O preço spot do Bitcoin caiu em 19 de agosto enquanto o realized cap subiu, um caso clássico de como a base de custo on-chain pode avançar mesmo em um dia negativo.
O fechamento diário caiu 2,94% de $116.284 em 18 de agosto para $112.861 em 19 de agosto. O realized cap aumentou em $1,172 bilhões no mesmo período, de $1,038456 trilhões para $1,039628 trilhões.
O movimento parece estranho apenas se você tratar o realized cap como um indicador de marcação a mercado. Não é. Ele reavalia moedas apenas quando elas se movem on-chain e atribui a cada moeda em movimento o preço no momento desse movimento. Moedas que permanecem paradas mantêm sua base anterior, então a maior parte do fornecimento permanece ancorada enquanto uma fina fatia do fornecimento em transação remodela o agregado.
Mecanicamente, cada UTXO que se move contribui com a diferença entre o preço no momento do movimento e sua base anterior. Se uma moeda se moveu pela última vez há anos a $8.000 e transaciona perto de $113.000, seu valor realizado salta cerca de $105.000.
Repita esse efeito em um fornecimento de base baixa suficiente, e a soma pode subir mesmo que o fechamento diário seja menor que o do dia anterior. A queda de preço só arrasta o realized cap se muitas moedas se moverem a preços abaixo de sua base antiga, o que seria registrado como perdas realizadas significativas.
A emissão adiciona um impulso constante. Com um subsídio de bloco de 3,125 BTC e aproximadamente 144 blocos por dia, cerca de 450 novos BTC entram no livro-razão diariamente.
Avaliado na baixa do dia, aproximadamente $50,8 milhões foram inseridos no realized cap em 19 de agosto. Isso cobre cerca de 4,3% do aumento de $1,172 bilhões. O restante, aproximadamente $1,121 bilhões, veio da reavaliação de moedas existentes acima de suas bases históricas à medida que se moviam.
Este padrão indica que o volume de negócios em 19 de agosto tendeu para o fornecimento mais antigo e mais barato sendo gasto aos preços atuais, enquanto moedas recentes de base alta permaneceram em grande parte paradas.
Como o realized cap só se move quando as moedas se movem, ele frequentemente sobe durante tendências de alta e pode se manter firme durante recuos superficiais se os gastos forem dominados por moedas há muito tempo inativas realizando ganhos.
A imagem espelhada aparece em eventos de verdadeiro estresse, quando uma grande fatia de compradores recentes move moedas com perdas, puxando o realized cap para baixo junto com o preço.
O post Por que o realized cap do Bitcoin disparou enquanto o preço caiu para $112k apareceu primeiro no CryptoSlate.
Fonte: https://cryptoslate.com/insights/why-bitcoins-realized-cap-spiked-as-price-fell-to-122k/
