Porque é que o desequilíbrio da oferta do Bitcoin sugere mais quedas antes da recuperação

Bitcoin [BTC] tem estado numa tendência de baixa desde outubro de 2025. Desde o seu máximo histórico de $126K, o BTC perdeu 46% do seu valor em pouco menos de seis meses. Que tem sido um mercado baixista já não há dúvidas.

O que estava em discussão, no entanto, era a extensão da fase de distribuição. De facto, o analista cripto Axel Adler Jr. descobriu recentemente que os grandes e médios investidores de Bitcoin ainda detêm cerca de 68% do fornecimento de BTC.

A queda dos detentores de curto prazo tem sido elevada, e qualquer recuperação de preço é susceptível de ser recebida com tomada agressiva de lucros e saída no ponto de equilíbrio. Isto já aconteceu uma vez, com a rejeição da resistência de $76K.

Reequilíbrio das participações de Bitcoin ainda não está em curso

Grupos cujos saldos variavam de 100 a 10K BTC foram categorizados por tamanho. A sua quota das participações de fornecimento atingiu 68%, enquanto pequenos participantes que detêm 10 BTC ou menos tinham apenas 17% do fornecimento.

É necessária uma distribuição por parte de grandes e médios investidores e um reequilíbrio nas participações de Bitcoin entre grupos mais abaixo na escala para desencadear uma mudança estrutural. Isto apontaria para uma distribuição mais ampla e um regime de capitulação.

Outro fator que apontava para um reset mais profundo era a Percentagem de Contagem de Lucro UTXO. A métrica mede o número de outputs de transações individuais não gastos (UTXOs) que valem mais hoje do que o valor em que foram movidos pela última vez.

As médias móveis de 30 dias e 365 dias desta métrica estavam em 69,1% e 87,5%, respetivamente. Isto sublinhou fraqueza, mas não um reset total do mercado. Para contexto, a média móvel de 1 ano do ciclo anterior atingiu 55,7%.

Em maio de 2019, a média anual da métrica caiu para 63,8%, ambas bastante distantes de 87,5%. Há stress no mercado neste momento. E, pelos padrões das médias móveis de 365 dias, pode haver mais espaço para um reset estrutural completo.

Quando pode ser esperado o fundo do mercado?

O fundador e CEO da plataforma de inteligência cripto, Joao Wedson, utilizou as durações do mercado altista pós-halving e os fundos históricos para estimar o fundo do ciclo atual.

O gráfico mostrou que o fundo poderia chegar 912-922 dias após o evento de Halving do Bitcoin mais recente. Isto coloca o fundo estimado do ciclo no final de setembro - início de outubro de 2026.

Resumo Final

• Os grandes e médios investidores detêm 68% do fornecimento de Bitcoin, o que significa que uma capitulação mais ampla pode ser esperada nos próximos seis meses.
• Com base nos ciclos anteriores, o fundo do mercado baixista atual poderá chegar por volta de outubro de 2026.