma experiência técnica. A lei proposta exige que cada stablecoin emitida no Brasil detenha ativos de reserva segregados que correspondam totalmente à oferta de tokens.

Notavelmente, a proposta também eleva os padrões de divulgação e cria um crime para a emissão de stablecoins sem garantia. De facto, as violações podem levar a penas de prisão de até oito anos. Mesmo assim, os funcionários argumentam que os infratores devem ser punidos com penalidades mais severas. De acordo com eles, as stablecoins dominam a atividade cripto local e, portanto, justificam penalidades mais rigorosas.

As stablecoins desempenham um papel central no mercado brasileiro, representando cerca de 90% do volume de transações de criptomoedas com base em dados da autoridade fiscal. Como resultado, a proposta também introduz regras para stablecoins emitidas no estrangeiro, incluindo USDT e USDC. 

Apenas empresas licenciadas teriam permissão para oferecer tais ativos. Ao mesmo tempo, as exchanges precisariam verificar se os emissores cumprem padrões semelhantes.

Legisladores no Brasil e nos EUA seguem caminhos divergentes em termos de supervisão

Os requisitos principais descritos na proposta incluem:

• Apoio total de todas as stablecoins emitidas localmente com reservas segregadas.
• Penalidades criminais por emitir ou negociar stablecoins sem garantia.
• Obrigações de licenciamento para fornecedores de ativos indexados a moeda fiduciária estrangeira.
• Verificações de conformidade exigidas das exchanges brasileiras.
• Responsabilidade de risco colocada em plataformas que oferecem ativos não conformes.

Para possível aprovação, a medida ainda deve passar por várias aprovações legislativas antes de se tornar lei.

Em solo norte-americano, instituições bancárias e empresas de criptomoedas continuam a confrontar-se sobre como tais ativos devem operar. Discussões recentes mostram empresas de criptomoedas a oferecer concessões, incluindo modelos de reserva partilhada com bancos comunitários.

O desacordo centra-se nas recompensas de stablecoin. Sob disposições da Lei GENIUS, os emissores não podem oferecer retornos semelhantes a juros. Permanecem áreas cinzentas, no entanto, permitindo que plataformas como a Coinbase forneçam incentivos através de programas de terceiros.

O CEO do Bank of America, Brian Moynihan, alertou que as stablecoins com rendimento poderiam drenar mais de 6 biliões de dólares dos depósitos bancários. Os comentários referenciaram uma estimativa do Tesouro dos EUA, segundo a qual os bancos poderiam perder cerca de 35% dos depósitos comerciais.

Jeremy Allaire opõe-se a essa visão, argumentando que receios semelhantes rodearam os fundos do mercado monetário. Esses fundos agora detêm mais de 7 biliões de dólares sem desestabilizar os bancos.

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