O que impulsionou a perda de $667M do Q4 da Coinbase: reduções do portfólio de criptomoedas
A Coinbase Global (COIN) reportou uma perda líquida de $667 milhões no Q4 de 2025, impulsionada principalmente por reduções do portfólio de criptomoedas e outros efeitos de marcação a mercado. De acordo com a InvestingNews, o trimestre incluiu cerca de $718 milhões de perdas não realizadas no portfólio de investimentos da empresa à medida que os preços das criptomoedas caíram, superando o progresso operacional.
Estas reduções são não monetárias e refletem os preços de mercado na data do relatório em vez de saídas de caixa. Além disso, a transcrição da conferência de resultados do The Motley Fool observa aproximadamente $395 milhões de perdas ligadas a investimentos estratégicos, agravando o impacto das condições de negociação a retalho mais fracas.
Porque é importante: receita de stablecoin USDC, liquidez e reação do mercado
A gestão e os analistas têm enfatizado o papel crescente do rendimento não comercial, incluindo a receita de stablecoin USDC, como um amortecedor parcial durante as quedas. De acordo com a Zacks Investment Research, os ganhos relacionados com stablecoins e outras subscrições e serviços ajudam a reduzir a sensibilidade às oscilações das taxas spot, mesmo que não compensem totalmente os declínios acentuados de volume impulsionados pelos preços.
Os líderes também enquadraram o revés como cíclico em vez de estrutural, apontando para uma base de utilizadores em expansão e expectativas de regras mais claras. Nesse contexto, Brian Armstrong, CEO, disse através do Yahoo Finance: "Já passámos por ciclos como este muitas vezes na Coinbase. E a adoção continua a crescer. A clareza regulatória está no horizonte, e estou mais otimista do que nunca."
A leitura inicial do mercado acionista foi construtiva: no momento desta escrita, a COIN fechou em torno de $164,32, com uma alta de aproximadamente 16% no dia, com base em dados da Nasdaq. Separadamente, o The Block relatou que a Coinbase recomprou cerca de $1,7 mil milhões das suas ações até ao início de fevereiro, um sinal de alocação de capital que pode amortecer a diluição enquanto a gestão navega pela volatilidade.
Mix de receitas: subscrições, stablecoins e derivativos
O mix de receitas continua a mudar para subscrições, serviços e stablecoins à medida que a negociação spot modera. A Barron's descreveu estas linhas como áreas relativas de força, mesmo com preços mais baixos de criptomoedas a comprimir as taxas de transação.
Os derivativos são outra alavanca, com a Coinbase a expandir-se para além do spot para futuros, para diversificar os pools de taxas e atrair traders ativos. Conforme relatado pela CryptoRank, a empresa tem vindo a alargar a exposição a stablecoins e derivativos juntamente com as operações de câmbio principais, uma abordagem destinada a suavizar os lucros ao longo dos ciclos de mercado.
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