O Bitcoin BTC$66.875,07 pode já ter incorporado nos preços os efeitos de uma política monetária mais restritiva, deixando as ações mais expostas aos últimos choques macroeconómicos, de acordo com a gestora de ativos Bitwise.
Os comentários da empresa surgem enquanto a criptomoeda continua a corrigir abaixo dos $70.000, com uma queda de mais de 23,7% no acumulado do ano.
A instabilidade geopolítica e as perturbações energéticas, particularmente devido ao conflito EUA-Irão que está a bloquear o Estreito de Ormuz, fizeram subir os preços do petróleo e do gás nas últimas semanas. Esse aumento colocou pressão sobre as expectativas de inflação, levando os mercados a recuarem nas apostas anteriores em cortes nas taxas de juro pela Reserva Federal.
Nos mercados de previsão de preço, incluindo Polymarket e Kalshi, a probabilidade percebida de a Fed cortar as taxas de juro este ano passou de quase certa para duvidosa. Os traders estão agora a considerar uma probabilidade de quase 40% de que as taxas não sejam reduzidas, acima dos menos de 3%.
"Os preços da energia continuam intimamente ligados às expectativas de inflação", afirmou Luke Deans, associado de investigação sénior da Bitwise. "O recente aumento levou a uma alteração significativa na precificação da política monetária, com os cortes de taxas da Reserva Federal anteriormente antecipados para o ano a reverterem-se amplamente em direção às expectativas de um novo aperto."
Embora as ações tenham começado a cair em resposta, com o índice S&P 500 a perder quase 8% no último mês, a Bitwise argumenta que o Bitcoin já se ajustou. A criptomoeda tem vindo a descer desde outubro de 2025, refletindo a sua sensibilidade à liquidez e ao apetite pelo risco dos investidores.
"O Bitcoin, um ativo altamente reflexivo e sensível à liquidez, normalmente responde mais cedo às mudanças no apetite pelo risco", disse Deans. Isto sugere que os ativos digitais começaram a refletir condições financeiras mais apertadas antes de muitos ativos de risco tradicionais. Os indicadores de avaliação relativa reforçam ainda mais esta dinâmica."
Um indicador, o Mayer Multiple, que compara o preço spot do Bitcoin à sua média móvel de 200 dias, tem estado nos percentis mais baixos da sua faixa histórica desde janeiro, disse Deans. Isto sugere que o BTC já passou por um amplo ajuste nas expectativas.
Em contraste, afirmou, as ações entraram no ano "a níveis de avaliação elevados e só mais recentemente começaram a ser reavaliadas à medida que as condições macroeconómicas se deterioraram".
"Historicamente, os ativos que passaram por uma compressão substancial de avaliação tendem a exibir uma sensibilidade reduzida à queda, à medida que a alavancagem e o posicionamento especulativo são progressivamente desfeitos", disse Deans à CoinDesk. "Alternativamente, os mercados que operam mais próximos de máximos cíclicos geralmente mantêm maior vulnerabilidade a catalisadores macro negativos."
Dentro do cripto, a dominância do Bitcoin apertou a estrutura do mercado. A Bitwise observou que as correlações entre as altcoins aumentaram, apontando para um ambiente de fator único impulsionado pelo preço do BTC.
