Economia dos EUA estabiliza enquanto riscos tarifários testam inflação

Principais Conclusões:

• Sinais contraditórios caracterizam as perspetivas apesar dos indicadores económicos resilientes.
• Dados resilientes coexistem com riscos crescentes e incertezas políticas.
• A força persiste, mas as dúvidas aumentam sobre sustentabilidade e credibilidade.

O Presidente Donald Trump afirma que a economia, os mercados e a segurança nacional estão "mais fortes do que nunca". Os sinais mais recentes apontam para resiliência juntamente com riscos materiais e questões de credibilidade.

Os dados recentes de crescimento e emprego parecem sólidos, mas os economistas alertam que o impacto das tarifas na inflação, no investimento e no sentimento pode reaccelerar as pressões sobre os preços. As reações à estratégia de segurança nacional dos EUA de 2025 também estão divididas, com aliados expressando preocupação sobre as mudanças estratégicas.

O impulso económico acelerou no final do ano passado, com os Estados Unidos registando o seu crescimento trimestral mais forte em dois anos, segundo o Greek City Times. Essa força de destaque coexiste com incerteza persistente sobre a política comercial, o caminho fiscal e o investimento corporativo.

De acordo com o Fundo Monetário Internacional, a economia manteve-se "robusta, dinâmica e adaptável", com atividade e emprego a superar as expectativas e a inflação a diminuir sem grandes perturbações. A mesma avaliação sinalizou défices fiscais consideráveis, dívida pública crescente, protecionismo crescente e vulnerabilidades bancárias como principais riscos.

Conforme reportado pelo The Guardian, o laureado com o Nobel Joseph Stiglitz alerta que o aumento das tarifas e a imprevisibilidade política desencorajam o investimento e aumentam o risco de inflação renovada, até e incluindo estagflação. Por outras palavras, o impacto das tarifas na inflação pode transmitir-se através de custos de importação mais elevados e fricções na cadeia de abastecimento, enquanto a incerteza deprime a formação de capital.

De acordo com a Chatham House, as mudanças bruscas de política e os ataques a instituições económicas independentes estão a corroer a confiança nos dados oficiais e na governação. A sua análise destaca preocupações sobre mudanças de liderança em agências estatísticas e as implicações para a integridade dos dados.

Alguns economistas também contestam alegações sobre receitas tarifárias e desempenho superior do mercado; as evidências não mostram "biliões" a fluir das tarifas ou liderança inequívoca nos retornos de ações. "Essa afirmação é um disparate, Washington não está a arrecadar 'biliões de dólares' em receitas tarifárias", disse Justin Wolfers, economista da Universidade de Michigan, conforme reportado pelo Yahoo News.

Funcionários europeus reagiram com alarme à estratégia de segurança nacional dos EUA de 2025, preocupados com o facto de o seu enquadramento de ameaças, especialmente em relação à Rússia, e a retórica em relação à Europa poderem prejudicar as alianças, conforme reportado pela WUSF. Essa receção sublinha uma lacuna de credibilidade entre as prioridades declaradas de Washington e as perceções de risco dos aliados.

O Stimson Center observa que o foco mais restrito e orientado para interesses da estratégia evita prometer em excesso e enfatiza capacidades, mas adverte que vários pilares ainda assumem primazia industrial e militar dos EUA que pode ser difícil de concretizar. A disciplina de implementação determinará se as prioridades se traduzem em resultados.

De acordo com o Cato Institute, encorajar maior partilha de encargos europeus e desenfatizar intervenções no Médio Oriente são mudanças construtivas, mas o risco de execução permanece elevado sob tomada de decisões imprevisível. Os documentos de estratégia podem divergir da política no terreno.

De acordo com a Forbes, os ganhos pessoais de Trump com criptomoedas desde 2024 são estimados em biliões, e um relatório da Reuters acrescentou que as suas entidades familiares registaram mais de 800 milhões de dólares em vendas de criptomoedas no primeiro semestre de 2025. Esse envolvimento financeiro, juntamente com sinais de políticas pró-criptomoedas, levou a escrutínio sobre conflitos percecionados e consistência regulamentar.

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