Ethena oferece-se para emitir a stablecoin USDH da Hyperliquid com o apoio da Anchorage e Blackrock

A Ethena propôs formalmente gerir o USDH, a stablecoin nativa planeada da Hyperliquid, posicionando-se contra rivais como Sky, Frax, Agora e outros.

De acordo com a submissão de governança da Ethena (ENA) de 9 de setembro, a stablecoin seria apoiada pelo USDtb, um token de pagamento a ser emitido pelo Anchorage Digital Bank a 1 de outubro, e indiretamente garantido pelo fundo BUIDL da BlackRock. 

A Ethena argumentou que esta estrutura combina credibilidade institucional com conformidade e escalabilidade, observando que já cunhou e resgatou mais de 23 mil milhões de dólares em ativos tokenizados sem tempo de inatividade.

Ancorando o USDH a parceiros institucionais

De acordo com o plano, o USDH seria lançado totalmente apoiado pelo USDtb, que a Ethena afirma ser a única stablecoin que a BlackRock aprovou para colateralização no BUIDL. A Anchorage, o primeiro banco cripto com carta do OCC nos EUA, serviria como emissor e custodiante.

A Ethena também garantiu apoio público dos parceiros. Robert Mitchnick, chefe de ativos digitais da BlackRock, afirmou que o USDtb está "posicionado de forma única para oferecer gestão de caixa de nível institucional, bem como liquidez on-chain". O CEO da Anchorage, Nathan McCauley, acrescentou que o acordo proporcionaria à Hyperliquid "uma stablecoin soberana que ajuda o ecossistema a crescer".

Para alinhar incentivos, a Ethena comprometeu-se a direcionar pelo menos 95% das receitas líquidas das reservas USDH de volta para a comunidade Hyperliquid. Isso inclui contribuições para o Fundo de Assistência e recompras de tokens Hyperliquid (HYPE), com a opção de distribuir rendimento diretamente aos validadores em staking numa votação de governança posterior.

Segurança e fundo de crescimento do ecossistema Hyperliquid

A proposta da Ethena coloca forte ênfase na segurança, citando preocupações de que uma stablecoin mal gerida poderia representar riscos sistémicos para os mercados da Hyperliquid, onde ativos estáveis garantem cada par de negociação perpétua.

Para mitigar isso, a equipa sugeriu governança por uma rede guardiã eleita de validadores, potencialmente incluindo LayerZero (ZRO), com autoridade para congelar ou reemitir tokens durante crises.

Além da emissão de stablecoin, a Ethena comprometeu-se a investir pelo menos 75 milhões de dólares em incentivos para desenvolver as interfaces HIP-3 da Hyperliquid e apoiar novos produtos como o hUSDe, um derivado nativo da Hyperliquid do Ethena USDe (USDE).

A empresa afirmou que o seu balanço existente de 13 mil milhões de USDe poderia ser implantado para estabilizar a liquidez nos mercados da Hyperliquid, reforçando a sua afirmação de ser o parceiro mais capaz para escalar o USDH para um fornecimento de vários mil milhões.

Com mais de 5 mil milhões em USD Coin (USDC) atualmente em circulação na Hyperliquid, a decisão sobre quem emitirá o USDH poderá moldar o perfil de risco da exchange por anos. A Ethena, já por trás do USDe, o terceiro maior dólar cripto, apresenta a sua candidatura como uma opção segura e ambiciosa.