O banco central da Índia disse na quinta-feira que o regime atual de metas de inflação tem, em geral, beneficiado a economia e provavelmente não precisa de uma revisão completa, e divulgou um documento de discussão para recolher contribuições públicas sobre o caminho a seguir.
À medida que a estrutura é submetida a revisão até abril de 2026, o Reserve Bank of India (RBI) solicitou feedback sobre a manutenção da meta de 4% e sobre se deve revisitar ou descartar a banda de tolerância de 2 pontos percentuais.
Conforme relatado pela Reuters, o documento também questiona se a política deve continuar a visar a inflação geral ou mudar para a inflação subjacente, que exclui alimentos e combustíveis.
A consulta segue um documento governamental do ano passado que pedia uma nova avaliação após picos repetidos nos preços de alimentos e vegetais. Na época, membros do comitê de definição de taxas do banco central também sinalizaram apoio à manutenção da abordagem atual.
O RBI alertou que deixar os alimentos fora da meta corre o risco de ignorar pressões sobre famílias com rendimentos limitados. Ignorar a inflação dos alimentos "seria equivalente a ser alheio ao custo de vida dos pobres e suas implicações para o bem-estar", disse o documento.
Observou que, em todos os níveis de rendimento e designs de metas, a maioria dos países se concentra na inflação geral. Com o tempo, a inflação de alimentos e a inflação subjacente geralmente convergem, embora a velocidade da convergência dependa da "circunstância económica", disse.
RBI defende regras atuais como bem-sucedidas
O documento argumentou que as regras atuais ajudaram na desinflação, preservando espaço para responder a choques externos. "As justificativas para prosseguir com a meta e a estrutura derivam do relativo sucesso em trazer desinflação, bem como flexibilidade em responder a choques exógenos", disse.
O RBI também sinalizou potenciais custos para mudar o objetivo. Elevar a meta acima de 4% poderia ser interpretado pelos investidores como um enfraquecimento da estrutura, enquanto reduzi-la pode ser difícil de justificar em meio a preços globais de alimentos mais altos.
Abandonar uma meta pontual e confiar apenas em uma banda poderia ser percebido como "indiferença" aos resultados da inflação, acrescentou.
Sua análise sugere que a tendência de inflação tem oscilado em torno de 4% desde que a estrutura começou em 2016.
O governo, em consulta com o RBI, tomará a decisão final sobre quaisquer modificações.
"A condução das estruturas de política monetária precisa tanto de certeza política quanto de credibilidade", disse o documento, acrescentando: "É, portanto, importante que os princípios básicos da estrutura que foram testados e julgados favoráveis sejam continuados."
Proposta anterior de pesquisa económica gerou debate sobre foco de política
O relatório económico oficial do mês passado também sugeriu visar a inflação que exclui preços voláteis de alimentos, frequentemente impulsionados por choques de oferta. Essa proposta gerou debate sobre o alvo de política mais apropriado para a Índia.
A Cryptopolitan destacou anteriormente como a incerteza do comércio global e a inflação doméstica de alimentos estão influenciando as decisões do RBI.
A Índia adotou metas de inflação em 2016, atribuindo uma meta geral de 4% ao Comitê de Política Monetária (MPC) do RBI. Como os custos dos alimentos mantiveram a inflação geral acima dessa marca, mesmo quando a inflação subjacente caiu para cerca de 3%, um mínimo histórico, alguns analistas instaram o MPC a dar mais peso à última.
Shashanka Bhide, um membro externo do MPC, disse que avaliar as pressões subjacentes de preços requer olhar para a cesta de consumo completa.
"Se usarmos uma cesta parcial para uma meta, então não refletiria as pressões gerais de preços e se o alvo for apenas o núcleo, então deve de alguma forma capturar a tendência da inflação de alimentos ou inflação de combustíveis, se não a volatilidade", disse Bhide à Reuters.
Composto por três funcionários do RBI e três externos nomeados pelo governo, o MPC manteve a taxa repo em 6,5% por nove reuniões consecutivas, citando a persistente inflação de alimentos. O crescimento económico está projetado para desacelerar para 7,2% neste ano fiscal, de 8,2% no ano passado.
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Fonte: https://www.cryptopolitan.com/rbi-opens-public-consultation-on-inflation-targeting-framework-ahead-of-2026-review/
