FMI corta previsão de crescimento, adverte que o mundo já está a derivar para um cenário mais adverso

WASHINGTON, EUA – O Fundo Monetário Internacional (FMI) reduziu as suas perspetivas de crescimento na terça-feira, 14 de abril, devido aos picos de preços da energia provocados pela guerra no Médio Oriente, mas afirmou que o mundo já estava a derivar para um cenário mais adverso, com crescimento muito mais fraco, à medida que as perturbações no transporte marítimo no Estreito de Ormuz continuam.

Com uma enorme incerteza sobre o conflito no Médio Oriente a dominar os responsáveis financeiros reunidos para as reuniões da primavera do FMI e do Banco Mundial em Washington, o FMI apresentou três cenários de crescimento: mais fraco, pior e grave, dependendo de como a guerra se desenrola.

No pior cenário do FMI, a economia global vacila à beira da recessão, com os preços do petróleo a atingirem uma média de 110 dólares por barril em 2026 e 125 dólares em 2027.

O FMI escolheu o cenário mais benigno para a sua "previsão de referência" das Perspetivas Económicas Mundiais, que assume um conflito de curta duração e a normalização dos preços do petróleo no segundo semestre de 2026, com uma média de 82 dólares por barril para o ano — bem abaixo do preço de referência dos futuros de petróleo Brent de terça-feira, de cerca de 96 dólares.

Poucos minutos após divulgar as perspetivas, o economista-chefe do FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, disse que estas podem já estar desatualizadas. Afirmou aos jornalistas que, com as perturbações energéticas contínuas e sem um caminho claro para terminar o conflito, o "cenário adverso" do FMI parece cada vez mais provável.

Esse caminho intermédio prevê um conflito mais longo que mantém os preços do petróleo em torno de 100 dólares por barril este ano e 75 dólares em 2027, com o crescimento global a cair para 2,5% este ano, face aos 3,4% em 2025.

"Eu diria que estamos algures entre o cenário de referência e o cenário adverso", disse Gourinchas. "E, claro, todos os dias que passam e todos os dias em que temos mais perturbações na energia, estamos a derivar mais para o cenário adverso."

Na ausência do conflito no Médio Oriente, o FMI disse que teria melhorado as suas perspetivas de crescimento em 0,1 pontos percentuais para 3,4%, devido a um boom contínuo de investimento em tecnologia, taxas de juro mais baixas, tarifas norte-americanas menos severas e apoio fiscal em alguns países.

O FMI, em janeiro, tinha previsto que o petróleo cairia para cerca de 62 dólares em 2026.

O "cenário grave" do FMI no pior dos casos assume um conflito prolongado e cada vez mais profundo e preços do petróleo muito mais elevados que provocam grandes deslocações nos mercados financeiros e condições financeiras mais apertadas, reduzindo o crescimento global para 2%.

"Isto significaria uma margem muito estreita para uma recessão global", disse o FMI, acrescentando que o crescimento esteve abaixo desse nível apenas quatro vezes desde 1980 — com as últimas duas recessões graves em 2009, após a crise financeira, e em 2020, quando a pandemia de COVID-19 assolou o mundo.

Pressões inflacionistas

Gourinchas disse que vários países estariam em recessões declaradas neste cenário, com os preços do petróleo a atingirem uma média de 110 dólares por barril em 2026 e 125 dólares em 2027. Os preços a este nível durante um período prolongado também aumentariam as expectativas de "que a inflação veio para ficar", provocando aumentos de preços mais amplos e exigências de aumentos salariais.

"Essa mudança nas expectativas de inflação vai exigir que os bancos centrais travem e tentem fazer baixar a inflação", disse, acrescentando que isto pode exigir mais dor do que em 2022.

O FMI disse, no entanto, que os bancos centrais podem ser capazes de "ignorar" um aumento de curta duração nos preços da energia e manter as taxas estáveis em meio a uma atividade mais fraca, o que seria uma flexibilização monetária de facto, mas apenas se as expectativas de inflação permanecerem ancoradas.

A inflação global para 2026 ultrapassaria os 6% no cenário grave, em comparação com 4,4% no cenário de referência mais otimista, que é o pressuposto para as previsões de crescimento por país e região do FMI.

Perspetivas das principais economias

O FMI reduziu ligeiramente as suas perspetivas de crescimento dos EUA para este ano para 2,3%, uma descida de apenas um décimo de ponto percentual face a janeiro, refletindo o efeito positivo dos cortes fiscais, o efeito desfasado dos cortes nas taxas de juro e o investimento contínuo em centros de dados de IA, compensando parcialmente os custos energéticos mais elevados. Espera-se que estes efeitos continuem em 2027, com o crescimento agora previsto em 2,1%, um aumento de um décimo de ponto face a janeiro.

A zona euro, ainda a lutar com preços de energia mais elevados causados pela invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, sofre um impacto maior do conflito no Médio Oriente, com as suas perspetivas de crescimento a caírem 0,2 pontos percentuais em ambos os anos para 1,1% em 2026 e 1,2% em 2027.

O crescimento do Japão permanece praticamente inalterado no cenário mais benigno, com uns fracos 0,7% para 2026 e 0,6% para 2027, mas o FMI disse que espera que o Banco do Japão aumente as taxas a um ritmo ligeiramente mais rápido do que o previsto há seis meses.

O FMI prevê o crescimento da China para 2026 em 4,4%, uma descida de um décimo de ponto face a janeiro, uma vez que os custos mais elevados da energia e das matérias-primas são parcialmente compensados por taxas tarifárias norte-americanas mais baixas e medidas de estímulo governamentais. Mas o FMI disse que os ventos contrários de um setor imobiliário deprimido, uma força de trabalho em declínio, retornos mais baixos sobre o investimento e um crescimento de produtividade mais lento reduzirão o crescimento da China em 2027 para 4%, uma previsão inalterada face a janeiro.

Mercados emergentes e Médio Oriente fortemente atingidos

No geral, os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento, onde o produto interno bruto (PIB) tende a ser mais dependente dos insumos de petróleo, sofrem um impacto maior do conflito no Médio Oriente do que as economias avançadas, com o crescimento de 2026 a cair 0,3 pontos percentuais para 3,9%.

Em nenhum lugar isto é mais pronunciado do que no epicentro do conflito na região do Médio Oriente e Ásia Central, que verá o seu crescimento do PIB de 2026 cair dois pontos percentuais completos para 1,9%, em meio a danos generalizados nas infraestruturas e exportações de energia e matérias-primas fortemente reduzidas.

As quedas do PIB para 2026 estão previstas em 6,1% para o Irão, 8,6% para o Catar, 6,8% para o Iraque, 0,6% para o Kuwait e 0,5% para o Bahrein.

Mas, assumindo um conflito de curta duração, a região recupera rapidamente, com o crescimento do PIB de 2027 a recuperar para 4,6%, um salto de 0,6 pontos percentuais face às previsões de janeiro.

O único ponto brilhante entre os mercados emergentes é a Índia, que registou melhorias de crescimento de cerca de um décimo de ponto percentual para 6,5% tanto em 2026 como em 2027, devido em parte ao impulso de um forte crescimento no final do ano passado e a um acordo para reduzir a taxa tarifária dos EUA sobre as importações indianas.

Apoio fiscal aos custos de combustível

O FMI disse que os governos serão tentados a implementar medidas fiscais para aliviar a dor dos preços de energia mais elevados, incluindo limites de preços, subsídios ao combustível ou cortes fiscais, mas alertou contra esses impulsos em meio a défices orçamentais ainda elevados e dívida pública crescente.

Gourinchas disse que era "perfeitamente legítimo" querer proteger os mais vulneráveis, mas os subsídios num país podem levar à escassez de combustível noutros que não os podem pagar.

"Tem de ser feito de forma muito direcionada, muito temporária, que não estrague realmente o quadro fiscal" necessário pela maioria dos países para reconstruir as suas reservas fiscais, disse. – Rappler.com