O analista James Check e a Unchained produziram um relatório sobre o atual panorama do mercado de Bitcoin, com a conclusão mais interessante sendo a ascensão dos fundos negociados em bolsa de Bitcoin (ETFs), especificamente o sucesso do iShares Bitcoin Trust (IBIT) e o mercado de opções que agora sustenta o produto. O relatório começa com uma citação dizendo: "As opções de porcentagem são agora o instrumento derivativo dominante por interesse em aberto, com mais de $90 bilhões em tamanho, e eclipsando os mercados de futuros em $80 bilhões". Desde o seu lançamento em janeiro de 2024, o IBIT viu cerca de $61 bilhões em fluxo de entrada líquido ao longo de 18 meses, tornando-o um dos ETFs mais bem-sucedidos de todos os tempos. No entanto, a dominância acelerou após o lançamento das opções de ETF em novembro de 2024. O mercado de opções, que dá aos investidores o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço definido dentro de um determinado prazo, remodelou dramaticamente os fluxos, com o IBIT atraindo $32,8 bilhões em entradas enquanto os concorrentes permaneceram estáveis desde que as opções começaram a ser negociadas. O relatório afirma que o IBIT agora controla 57,5% de todos os ativos sob gestão de ETFs de Bitcoin, acima dos 49% em outubro de 2024, com aproximadamente 40 centavos de interesse aberto em opções para cada dólar de Bitcoin mantido no fundo. Em contraste, o FBTC da Fidelity, o segundo maior ETF, é cerca de 25 vezes menor que o IBIT em interesse aberto de opções, com cerca de $1,3 bilhão. Este nível de atividade tornou o IBIT um rival da Deribit, a maior bolsa de opções cripto do mundo, onde os volumes de negociação diários normalmente variam entre $4 bilhões e $5 bilhões, segundo o relatório. O relatório também aponta para os arquivos 13F, as divulgações trimestrais exigidas pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos para gestores de investimentos com mais de $100 milhões em ativos. Esses arquivos mostram instituições detendo ETFs, permitindo que outros usem o mercado de opções para poder fazer short ou usar métodos de arbitragem para proteger contra a volatilidade. No geral, o relatório conclui que o perfil de volatilidade do Bitcoin mudou significativamente neste ciclo, com os ETFs e seus mercados de opções servindo como um importante motor dessa mudança. "Em nossa visão, o lançamento de opções sobre os ETFs spot é, até agora, uma mudança pouco discutida, mas altamente importante na estrutura recente do mercado de Bitcoin", disse o relatório.O analista James Check e a Unchained produziram um relatório sobre o atual panorama do mercado de Bitcoin, com a conclusão mais interessante sendo a ascensão dos fundos negociados em bolsa de Bitcoin (ETFs), especificamente o sucesso do iShares Bitcoin Trust (IBIT) e o mercado de opções que agora sustenta o produto. O relatório começa com uma citação dizendo: "As opções de porcentagem são agora o instrumento derivativo dominante por interesse em aberto, com mais de $90 bilhões em tamanho, e eclipsando os mercados de futuros em $80 bilhões". Desde o seu lançamento em janeiro de 2024, o IBIT viu cerca de $61 bilhões em fluxo de entrada líquido ao longo de 18 meses, tornando-o um dos ETFs mais bem-sucedidos de todos os tempos. No entanto, a dominância acelerou após o lançamento das opções de ETF em novembro de 2024. O mercado de opções, que dá aos investidores o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço definido dentro de um determinado prazo, remodelou dramaticamente os fluxos, com o IBIT atraindo $32,8 bilhões em entradas enquanto os concorrentes permaneceram estáveis desde que as opções começaram a ser negociadas. O relatório afirma que o IBIT agora controla 57,5% de todos os ativos sob gestão de ETFs de Bitcoin, acima dos 49% em outubro de 2024, com aproximadamente 40 centavos de interesse aberto em opções para cada dólar de Bitcoin mantido no fundo. Em contraste, o FBTC da Fidelity, o segundo maior ETF, é cerca de 25 vezes menor que o IBIT em interesse aberto de opções, com cerca de $1,3 bilhão. Este nível de atividade tornou o IBIT um rival da Deribit, a maior bolsa de opções cripto do mundo, onde os volumes de negociação diários normalmente variam entre $4 bilhões e $5 bilhões, segundo o relatório. O relatório também aponta para os arquivos 13F, as divulgações trimestrais exigidas pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos para gestores de investimentos com mais de $100 milhões em ativos. Esses arquivos mostram instituições detendo ETFs, permitindo que outros usem o mercado de opções para poder fazer short ou usar métodos de arbitragem para proteger contra a volatilidade. No geral, o relatório conclui que o perfil de volatilidade do Bitcoin mudou significativamente neste ciclo, com os ETFs e seus mercados de opções servindo como um importante motor dessa mudança. "Em nossa visão, o lançamento de opções sobre os ETFs spot é, até agora, uma mudança pouco discutida, mas altamente importante na estrutura recente do mercado de Bitcoin", disse o relatório.