A Strategy Inc. de Michael Saylor está a ajustar o seu manual de financiamento, aliviando as restrições sobre vendas de ações apenas semanas depois de prometer regras mais rígidas.
Resumo
- A Strategy Inc. aliviou o seu limite autoimposto na emissão de ações, permitindo vendas mesmo quando as suas ações são negociadas abaixo do limite de 2,5x das suas reservas de Bitcoin.
- A empresa adicionou 430 BTC na semana passada, elevando as suas reservas totais para 629.376 BTC com mais de 26 mil milhões de dólares em ganhos não realizados.
- Apesar das fortes reservas de Bitcoin, as ações da Strategy caíram 22% desde novembro, levantando preocupações sobre a diluição e a procura pelo seu programa de ações preferenciais.
De acordo com um relatório de 18 de agosto da Bloomberg, a mudança dá à empresa com forte presença em Bitcoin maior flexibilidade para angariar fundos à medida que o prémio das suas ações sobre as reservas de Bitcoin (BTC) diminui.
Mudança nas regras de emissão de ações da Strategy
Anteriormente, a empresa tinha prometido não emitir novas ações se as suas ações fossem negociadas a menos de 2,5 vezes o valor das suas reservas de Bitcoin, um buffer que Saylor denominou de "prémio mNAV". Esse limite destinava-se a tranquilizar os investidores preocupados com a diluição. As exceções só eram permitidas para cobrir juros de dívida ou dividendos de ações preferenciais.
Sob a política atualizada, a Strategy permitirá a emissão de ações abaixo do limite de 2,5x "quando considerado vantajoso para a empresa". Analistas como Brian Dobson da Clear Street afirmaram que a linguagem adicional permite que Saylor seja mais oportunista no financiamento de compras de Bitcoin.
A mudança ocorre num momento em que a procura pelo programa de ações preferenciais da empresa, um novo produto de capital perpétuo que Saylor revelou em julho, enfrenta incertezas. O apetite dos investidores tem sido testado pela queda dos prémios sobre as ações da Strategy e pelo aumento da concorrência dos ETFs de Bitcoin e outras empresas de tesouraria cripto.
Compras mais lentas, reservas fortes
O ritmo de acumulação de Bitcoin da Strategy moderou-se. A empresa divulgou em 18 de agosto que comprou 430 Bitcoin por 51,4 milhões de dólares na semana anterior, após uma compra de 155 BTC na semana anterior. No total, a Strategy agora detém 629.376 BTC, adquiridos a um preço médio de 73.320 dólares. Com o Bitcoin a ser negociado perto das máximas históricas em torno de 119.666 dólares, a empresa acumula mais de 26 mil milhões de dólares em ganhos não realizados.
Apesar destes ganhos, as ações da Strategy caíram 22% desde que atingiram um recorde em novembro, ficando atrás da valorização de 23% do Bitcoin no mesmo período. Vendedores a descoberto como Jim Chanos questionaram se as quatro séries de ofertas de ações preferenciais da empresa podem compensar a redução das vendas de ações no mercado.
A última revisão mostra como a ousada estratégia de financiamento de Saylor está a ser rapidamente testada. Embora o alívio das restrições possa tranquilizar quanto à capacidade da empresa de continuar a construir as suas reservas de Bitcoin, também destaca as preocupações dos investidores sobre a diluição e a sustentabilidade a longo prazo.
Source: https://crypto.news/michael-saylor-strategy-stock-sale-limits-bitcoin-2025/
