Perspetiva de reflação impulsionada por custos – Standard Chartered

Economistas do Standard Chartered argumentam que os preços mais elevados do petróleo e das matérias-primas estão a impulsionar um processo de reflação impulsionado pelos custos na China, com a inflação do IPC em 2026 agora projetada em 1,2% em vez de 0,6%. Esperam que a deflação do PPI termine e que o deflator do PIB se torne positivo, enquanto o PBoC mantém a política acomodatícia mas evita cortar ainda mais as taxas.

Matérias-primas mais elevadas melhoram a perspetiva de inflação da China

"Com a nossa previsão interna de petróleo Brent revista para USD 85,5/barril para 2026, 35% superior à nossa previsão no final de 2025, a transmissão para a inflação da China, especialmente o PPI, parece não negligenciável."

"Mesmo antes da recente subida do petróleo, os sinais de reflação já tinham surgido, apoiados pela subida dos preços dos metais nos setores a montante e pela gestão da capacidade doméstica."

"A inflação impulsionada pelos custos pode comprimir ainda mais os lucros industriais se as empresas não conseguirem transferir totalmente os custos mais elevados para os consumidores."

"Dito isto, a inflação positiva ainda pode ajudar a desfazer as expectativas de deflação enraizadas e, quando combinada com gastos fiscais mais ativos para elevar a procura, pode contribuir para uma reflação mais sustentável."

"Aumentamos a nossa previsão média de inflação do IPC para 2026 para 1,2% face aos 0,6% anteriores, impulsionada principalmente por preços de matérias-primas mais elevados, uma estabilização nos preços dos alimentos e um fortalecimento modesto nos preços dos serviços."

"Esperamos agora que a inflação do PPI seja em média 0,8% em 2026, terminando quatro anos de deflação; os riscos permanecem bilaterais dada a incerteza em torno da procura global e dos preços das matérias-primas. O deflator do PIB provavelmente tornar-se-á positivo este ano. Não esperamos uma mudança na postura de política monetária acomodatícia em resposta à reflação moderada. No entanto, pensamos que a fasquia para cortes nas taxas de política aumentou e, portanto, já não esperamos um corte na taxa de política em 2026."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisto por um editor.)