O Banco Central Europeu publicou um documento de trabalho a 26 de março, concluindo que a governação em quatro protocolos DeFi principais estava altamente concentrada.
O documento da equipa analisa Aave, MakerDAO, Ampleforth e Uniswap, e conclui que, embora os tokens de governação sejam detidos em dezenas de milhares de endereços, os 100 maiores detentores controlam mais de 80% da oferta em cada protocolo.
Com base em instantâneos de participações de novembro de 2022 e maio de 2023, os autores descobriram que uma grande parte dos tokens de governação poderia estar ligada aos próprios protocolos ou a exchanges centralizadas e descentralizadas, sendo a Binance a maior detentora identificada de exchange centralizada entre os quatro protocolos.
Os autores afirmaram que as conclusões desafiam a ideia de que as Organizações Autónomas Descentralizadas (DAO) são inerentemente descentralizadas, levantando questões sobre responsabilidade e complicando os esforços para identificar possíveis Preço âncora regulamentares no âmbito do quadro dos Mercados de Criptomoedas (MiCA) da União Europeia. O MiCA exclui atualmente os serviços "totalmente descentralizados" do seu âmbito.
Os principais detentores de tokens dominam a governação
Os autores também analisam quem realmente vota nas propostas principais, concluindo que os principais votantes são principalmente delegados que exercem poder de votação delegado de detentores de tokens menores.
Os 20 principais votantes em Ampleforth controlam 96% do poder de votação delegado, enquanto os 10 principais votantes no MakerDAO detêm 66% dos votos delegados, e os 18 principais no Uniswap detêm 52%. Cerca de um terço dos principais votantes não podem ser identificados publicamente, e entre aqueles que podem, os maiores grupos são indivíduos e empresas Web3, seguidos por associações universitárias de blockchain e empresas de capital de risco.
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Documento de Trabalho do BCE sobre DeFi: Fonte: BCEO Cointelegraph contactou Aave, Uniswap, MakerDAO e Ampleforth, mas não recebeu resposta até à publicação.
Kavi Jain, analista sénior de investigação na Bitwise, disse ao Cointelegraph que muitos protocolos DeFi grandes não eram tão descentralizados na prática como poderiam parecer, especialmente nas fases iniciais, onde um pequeno grupo ainda tem "influência significativa sobre as decisões".
Ele apontou para o recente debate de governação do Aave que destacou como, mesmo com uma estrutura DAO, o poder de votação pode "ainda estar concentrado entre alguns participantes".
O MiCA enfrenta problema de responsabilidade em DeFi
O documento cataloga o que a governação realmente decide, concluindo que a maior parte das propostas se relaciona com "parâmetros de risco" que moldam os perfis de risco dos protocolos. Isso levanta questões adicionais sobre responsabilidade, especialmente dado que "não é possível" determinar a partir de dados públicos se as participações ligadas ao protocolo pertencem a fundadores, desenvolvedores ou tesourarias, ou se as carteiras de exchange estão a votar nas suas próprias posições ou nas dos clientes.
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Existem algumas ressalvas com a metodologia, e o próprio documento avisa que não captura o "âmbito completo do ecossistema DeFi", devido a dados insuficientes.
O documento também enfatiza que reflete as opiniões dos autores em vez da política oficial do BCE, no entanto, avisa que a dificuldade em identificar de forma confiável quem controla os principais protocolos torna mais difícil apoiar-se em pontos de entrada populares como detentores de tokens de governação, desenvolvedores ou exchanges centralizadas, e afirma que a âncora relevante pode diferir de protocolo para protocolo e exigir informações que não estão publicamente disponíveis.
As suas conclusões ecoam avisos anteriores do Conselho de Estabilidade Financeira e outros, citados no documento, de que a promessa de desintermediação do DeFi muitas vezes mascara novas formas de concentração e risco de governação que se assemelham, e às vezes amplificam, aqueles vistos nas finanças tradicionais.
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Fonte: https://cointelegraph.com/news/ecb-paper-says-defi-governance-highly-concentrated?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
