Com mais de 97% de suporte, quem será o maior beneficiário da aquisição da Stargate pela LayerZero?

Artigo original de matt

Compilado pelo Odaily Planet Daily Golem

Nota do Editor: Na manhã de 18 de agosto, começou a votação sobre a proposta da Fundação LayerZero para adquirir a Stargate, com apoio atualmente em 97,09%. A votação encerrará em 24 de agosto. A julgar pela contagem atual de votos, a aquisição bem-sucedida da Stargate pela LayerZero é uma conclusão inevitável. Então, quem será o maior beneficiário desta aquisição?

Resumo da Proposta

A LayerZero pretende adquirir o token Stargate e seu tesouro (especificamente, o tesouro que suporta cada token STG a um valor de $0,1444 USD), dissolvendo assim a DAO Stargate e fundindo-a com a economia alimentada por ZRO. O preço de aquisição é de $0,1675 USD por STG, ou 1 ZRO = 0,08634 STG.

Esta proposta segue o mesmo processo padrão que outras propostas publicadas na Stargate DAO, exigindo pelo menos 1,2 milhões de votos e um quórum de 70% para aprovação. Se a aquisição for aprovada, qualquer receita excedente futura gerada pela Stargate será usada para reduzir o fornecimento circulante de ZRO através de recompras.

Quem é o maior beneficiário da aquisição?

Nas circunstâncias atuais, parece que a LayerZero e os detentores de tokens ZRO serão os maiores beneficiários desta aquisição, pois é uma aquisição de liquidez para eles através de seus próprios tokens, significando:

• Aquisição com um prémio de 16% sobre o preço do STG suportado pelo cofre Stargate, enquanto também aumenta o número de detentores de ZRO;
• A receita vem das taxas geradas pelo protocolo. De acordo com dados da DefiLlama, o protocolo Stargate gera $1,74 milhões em receita anual. Estas taxas serão usadas para recomprar ZRO no mercado aberto.
• Integrar verticalmente a economia de tokens ZRO com a experiência de negócios cross-chain da LayerZero e aumentar sua utilidade através de recompras.

Mas o que os detentores de STG e veSTG (STG travado) recebem? Na verdade, não muito.

Devido ao recente aumento de preço do token ZRO, o desconto tornou-se menor, enquanto o prémio do STG é menor devido à volatilidade do mercado e tem um preço mínimo claro. Após alguma discussão, a LayerZero decidiu pagar seis meses de receita da Stargate aos detentores de veSTG, já que eles não conseguiram desbloquear seus tokens antes do final do período de bloqueio.

Reclamações dos Detentores de STG

Há muito para discutir aqui, mas acho que tudo se resume a uma palavra: compromisso. Nas circunstâncias atuais, a LayerZero tem mais a ganhar, enquanto os detentores de tokens Stargate provavelmente ficarão insatisfeitos, para dizer o mínimo.

Insatisfação entre os detentores de STG

Aqui estão três principais questões e incertezas:

• Com que prémio a LayerZero deve adquirir tokens STG?
• Qual é o menor dos dois males para os detentores de STG? Vender os tokens permanentemente, ou escolher uma opção mais segura com menos rendimento?
• Quais são os incentivos para os detentores de veSTG agora, dado que o período médio de bloqueio é de cerca de um ano e eles receberiam apenas seis meses de compensação se a proposta passar?

O FDV do STG é apenas ligeiramente inferior ao do ZRO em 10%, e $8,1 milhões em STG estão bloqueados em veSTG. Muitos detentores de STG estão exigindo uma troca 1:1 entre ZRO e STG, mas isso não é muito razoável, pois significaria que receberiam imediatamente um retorno de 12x, enquanto a LayerZero teria que investir todo o seu FDV para adquirir uma empresa bem financiada com baixa receita atual.

A aquisição deve alcançar uma situação vantajosa para ambos

Embora a equipe da LayerZero deva considerar reavaliar o prémio pago aos detentores de STG e oferecer um melhor plano de partilha de receitas para os stakers, a aquisição não é catastrófica para o próprio projeto Stargate.

Como as DAOs dependem principalmente de receita e emissão de tokens para financiamento, e tokens como STG caíram mais de 95% de suas máximas históricas, a Stargate tem pouco espaço para expansão adicional com apenas $2 milhões em receita anual. Além disso, a Stargate já depende da infraestrutura da LayerZero, tornando mais fácil para a Stargate entregar e expandir suas capacidades com a pilha tecnológica e o suporte financeiro da LayerZero.

Esta aquisição faz sentido para a Stargate. No entanto, a retenção e lealdade dos detentores de STG à LayerZero dependerão em grande parte de como a equipe lida com este assunto. Caso contrário, a LayerZero corre o risco de perder um número significativo de novos detentores potencialmente leais de ZRO e stakeholders da Stargate, que frequentemente apoiaram o projeto desde o seu início.

Mas esta não é uma aquisição predatória, pois os lucros atuais da LayerZero são certamente muito maiores do que os dos detentores de tokens STG e veSTG.