'Setembro Vermelho' Está a Chegar—Eis o Que Esperar do Mercado de Bitcoin

O Bitcoin está negociando em mercado lateral enquanto agosto chega ao fim, e os traders de cripto estão fazendo o que fazem todos os anos nesta época: preparando-se para a dor.

O fenômeno conhecido como "Setembro Vermelho", ou "O Efeito Setembro", assombra os mercados há quase um século. O S&P 500 tem registrado retornos negativos em setembro desde 1928, tornando-o o único mês consistentemente negativo do índice. O histórico do Bitcoin é pior—a criptomoeda caiu uma média de 3,77% a cada setembro desde 2013, quebrando oito vezes de acordo com dados da Coinglass.

"O padrão é previsível: conversas negativas nas redes sociais aumentam por volta de 25 de agosto, seguidas por um aumento nos depósitos de Bitcoin nas exchanges dentro de 48-72 horas", disse Yuri Berg, consultor do provedor de liquidez de cripto suíço FinchTrade, ao Decrypt.

"O Setembro Vermelho passou de anomalia de mercado para experimento psicológico mensal. Estamos observando um mercado inteiro se convencer de uma venda baseada na história em vez dos fundamentos atuais."

A mecânica por trás do Setembro Vermelho remonta a comportamentos estruturais do mercado que convergem a cada outono. Fundos mútuos encerram seus anos fiscais em setembro, desencadeando colheita de perdas fiscais e reequilíbrio de pórtifolio que inunda os mercados com ordens de venda. A temporada de férias de verão termina, trazendo os traders de volta às mesas onde reavaliam posições após meses de baixa liquidez. As emissões de títulos aumentam após o Dia do Trabalho, retirando capital das ações e ativos de risco à medida que as instituições rotacionam para renda fixa.

O Comitê Federal de Mercado Aberto realiza sua reunião de setembro, criando incerteza que congela as compras até que a direção da política se esclareça. Em cripto, essas pressões se acumulam: a negociação 24/7 do Bitcoin significa que não há interruptores de circuito quando as vendas aceleram, e uma capitalização de mercado menor o torna vulnerável a movimentos de baleias que buscam rotacionar lucros para altcoins.

A cascata começa nos mercados tradicionais e transborda para as criptomoedas em dias. Quando o S&P 500 cai, investidores institucionais descartam Bitcoin primeiro para atender chamadas de margem ou reduzir o risco do pórtifolio. Os mercados futuros amplificam o dano através de cascatas de liquidação—um movimento de 5% no spot pode desencadear 20% em eliminações de derivativos. As métricas de sentimento social tornam-se negativas no final de agosto e os traders vendem preventivamente para evitar perdas esperadas. Os negociantes de opções protegem sua exposição vendendo Bitcoin spot à medida que a volatilidade aumenta, adicionando pressão mecânica independentemente dos fundamentos.

E assim como em qualquer outro mercado, alguns acreditam que isso se torna um padrão por pura expectativa racional, que é apenas outra maneira de dizer profecia autorrealizável.

Os números confirmam a observação de Berg. O Índice de Medo e Ganância Cripto caiu de 74 de 100 para 52, apesar do mercado global de ações mostrar uma visão mais otimista com 64 pontos. Quase neutro, mas ainda na zona de "ganância".

Mas este setembro chega com correntes cruzadas incomuns. O Federal Reserve compartilhou declarações positivas, com o mercado precificando outro corte para a reunião de 18 de setembro. A inflação central permanece estagnada em 3,1%, enquanto duas guerras ativas perturbam as cadeias de suprimentos globais. Essas condições criam o que Daniel Keller, CEO da InFlux Technologies, vê como uma tempestade perfeita.

"Temos dois teatros de combate que definem a história, um na Europa e outro no Oriente Médio, que estão perturbando cadeias de suprimentos críticas", disse Keller ao Decrypt. "Além disso, os EUA iniciaram uma guerra comercial global contra quase todos os seus principais aliados. O estado contemporâneo da geopolítica global posiciona perfeitamente o BTC para um declínio acentuado em setembro de 2025."

Em outras palavras, neste momento os mercados não veem o Bitcoin como uma proteção, que era a narrativa dominante pré-COVID do BTC como um ativo. Os mercados o veem muito mais como um ativo de risco.

Os indicadores técnicos estão começando a pintar um quadro assustador para os traders. O Bitcoin quebrou abaixo do nível crítico de suporte de $110.000 que ancorou o rally desde maio. A média móvel de 50 dias está em $114.000 e agora está atuando como resistência com a EMA de 200 dias fornecendo suporte próximo à linha de preço de $103K.

Os traders técnicos podem estar observando $105.000 como a linha na areia. No Myriad, um mercado de previsão desenvolvido pela empresa-mãe do Decrypt, Dastan, os traders atualmente colocam as chances do Bitcoin cair de volta para $105.000 em quase 75%.

Uma quebra abaixo de $105K visaria níveis abaixo de 100K, abaixo da média móvel de 200 dias. Manter-se acima de $110.000 durante as duas primeiras semanas de setembro, e a maldição sazonal pode finalmente quebrar.

O índice de força relativa marca 38, em território sobrevendido, implicando que pelo menos alguns investidores de Bitcoin estão tentando se livrar de suas moedas o mais rápido possível. O volume permanece 30% abaixo das médias de julho, típico para negociações de final de verão, mas potencialmente problemático se a volatilidade disparar.

Mas mesmo que as coisas pareçam que os traders estão se preparando para que a história se repita, alguns acreditam que os fundamentos do Bitcoin agora são mais fortes do que nunca, e isso deveria ser suficiente para o rei das criptomoedas superar este mês difícil—ou pelo menos não quebrar como fez no passado.

"A ideia do 'Setembro Vermelho' é mais mito do que matemática", disse Ben Kurland, CEO da plataforma de pesquisa cripto DYOR, ao Decrypt. "Historicamente, setembro parecia fraco devido ao reequilíbrio de pórtifolio, desvanecimento do impulso de varejo e nervosismo macro, mas esses padrões importavam quando o Bitcoin era um mercado menor e mais fino."

Kurland aponta para a liquidez como o verdadeiro motor agora. "A inflação não está deslizando para baixo, está se mostrando persistente com leituras centrais ainda subindo. Mas mesmo com esse vento contrário, o Fed está sob pressão para aliviar à medida que o crescimento esfria, e os fluxos institucionais são mais profundos do que nunca."

Os sinais de alerta tradicionais já estão piscando. O FOMC se reúne em 17-18 de setembro, com os mercados divididos sobre se os oficiais manterão as taxas ou as cortarão.

Keller aconselha a observar de perto os índices de medo e ganância. "Os traders nas próximas semanas devem monitorar os índices de medo e ganância para determinar o sentimento geral do mercado e se é melhor manter no caso de os preços saltarem ou vender à medida que o 'Setembro Vermelho' se aproxima", disse ele.

O padrão sazonal pode estar enfraquecendo à medida que as criptomoedas amadurecem. As perdas de setembro do Bitcoin moderaram de uma média negativa de 6% na década de 2010 para negativa de 2,55% nos últimos cinco anos. A adoção institucional através de ETFs e tesourarias corporativas adicionou estabilidade. De fato, nos últimos dois anos, o Bitcoin registrou ganhos positivos em setembro.

Berg vê todo o fenômeno como uma psicologia autorreforçadora. "Após anos de vendas em setembro, a comunidade cripto treinou-se para esperar fraqueza. Isso cria um ciclo onde o medo da queda se torna a própria queda", disse ele.

Se a perspectiva parece sombria, não se preocupe: Depois do Setembro Vermelho vem outubro—ou "Uptober"—que é historicamente o melhor mês do ano para o Bitcoin.